華安證券于2021年11月2日至4日在安徽、上海兩地共同舉辦主題為“創(chuàng)新不竭登高不止”的2022年度策略會(huì)。其中,11月2日在合肥舉行的“2021首屆科技產(chǎn)業(yè)大會(huì)——安徽省新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)大會(huì)”,也是華安證券2022年度策略會(huì)的首場(chǎng)會(huì)議。

2021年是開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的元年,“碳中和、碳達(dá)峰”、“宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)”、“大宗商品保供穩(wěn)價(jià)”、“美聯(lián)儲(chǔ)taper”等一系列關(guān)鍵詞,貫穿了后疫情時(shí)代總量政策回歸正常化下的結(jié)構(gòu)性行情。

華安證券于2021年11月2日至4日在安徽、上海兩地共同舉辦主題為“創(chuàng)新不竭登高不止”的2022年度策略會(huì)。其中,11月2日在合肥舉行的“2021首屆科技產(chǎn)業(yè)大會(huì)——安徽省新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)大會(huì)”,也是華安證券2022年度策略會(huì)的首場(chǎng)會(huì)議。會(huì)上,安徽省政府相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、華安證券董事長(zhǎng)章宏韜作了致辭演講。

華安證券董事長(zhǎng)章宏韜

華安證券股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)章宏韜表示,“作為省屬金融機(jī)構(gòu),華安證券著重打造了三個(gè)平臺(tái)助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展:第一,積極打造了股權(quán)投資平臺(tái),助力中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資紓困;第二,積極打造投行服務(wù)平臺(tái),助力各類企業(yè)登陸多層次資本市場(chǎng);第三,積極打造支持地方經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)平臺(tái),促進(jìn)‘三地一區(qū)’建設(shè)。”

本次年度策略會(huì)上,華安證券共設(shè)置了11個(gè)細(xì)分行業(yè)的分論壇,主題內(nèi)容涉獵廣,并邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)資深專家發(fā)表主旨演講。具體包括“轉(zhuǎn)型、回歸與再平衡”主題的宏觀策略分論壇、“震蕩格局下,積極布局量化基金”主題的金融工程分論壇、“踏新興技術(shù)之浪潮,迎科技長(zhǎng)牛新趨勢(shì)”主題的戰(zhàn)略科技分論壇、“變化中尋求不變,突破前行”主題的醫(yī)藥分論壇、“碳中和浪潮下新能源與高端裝備投資機(jī)會(huì)”主題的機(jī)械&新能源分論壇等等,分論壇關(guān)注當(dāng)下最熱的話題,為投資者帶來(lái)最前沿的行業(yè)資訊和公司觀點(diǎn)。

對(duì)于明年市場(chǎng)的宏觀預(yù)判,華安證券研究所首席策略分析師鄭小霞表示,2022年A股市場(chǎng)仍將延續(xù)寬幅震蕩格局,震蕩中樞有望小幅抬升。2022年的基本面組合將給予A股市場(chǎng)有力支撐,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹全年基本無(wú)憂,雖然流動(dòng)性略有壓力,但呵護(hù)性政策會(huì)對(duì)此形成對(duì)沖,并無(wú)顯著向下風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于半導(dǎo)體領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),華安證券電子行業(yè)首席分析師胡楊表示,“模擬芯片、功率半導(dǎo)體是半導(dǎo)體領(lǐng)域的長(zhǎng)賽道。其中,模擬芯片具備大空間、高壁壘、重品牌、國(guó)內(nèi)公司替代空間大這四大特點(diǎn)。功率半導(dǎo)體行業(yè)面臨高增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)格局重塑和本土化加速迎來(lái)重大機(jī)遇。”

尹沿技:新一代信息技術(shù)為數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘服務(wù)

資本市場(chǎng)重點(diǎn)支持科技企業(yè)、新一代信息技術(shù)企業(yè),科創(chuàng)板、北交所的定位與新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)。科創(chuàng)板要重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)。北交所主要是支持中小企業(yè)發(fā)展壯大,培育一批專精特新的中小企業(yè),而新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè),包括醫(yī)藥企業(yè),大多屬于專精特新,技術(shù)壁壘和投入大。

2020年,中央深改委第十四次會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》,其中以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等為主要代表。

華安證券研究總監(jiān)、研究所所長(zhǎng)、科技行業(yè)首席分析師尹沿技表示,“我們認(rèn)為,新一代信息技術(shù)就是為數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘提供新的路徑和新的場(chǎng)景。”

華安證券研究總監(jiān)、研究所所長(zhǎng)尹沿技

“如果把新一代信息技術(shù)進(jìn)行分類,主要包括以下幾方面:一是數(shù)據(jù)采集方面,相關(guān)的有物聯(lián)網(wǎng)、MEMS;二是數(shù)據(jù)傳輸方面,包括5G/6G、量子通信;三是存儲(chǔ)計(jì)算的集成電路、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、量子計(jì)算;四是數(shù)據(jù)分析的人工智能、新型工業(yè)軟件、虛擬現(xiàn)實(shí)、知識(shí)圖譜;五是數(shù)據(jù)保護(hù)方面的虛擬網(wǎng)、病毒防護(hù)、安全掃描、量子加密。因此,新一代信息技術(shù),就是為數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘提供新的技術(shù)和新的應(yīng)用場(chǎng)景。”尹沿技補(bǔ)充道。

具體在集成電路產(chǎn)業(yè),尹沿技表示,這是數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè),市場(chǎng)規(guī)模巨大,國(guó)內(nèi)目前一些卡脖子的(例如高端芯片設(shè)備、輔助材料等)領(lǐng)域,未來(lái)幾年將花費(fèi)最大努力去突破。

目前量子科技行業(yè)尚處于非常早期的階段,但量子計(jì)算帶來(lái)的算力指數(shù)級(jí)別的增長(zhǎng),未來(lái)會(huì)產(chǎn)生很多革命性突破,產(chǎn)生顛覆性能力。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是ICT技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合,改造并引領(lǐng)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),最近幾年發(fā)展非常快。“經(jīng)過(guò)粗略測(cè)算,我們預(yù)計(jì)今年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)達(dá)到6520億,2025年市場(chǎng)規(guī)模可以達(dá)到1.26萬(wàn)億左右,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是非常大的市場(chǎng)。”尹沿技表示。

鄭小霞:A股明年延續(xù)震蕩,建議關(guān)注“綠色+科技”主線

華安證券研究所首席策略分析師鄭小霞表示,2022年A股市場(chǎng)仍將延續(xù)寬幅震蕩格局,震蕩中樞有望小幅抬升。

華安證券研究所首席策略分析師鄭小霞

對(duì)于明年市場(chǎng)的宏觀預(yù)判,鄭小霞表示,2022年的基本面組合將給予A股市場(chǎng)有力支撐,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹全年基本無(wú)憂,雖然流動(dòng)性略有壓力,但呵護(hù)性政策會(huì)對(duì)此形成對(duì)沖,并無(wú)顯著向下風(fēng)險(xiǎn)。

具體到行業(yè)配置方面,鄭小霞較為看好“綠色+科技”主線、消費(fèi)復(fù)蘇相關(guān)板塊以及“性價(jià)比”較高的銀行和地產(chǎn)行業(yè)。其中,在“雙碳”1+N方案落地和ESG理念逐漸成熟的背景下,光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等清潔能源領(lǐng)域、新能源車等低碳交通領(lǐng)域以及新型電力系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)域在明年均有投資機(jī)會(huì)。

在科技板塊的配置方面,鄭小霞認(rèn)為,半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)本土化需求迫切,硅晶圓、光刻膠、電子特種氣體和IC設(shè)計(jì)制造等半導(dǎo)體核心環(huán)節(jié)值得重點(diǎn)關(guān)注。

針對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇的相關(guān)情況,鄭小霞建議關(guān)注通脹預(yù)期下的三類機(jī)會(huì):一是中游利潤(rùn)改善、下游需求向好、缺芯緩解的汽車;二是下游消費(fèi),在下半年可適當(dāng)關(guān)注醫(yī)藥生物;三是直接受益于漲價(jià)的農(nóng)林牧漁。

“隨著疫情影響逐漸消退,免稅、旅游、酒店、零售休閑服務(wù),以及航空、機(jī)場(chǎng)等交通運(yùn)輸板塊也值得投資者關(guān)注。”鄭小霞表示。

胡楊:半導(dǎo)體領(lǐng)域長(zhǎng)賽道——模擬芯片、功率半導(dǎo)體

華安證券電子行業(yè)首席分析師胡楊表示,“模擬芯片、功率半導(dǎo)體是半導(dǎo)體領(lǐng)域的長(zhǎng)賽道。其中,模擬芯片具備大空間、高壁壘、重品牌、國(guó)內(nèi)公司替代空間大這四大特點(diǎn)。”

第一,模擬芯片是個(gè)大市場(chǎng)。2020年模擬芯片的全球規(guī)模為550億美元,國(guó)內(nèi)規(guī)模為280億美元;且在穩(wěn)定增長(zhǎng),‘深水養(yǎng)大魚(yú)’,大市場(chǎng)才能產(chǎn)生大公司。

第二,模擬芯片壁壘較高。不同于數(shù)字芯片,模擬芯片需要長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)積累,依賴資深工程師。受益于國(guó)內(nèi)工程師紅利,模擬芯片公司近年來(lái)彎道超車。此外,模擬芯片產(chǎn)品生命周期非常長(zhǎng)。一旦獲得客戶認(rèn)證就可獲得長(zhǎng)周期的競(jìng)爭(zhēng)力,行業(yè)的回報(bào)率(凈利潤(rùn)/ROE/ROIC)高且穩(wěn)定。

第三,模擬芯片重品牌。下游選供應(yīng)商時(shí)需要相關(guān)人力物力配合測(cè)試。小公司自身?xiàng)l件不足,不具備齊全的產(chǎn)品線;相比之下,大企業(yè)更占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

第四,本土公司替代空間大。在競(jìng)爭(zhēng)格局上,TI占全球20%份額,ADI占有全球10%份額。國(guó)內(nèi)需求占全球的一半,但是典型企業(yè)的市占率卻在2%以下,未來(lái)發(fā)展空間廣闊。明年模擬芯片的估值水平接近100倍。

而對(duì)于功率半導(dǎo)體,胡楊表示,新能源車、光伏、儲(chǔ)能等對(duì)于下游需求的拉動(dòng)極大,行業(yè)面臨高增長(zhǎng);新能源車打破了原有的車廠供應(yīng)體系,光伏逆變器等本土廠商稱雄,本土功率廠商有了更好的切入機(jī)會(huì);受疫情和貿(mào)易摩擦影響,產(chǎn)品缺貨使得本地化有所加速,給國(guó)內(nèi)的功率半導(dǎo)體產(chǎn)商帶來(lái)了歷史性的機(jī)遇。

11月4日,華安證券為期三天的“2022年度策略會(huì)”在上海終于圓滿閉幕。當(dāng)天,華安證券還邀請(qǐng)了超過(guò)300家的上市公司現(xiàn)場(chǎng)交流,幫助投資者與上市公司面對(duì)面深入溝通,了解最新的公司動(dòng)態(tài)、經(jīng)營(yíng)策略及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),助力投資者把握最新發(fā)展機(jī)會(huì)。自2020年以來(lái),華安證券戰(zhàn)略性加強(qiáng)證券研究能力建設(shè),致力于構(gòu)建差異化的研究體系,履行“優(yōu)化資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這一初心和使命。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。