財經網資本市場訊 11月22日，服飾輔材龍頭企業偉星股份（002003.SZ）披露定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發行股票募資不超12億元，用于年產9.7億米高檔拉鏈配套織帶搬遷及服飾輔料技改項目（一期）、年產2.2億米高檔拉鏈擴建項目、越南服裝輔料生產項目、補充流動資金。

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圖片來源：偉星股份公告

公開資料顯示，偉星股份于2004年登陸深交所，也是國內紐扣和拉鏈行業首家上市公司，專業從事鈕扣、拉鏈、金屬制品等服裝輔料的研發、制造與銷售。

從募資投向來看，偉星股份此次擴建力度較大，且多數資金擬用于擴建高檔拉鏈產能。

根據公告，“年產9.7億米高檔拉鏈配套織帶搬遷及服飾輔料技改項目（一期）”項目產品主要為白坯織帶、染色織帶及染色打樣織帶產品，為公司拉鏈生產線提供配套，一期可形成年產7.5億米高檔拉鏈配套織帶產品的設計生產能力。

項目實施達產后正常年制造端可實現年營收3.09億元，稅后利潤3297萬元；稅后財務內部收益率7.38%。

“年產2.2億米高檔拉鏈擴建項目”主要為高檔拉鏈產品，包含金屬拉鏈、塑鋼拉鏈、尼龍拉鏈及隱形拉鏈，項目實施達產后正常年制造端可實現年營收6.58億元，利潤總額1.06億元，稅后財務內部收益率 25.18%。

越南服裝輔料生產項目主要主要為高檔拉鏈和金屬扣，其中拉鏈產品包括金屬拉鏈、塑鋼拉鏈和尼龍拉鏈，金屬扣包括五金扣和合金扣。項目達產后可實現年營收3.6億元，稅收利潤0.46億元，稅后財務內部收益率10.82%。

上述三個項目投資總額合計12.88億元，其中建設投資合計12.28億元。截至2022年前三季度，偉星股份固定資產合計15.57億元，意味著此次擴產幾乎可以“再造一個”偉星股份。

產能方面，截至2021年末，偉星股份擁有年產鈕扣116億粒、拉鏈8.5億米的產能規模。

從行業來看，拉鏈行業屬于勞動密集型行業，市場空間巨大。國內拉鏈企業眾多，但高端市場主要被日本YKK公司、瑞士RIRI集團所占據。日本YKK公司在國內銷售額約為40-60億元，占據了20%-30%的市場份額。國內拉鏈產能規模較大的企業主要有偉星股份和潯興股份（002098.SZ）。

近日，偉星股份在接受機構調研時透露，據紡織服裝行業有關數據推算，目前公司鈕扣產品占國內中高檔鈕扣的20%左右；拉鏈產品應用領域較廣，市場容量大，公司拉鏈產品的市場份額仍較小。公司已與部分奢侈品牌客戶進行合作，但是訂單總量在公司現有業務的權重相對較小。

盡管公司拉鏈產品市場份額偏低，但已逐漸取代紐扣業務成為驅動業績增長的主要動力。數據顯示，2008-2021年公司拉鏈收入年復合增速為12.37%、鈕扣為4.17%，且拉鏈占比由2008年的27.28%提升至2021年的54.71%。

業績方面，2022年前三季度，偉星股份實現營收28.18億元，同比增長18.88%；歸母凈利潤5.2億元，同比增長30.31%。

據西南證券測算，2025年全球、國內輔料市場規模分別會提升至324.2億美元和978.6億元。其中以偉星、潯興為代表的國產品牌市場份額持續提升，截止2021年偉星、潯興市場份額分別為2.8%、1.6%。預計未來在在行業高端化、功能服飾興起、環保政策收緊等多因素催化下，龍頭市占率有望持續提升。