6月15日，特步發布公告稱，高瓴資本與特步附屬公司特步環球投資有限公司建立戰略性伙伴合作關系。高瓴資本將投資6500萬美元(約5.057億港元)于特步環球并共同發展“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業務，并就特步發行的可換股債權訂立認購協議，投資5億港元。在業內人士看來，特步近年來發力多品牌戰略，并為“蓋世威”及“帕拉丁”品牌引入高瓴資本注資，是有意對標安踏，將新品牌打造為安踏斐樂。但在主品牌業績萎靡、新品牌持續虧損的情況下，特步“復刻”安踏之路并不好走。

獲近10億港元投資

根據特步發布的公告，高瓴資本將投資6500萬美元(約5.057億港元)于特步環球并共同發展“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業務。

據悉，特步環球是特步的直接全資附屬公司，有“蓋世威”及“帕拉丁”兩大品牌的經營權及擁有權。此外，特步表示，高瓴集團就公司發行的可換股債券訂立了另一份認購協議，投資本金總額為5億港元。

關于引入高瓴資本的原因，特步相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示，集團相信高瓴資本廣泛的線上及線下網絡和能力，將為“蓋世威”及“帕拉丁”的業務營運帶來創新元素。特步控股有限公司行政總裁丁水波也表示，“此次高瓴和特步環球的戰略性伙伴合作及對公司的投資，一方面為集團提供更多的資源和經驗發展環球業務，另一方面也為優化特步的投資者和資本基礎。”

事實上，高瓴資本對“一代鞋王”百麗國際的投資經驗是特步所看重的。2017年，在高瓴主導下，百麗國際以531億港元的交易額從港交所退市，創港股史上最大私有化記錄。僅過去兩年，2019年10月，高瓴資本拆分百麗國際旗下的滔搏在港交所上市，上市當天市值574億港元已經超過2017年百麗國際私有化時的531億港元的市值。截至目前，滔搏市值超過740億元。

據了解，此次被高瓴相中的兩個品牌是2019年5月特步以2.6億美元收購而來。其中，“蓋世威”是美國傳統運動鞋品牌，創立于1966年，提供高性能的網球鞋、休閑及健身鞋等產品;“帕拉丁”于1947年在法國創立，現為全球最知名的軍靴品牌之一。

主品牌萎靡

特步引入高瓴資本共同發展“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業務背后是其主營業績不振，亟待通過激發上述兩大品牌潛力，從而提升特步集團整體業績。

財報顯示，特步2020年主品牌營收為71.01億元，占總營收的比重為86.9%。但是作為該公司創收主力，其主品牌大眾運動表現欠佳，營收較上年同期減少7.9%，占總營收比重也比2019年的94.2%下降了7.3%。

同時，特步主品牌當期毛利為27.62億元，毛利率較上年同期減少4.9%至38.9%;營業利潤為11.06億元，同比下滑20.2%;營業利潤率為15.6%，同比減少2.4%。

受主品牌影響，特步多項業績出現下跌。數據顯示，特步2020年全年營業收入81.72億元，同比下降0.1%;毛利為31.98億元，同比下降9.9%;股東應占溢利為5.13億元，同比大降29.5%。

從特步2020年整體業績表現不難發現，與毛利和溢利相比，其營收下滑幅度最小，與2019年基本持平。對此，特步將其功于2019年并購的時尚運動品牌的增長。財報顯示，2020年“蓋世威”和“帕拉丁”兩大品牌共貢獻了近10億元營收，同比增長114.4%。

在主品牌業績不振的情況下，特步將業績新增寄望在并購的時尚運動品牌身上。特步相關負責人表示，“特步集團相信，引入高瓴將能提升“蓋世威”及“帕拉丁”兩大品牌的競爭力及盈利能力，集團期待全面釋放兩大品牌在中國快速增長運動服裝市場的潛力。”

據悉，特步為“蓋世威”計劃了品牌重塑戰略，該品牌在中國內地的首家自營店預計將在2022年初開幕。同時，特步開設更多“帕拉丁”店鋪鞏固該品牌在亞太區的知名度。截至2020年12月31日，“蓋世威”在亞太區共有43家自營店，“帕拉丁”在亞太區及歐洲分別有54家及3家自營店，其中21家店鋪位于中國內地。

復刻“安踏”不易

業界分析，特步發力“蓋世威”及“帕拉丁”兩大新品牌，并引入高瓴資本注資，是有意對標安踏，發展多品牌戰略，將新品牌打造為安踏斐樂。

在中國的頭部運動品牌中，安踏主打多品牌戰略運營并實現不錯效果，該品牌將旗下運動品牌FILA打造成“業績增長引擎”，2021年一季度該集團旗下安踏品牌產品的零售金額同比取得40%-45%的正增長，其中，FILA品牌產品的零售金額同比取得75%-80%的正增長。

此番，同樣采取多品牌戰略的特步，能否借力高瓴成為第二個“安踏”，將“蓋世威”“帕拉丁”孵化成下一個“斐樂”也成為業界關注的重點。

在戰略定位專家徐雄俊看來，以特步目前的營收規模和品牌發展情況，特步還很難與安踏相匹敵。雖然安踏的多品牌戰略助力其業績增長，但是下一步的特步在新戰略發展初期，新品牌持續虧損仍是痛點，復刻安踏斐樂更是難上加難。

從特步新品牌業績來看，2020年特步新品牌營收雖然有所增長，但其時尚運動和專業運動品類的營業利潤卻呈虧損狀態，且虧損額均有所增加。數據顯示，2020年特步時尚運動品類“蓋世威”和“帕拉丁”營業利潤為-1.04億元，較2019年-0.47億元大幅下挫，營業利潤率為-10.4%。同時，專業運動品類索康尼和邁樂也出現3000萬元的營業虧損，營業利潤率為-41.7%。

在鞋服紡織行業品牌管理專家程偉雄看來，特步難以復制安踏斐樂的成功，一方面，特步主品牌本身受本土品牌匹克、361度、喬丹等第二集團軍的沖擊很大;另一方面，在跑步細分賽道上受國際跑步專業品牌以及本土運動品牌沖擊，特步新品牌的孵化上并不是想象當中的一帆風順，一旦第二集團軍品牌在經營策略調整到位，特步能否保三爭二還是存在風險的。

公開資料顯示，特步成立于1987年，特步于2019年啟動多品牌戰略，先后收購邁樂、索康尼、蓋世威、帕拉丁等國際運動休閑品牌，已組成“大眾市場-特步，專業市場-索康尼、邁樂，時尚市場-蓋世威、帕拉丁”的三大運動市場品牌矩陣。目前，在國產運動品牌中排名第三，僅次于安踏和李寧。北京商報記者 錢瑜 王曉 圖片來源：企業供圖