全球最大的風(fēng)電主軸制造商之一的金雷股份(300443.SZ)即將迎來(lái)更有實(shí)力的新主人。

7月12日早間，金雷股份發(fā)布臨時(shí)停牌公告，理由是擬披露重大事項(xiàng)。當(dāng)晚，公司籌劃的重大事項(xiàng)浮出水面。公司控股股東、實(shí)際控制人伊廷雷擬分兩次合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司15%股權(quán)，并涉及表決權(quán)委托相關(guān)安排。受讓方為向山東省財(cái)金投資集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)財(cái)金集團(tuán))，公司還籌劃向財(cái)金集團(tuán)發(fā)行股份進(jìn)行募資。

伊廷雷出讓金雷股份控制權(quán)有點(diǎn)讓市場(chǎng)意外。從目前公開(kāi)信息看，金雷股份經(jīng)營(yíng)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率低至6.54%。伊廷雷股權(quán)質(zhì)押率也只有4.48%。

在這情況下，伊廷雷為何還推動(dòng)金雷股份易主呢?市場(chǎng)分析認(rèn)為，伊廷雷是在謀求金雷股份有更大發(fā)展。

本次接盤(pán)方財(cái)金集團(tuán)，實(shí)力雄厚，其實(shí)際控制人為山東省財(cái)政廳。

國(guó)資或超11億接盤(pán)

歷經(jīng)緊急臨時(shí)停牌一天后，金雷股份停牌真相揭開(kāi)，那就是實(shí)際控制人籌劃公司易主。

根據(jù)公告，伊廷雷籌劃的易主事項(xiàng)，分兩步進(jìn)行。第一步，伊廷雷計(jì)劃將其所持金雷股份15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給財(cái)金集團(tuán)，并涉及表決權(quán)委托相關(guān)安排。首先，伊廷雷將其所持的金雷股份9.81%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給財(cái)金集團(tuán)。然后，在相關(guān)股份達(dá)到可轉(zhuǎn)讓條件后，第二次轉(zhuǎn)讓5.19%股權(quán)。第二步，則是金雷股份向財(cái)金集團(tuán)定向發(fā)行股份募資。

截至目前，伊廷雷直接持有金雷股份39.22%股權(quán)，為公司控股股東及實(shí)際控制人。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，伊廷雷的持股比下降至24.22%，仍然為單一大股東。

不過(guò)，隨著金雷股份向財(cái)金集團(tuán)定向發(fā)行股份完成，預(yù)計(jì)伊廷雷的持股比將進(jìn)一步下降，財(cái)金集團(tuán)的持股比將明顯上升，屆時(shí)，財(cái)金集團(tuán)可能會(huì)躍升為第一大股東。

假設(shè)以籌劃本次交易金雷股份停牌前一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)29.46元/股計(jì)算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易預(yù)計(jì)為11.57億元。如果考慮到控制權(quán)溢價(jià)因素，交易金額可能會(huì)超過(guò)12億元。

接盤(pán)方財(cái)金集團(tuán)實(shí)力雄厚。財(cái)金集團(tuán)前身是成立于1992年的山東省經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司。2015年9月，山東省經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司轉(zhuǎn)企改制，組建山東財(cái)金集團(tuán)，由山東省財(cái)政廳根據(jù)政府授權(quán)直接履行國(guó)有金融資本出資人職責(zé)的省屬骨干金融企業(yè)、功能型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，打造成財(cái)政金融政策聯(lián)動(dòng)的投資運(yùn)營(yíng)公司。目前，山東財(cái)金集團(tuán)擁有18家直屬公司，參股山東航空、華魯集團(tuán)、濟(jì)南機(jī)場(chǎng)等近40家企業(yè)。

官網(wǎng)顯示，截至2020年底，財(cái)金集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)2722億元，凈資產(chǎn)707億元，市場(chǎng)化投資規(guī)模超過(guò)500億元。

金雷股份與財(cái)金集團(tuán)同在濟(jì)南市，隨著入主，財(cái)金集團(tuán)對(duì)旗下資源整合更為方便、快捷，金雷股份將有望借助財(cái)金集團(tuán)資源，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，金雷股份地處風(fēng)電領(lǐng)域，正是目前熱門(mén)產(chǎn)業(yè)新能源。財(cái)金集團(tuán)收購(gòu)金雷股份，可能正是看中了這一點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率低至6.54%

金雷股份是市場(chǎng)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。不過(guò)，在其發(fā)展過(guò)程中，難免會(huì)遇到一定困難。

金雷股份核心產(chǎn)品是風(fēng)電主軸。去年以來(lái)，公司風(fēng)電主軸產(chǎn)品收入繼續(xù)高增。2019年、2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.24億元、14.77億元，同比分別增長(zhǎng)42.34%、31.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))2.05億元、5.22億元，同比增長(zhǎng)76.37%、154.50%。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.85億元，同比增長(zhǎng)48.58%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為1.31億元、1.24億元，同比增長(zhǎng)114.28%、109.63%。

從單個(gè)季度看，去年二季度至今年一季度的連續(xù)四個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為倍增。

金雷股份解釋?zhuān)L(fēng)電市場(chǎng)裝機(jī)增加、風(fēng)電設(shè)備整體需求旺盛。公司緊抓風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇，積極進(jìn)行產(chǎn)能布局，產(chǎn)能、銷(xiāo)量快速提升。

2020年，公司風(fēng)電主軸產(chǎn)銷(xiāo)量為12.65萬(wàn)噸、12.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.04%、30.92%，產(chǎn)銷(xiāo)率約為98.70%。鍛件業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)量為5979.06萬(wàn)噸、5947.80萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)69.82%、67.59%，產(chǎn)銷(xiāo)率約為99.48%。

金雷股份曾在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，訂單充足，一直處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。

近年來(lái)，金雷股份持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展?？v向產(chǎn)業(yè)鏈方面，2020年，鑄鍛件項(xiàng)目一期原材料供應(yīng)按計(jì)劃投產(chǎn)。公司稱(chēng)，該項(xiàng)目投產(chǎn)快速銜接彌補(bǔ)了公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力中的短板。橫向行業(yè)角度，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為1.5MW至6MW的風(fēng)電主軸，已成為全球最大、最專(zhuān)業(yè)的風(fēng)電主軸制造商之一。

資產(chǎn)負(fù)債率低也是金雷股份的一大優(yōu)勢(shì)。2014年底，其資產(chǎn)負(fù)債率為32.39%，2015年底下降至12.61%，2020年底僅為6.54%。截至今年一季度末，公司貨幣資金(含結(jié)構(gòu)性存款)6.15億元，有息負(fù)債僅0.73億元，資金充足。

金雷股份也遇到了暫時(shí)性困難。在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，投資者質(zhì)疑稱(chēng)，金雷股份風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目獲批兩年了，一直說(shuō)正在辦理開(kāi)工前相關(guān)手續(xù)，至今未見(jiàn)開(kāi)工。對(duì)此，公司答復(fù)稱(chēng)，其的確在積極推進(jìn)風(fēng)場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)前的手續(xù)辦理工作，但部分環(huán)節(jié)的手續(xù)進(jìn)展不太順利，風(fēng)場(chǎng)手續(xù)辦理遇到一定困難。

市場(chǎng)因此猜測(cè)，金雷股份易主，或與這些項(xiàng)目推進(jìn)緩慢也有一定關(guān)系。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著易主事項(xiàng)完成，在新的控股股東強(qiáng)力推動(dòng)下，風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目推進(jìn)可能會(huì)加快。