“純生鼻祖”珠江啤酒(002461.SZ)上半年“純生”銷量大漲。

日前，珠江啤酒發布2021年半年報，今年上半年，公司實現營收22.18億元，同比增長10.51%;實現凈利潤3.11億元，同比增長26.3%;實現扣非凈利潤2.69億元，同比增長43.8%。

作為我國第一瓶純生啤酒的產商，2020年，珠江啤酒在廣東省市占率高達33%。如今，公司按照“3+N”的品牌戰略，明確“雪堡、純生、珠江+特色”品牌組合，持續優化產品結構。

西南證券認為，短期來看，隨著國內疫苗接種劑次持續增加，疫情出現大規模反復概率較低，下半年餐飲渠道正常化后，公司業績有望實現恢復性增長。中長期來看，公司業績提升主要得益于高端產品持續升級、深化渠道改革、精耕細作省內渠道，通過第一品牌維護省內龍頭地位，廣東省高人均收入下，消費升級大趨勢助力公司長期業績彈性釋放。

97純生銷量同比增121%

珠江啤酒按零售價格高低將啤酒產品主要分類為高端、中檔及大眾化產品。高端產品主要為雪堡啤酒及純生啤酒，中檔產品主要為零度啤酒，大眾化產品主要為小麥啤酒等。

2019年，珠江啤酒推出97黑金純生，主打10-12元的餐飲渠道。純生系列銷量占比由2015年的25%提升至2020年的41%，成為公司毛利的主要增量。2021年上半年，珠江啤酒按照“3+N”的品牌戰略，明確“雪堡、純生、珠江+特色”品牌組合，持續優化產品結構，推出雪堡百香果小麥啤酒等中高端新品。

受益于此，今年上半年，公司實現營收22.18億元，同比增長10.51%;實現凈利潤3.11億元，同比增長26.3%;實現扣非凈利潤2.69億元，同比增長43.8%。

細分來看，上半年，公司大眾化產品實現營收1.53億元，占比7.3%，中檔產品實現營收7.52億元，占比35.97%，高檔產品實現營收11.86億元，占比56.73%，也就是說，1-6月中高端產品銷量合計占比90%。值得一提的是，其中珠江純生占比提升4個百分點。

對比往年數據，高檔產品在營收上同比提升20.16%，而中檔、大眾化產品均稍有下降。銷量方面，報告期內公司完成啤酒累計銷量62.34萬噸，較去年同期增長10.25%，其中高端啤酒銷量同比增長23.01%，2019年推出的高端產品97純生銷量同比增長121.03%。累計實現營收22.18億元，同比增長10.51%，實現凈利潤3.11億元，同比增長26.30%。

跨界營銷帶動銷量增長

銷量的上漲，也離不開珠江啤酒在營銷上的努力。

2021年以來，珠江啤酒著重加大餐飲渠道開拓力度，以及布局線上渠道，與京東達成戰略合作，共建全渠道發展計劃。

除此之外，珠江啤酒還跨界進行合作。公司與五糧液集團開展戰略合作，聚焦廣東、海南市場，豐富企業酒類產品線。與網易云音樂平臺達成戰略合作，以音樂樂評、IP授權、聯名上罐等，創新品牌傳播方式，線上曝光7000萬人次;冠名2021廣東省男子籃球聯賽，助力中國籃球事業發展。

從渠道商來看，普通、商超、夜場、電商渠道分別實現收入20.1億元、0.43億元、0.3億元、0.08億元，同比分別增長7.74%、11.19%、36.46%、11.36%。

而從經銷商上來看，廣東及其他地區經銷商分別為482、662家，較年初224、508家有大幅度擴張。

在大力推廣產品的同時，珠江啤酒也在加強自主創新能力，推進科技成果轉化，上半年完成2款新品研發，優化3款產品品質，上市2款精釀新品，其中雪堡新英式IPA啤酒獲評中國酒業協會2020年度青酌獎酒類新品。

2021年上半年，公司銷售費用3.82億元，同比僅增長7.83%。而研發費用達到7238萬元，同比增長22.22%。