造紙業(yè)大王晨鳴紙業(yè)日前公布了最新的三季度報。

10月29日，晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)公布了三季度報告，在前三季度公司實現(xiàn)營收約257.62億元，同比增長16.71%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約21.82億元，同比增長102.71%，已超上年全年盈利總額。

晨鳴紙業(yè)表示本期業(yè)績上漲的主要原因除了公司主要紙種平均售價同比上漲，另一方面是因為公司布局了近十年的漿紙一體化戰(zhàn)略已顯成效，使得公司經(jīng)營利潤同比增長。

自從9月以來，造紙業(yè)開始從觸底的下行趨勢逐步回暖，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、玖龍紙業(yè)紛紛宣布對部分產(chǎn)品進(jìn)行提價，紙價迎來全線上漲。

晨鳴紙業(yè)表示此次上漲是受動力煤、燒堿等能源、化工原料價格大幅上漲影響。

業(yè)績已達(dá)五年最佳

晨鳴紙業(yè)是以制漿、造紙為主的企業(yè)，當(dāng)前年漿紙產(chǎn)能達(dá)1,100多萬噸，是全國唯一一家實現(xiàn)制漿和造紙平衡的大型漿紙一體化企業(yè)。

據(jù)悉，2016-2021年三季度，晨鳴紙業(yè)凈利潤分別為9.26億元、17.48億元、17.83億元、5.37億元、6.62億元、21.82億元。晨鳴紙業(yè)今年業(yè)績已成為過去五年業(yè)績最好的一年。

2021年上半年以來，受到上游原材料成本助推、下游需求回暖影響，紙制品價格不斷上漲，這也是上半年晨鳴紙業(yè)業(yè)績大漲的原因之一，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1-6月份造紙和紙制品業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額為484.30億元，同比增長7.1%。

在業(yè)績大幅上漲的同時，晨鳴紙業(yè)的費(fèi)用管控卻成為焦點(diǎn)，2018-2021年三季度公司的財務(wù)費(fèi)用分別為27.41億元、29.16億元、25.62億元、20.12億元，累計財務(wù)費(fèi)用總和已遠(yuǎn)超公司同期凈利潤之和。

晨鳴紙業(yè)此前對此回應(yīng)，財務(wù)費(fèi)用產(chǎn)生原因主要是近幾年公司投建了四大制漿、造紙項目，資本開支較大。隨著上述項目的達(dá)產(chǎn)增效，公司的財務(wù)費(fèi)用也在逐步減少。

值得關(guān)注的是，晨鳴紙業(yè)第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入85.89億元，同比增長1.36%;凈利潤1.61億元，同比下降71.22%。對于三季度的營收微增和凈利同比下滑，主要原因在于政策影響。

9月22日，晨鳴紙業(yè)公告，為了響應(yīng)國家節(jié)能減排政策號召，各基地白卡紙機(jī)將在10月輪停限產(chǎn)，預(yù)計減少白卡紙供應(yīng)5萬噸。晨鳴紙業(yè)共有3臺白卡紙機(jī)，分別位于山東壽光、江西南昌以及廣東湛江，3臺紙機(jī)合計產(chǎn)能約205萬噸/年。

長江商報記者注意到，盡管限產(chǎn)波及多家紙企，但紙企卻在紛紛提價，10月8日，晨鳴紙業(yè)宣布晨鳴文化紙系列產(chǎn)品接單價格上調(diào)300元/噸;華泰紙業(yè)決定10月16日起所有文化紙系列產(chǎn)品價格上調(diào)300元/噸;10月26日，玖龍紙業(yè)發(fā)出6張漲價函，旗下多款卡紙價格漲幅100元/噸。

促使此輪紙企紛紛漲價的直接原因都在指向廢紙、煤炭、化工等大宗原材料的持續(xù)大幅漲價，導(dǎo)致造紙成本飆升。

漿紙一體化顯成效

10月29日，有投資者詢問晨鳴紙業(yè)，隨著近期紙漿期貨暴跌，生產(chǎn)成本大漲，是否有進(jìn)口紙漿計劃，晨鳴紙業(yè)回應(yīng)公司自制漿成本低于商品漿成本，成本優(yōu)勢明顯。

這一回應(yīng)也使得漿紙一體化再次顯現(xiàn)其優(yōu)勢的一面。

早在去年，晨鳴紙業(yè)基本實現(xiàn)紙漿產(chǎn)能與造紙產(chǎn)能的匹配。隨著黃岡晨鳴和壽光美倫化學(xué)木漿項目的投產(chǎn)，公司五大生產(chǎn)基地均配有漿生產(chǎn)線，公司已經(jīng)成為國內(nèi)首家漿紙產(chǎn)能完全匹配的造紙企業(yè)。

而彼時的晨鳴紙業(yè)表示，公司自制漿優(yōu)勢并未充分發(fā)揮，發(fā)展仍有很大空間。

在今年一季度，晨鳴紙業(yè)木漿自給率接近100%，自制漿比外購漿每噸漿的成本可減少1500元-2000元，漿紙一體化戰(zhàn)略已顯現(xiàn)出良好的成效。

晨鳴紙業(yè)表示：“完整的供應(yīng)鏈在為公司構(gòu)筑成本優(yōu)勢的同時也保障了上游原料端的安全性、穩(wěn)定性、優(yōu)質(zhì)性，對企業(yè)保持長期競爭力提供了有力支撐。”

與此同時，晨鳴紙業(yè)也不斷加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的比重，聚焦主業(yè)、做強(qiáng)實業(yè)，加快新舊動能轉(zhuǎn)換步伐，改造升級高端產(chǎn)能，高檔產(chǎn)品比重占到95%以上;戰(zhàn)略布局全產(chǎn)業(yè)鏈，全力打造企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，具體以融資租賃業(yè)務(wù)為例，從2018年開始壓縮規(guī)模，截至2020年年末，晨鳴紙業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模壓縮至90多億元。

漿紙一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈的源頭是林漿紙一體化，要想真正解決木材原料問題，造林是造紙企業(yè)最重要的責(zé)任，目前晨鳴紙業(yè)擁有林地約80萬畝，均為長期擁有，承包期限不低于30年，已全部種植完畢。

隨著環(huán)保政策升級，行業(yè)集中度提升的行業(yè)背景下，誰能擁有原料自給能力，誰就能在未來發(fā)展趨勢中持續(xù)受益。

長江證券分析，在碳中和的大背景下，2023年及之后的新產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局完善，且能通過技術(shù)和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對優(yōu)勢，落后產(chǎn)能預(yù)計將進(jìn)一步出清，帶動格局繼續(xù)優(yōu)化以及行業(yè)盈利中樞上移。