控制權爭奪戰(zhàn)之后，中超控股(002471.SZ)兩任實際控制人相繼遭監(jiān)管部門調查。

11月22日晚間，中超控股披露，公司及實際控制人楊飛均收到證監(jiān)會《立案告知書》，因涉嫌信披違規(guī)，而被立案調查。

中超控股原本是楊飛一手創(chuàng)立的，2010年登陸A股市場，主營業(yè)務為電線電纜。但是，上市之后，盡管實施了系列并購，但經營一直未能有效突破。2017年，通過協(xié)議轉讓，楊飛將控制權轉讓給黃錦光。

然而，A股首例“對賭式賣殼”交易以失敗了結。因為交易對方未按期支付轉讓款，楊飛決定終止轉讓股權，進而引發(fā)公司控制權爭奪戰(zhàn)。

隨著黃錦光違法犯罪而入獄，楊飛重新成為中超控股實際控制人。

不過，被耽擱了的中超控股陷入困境，2019年虧損4.63億元，今年前三季度再次虧損。

不僅如此，中超控股還存在明顯財務壓力，截至今年9月底，公司資產負債率76.18%。

兩任實控人先后被調查

中超控股的實際控制人又被監(jiān)管部門調查了。

據披露，11月22日，中超控股及其實際控制人楊飛均收到了證監(jiān)會的《立案告知書》，因公司及楊飛涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定立案。

公告稱，立案調查期間，中超控股將積極配合證監(jiān)會的調查工作，并嚴格按照規(guī)定履行信息披露義務。中超控股及楊飛因何事、何時信披違規(guī)，性質是否惡劣，隨著證監(jiān)會進一步調查并披露調查結果，違法違規(guī)行為將會浮出水面。

中超控股的前身是中超電纜，成立于1996年8月，2010年9月10日在深交所中小板掛牌上市。

公開資料顯示，作為中超電纜的創(chuàng)始人，楊飛出生于1972年。除了曾擔任中超控股董事長外，還是中超控股母公司中超集團董事長、總經理。此外，其還曾擔任利永紫砂陶董事長、山水房地產董事長等職務。

中超電纜上市后，雖然多方運作，仍然未能改變其盈利能力不佳的命運。2017年，楊飛心生撤退之意。

或許是遇人不淑，或許是交易對方太擅長隱藏，楊飛轉讓控制權以失敗告終。

2017年10月，中超集團與深圳鑫騰華簽署股權轉讓協(xié)議，后者擬受讓3.67億股，約占總股本的29%，交易總價款為19億元。當時公告稱，如果交易順利完成，深圳鑫騰華將取代中超集團成為公司控股股東，黃錦光、黃彬父子晉升為公司實控人。

在這起控股權轉讓的交易中，楊飛似乎有些不放心，還設立了業(yè)績對賭，即2018年至2022年，中超控股的凈利潤分別不低于9000萬元、9675萬元、1.04億元、1.12億元、1.20億元。此外，深圳鑫騰華也有將旗下資產注入上市公司安排，并為此設立了廣東中超鵬錦日化科技公司，從事日化業(yè)務。

不料，最終，這起A股首例“對賭式賣殼”案仍然以失敗告終。在先期轉讓20%股權后，因交易對方未按期支付第一期股份轉讓尾款，中超集團宣告合作終止，并在臨時股東大會上宣布罷免黃錦光、黃潤明董事職務，并改選了部分董事會成員、選舉了新董事長。2018年底，深圳鑫騰華方面向法院起訴，由此引發(fā)控制權之爭。

2019年7月25日，公司公告稱，法院裁決，解除上述股權轉讓協(xié)議，剩余股份不再交割，已經交割的20%股份由中超集團回贖。

然而，在黃錦光實際控制中超控股期間，存在系列違法違規(guī)行為。2018年7、8月間，黃錦光采用私刻公章方式，未通過董事會、股東大會決議，擅自以中超控股名義為其個人及關聯(lián)企業(yè)債務問題提供擔保。

2020年3月底，中超控股公告顯示，2018年1月10日至10月18日期間，中超控股原實際控制人黃錦光未經股東大會審議同意及授權，以公司名義為其個人、關聯(lián)單位、關聯(lián)自然人的債務提供連帶擔保。

2019年，中超控股陸續(xù)收到民事起訴狀、法院傳票及民事判決書等訴訟文件，公司未決訴訟涉訴24起，涉案金額高達14.63億元。

11月23日，中超控股在深交所互動平臺回復投資者提問時表示，受公司前實際控制人、法定代表人黃錦光違規(guī)擔保未及時履行信息披露義務影響，公司受到證監(jiān)會立案調查。目前，公司生產經營一切正常。黃錦光涉嫌犯罪已被廣州市天河人民檢察院逮捕。

負債率76.18%為歷史之最

易主后遺癥，不僅僅是中超控股及現(xiàn)任實際控制人楊飛被立案調查，還有中超控股面臨著經營與債務雙重壓力。

中超控股的主營業(yè)務一直為電線電纜的研發(fā)、生產、銷售和服務，其在上市之前，競爭力就不強。

數據顯示，2007年至2009年，中超控股實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為0.22億元、0.45億元、0.51億元，連續(xù)三年增長。但其毛利率為14.99%、15.92%、16.69%，凈利率為3.26%、4.55%、5.54%，均不高。

2010年上市之后，公司的凈利率呈現(xiàn)下降趨勢，2010年至2012年，凈利率分別為5.23%、4.39%、2.80%，2015年、2016年，分別為2.22%、2.24%。

為了提振業(yè)績，上市后，中超控股實施了系列并購，進行產業(yè)擴張。標的公司分別為錫洲電磁線51%股權、遠方電纜、明珠電纜各100%股權。2014年12月，中超控股又耗資4.27億元，完成了對恒匯電纜51%股權、長峰電纜65%股權、虹峰電纜51%股權及上鴻潤合金51%股權收購。

2015年的收購，更是令市場嘩然。當時，互聯(lián)網+火熱，公司先是斥資1.04億元購買了28把紫砂壺，隨即宣布投資50億元做大做強做精紫砂壺產業(yè)，紫砂壺將成為公司第二大主業(yè)，并將公司名稱由中超電纜更名為中超控股。

系列并購之后，中超控股的經營業(yè)績仍然不佳。以致于2017年底，楊飛籌劃轉讓控制權。

顯然，易主之后，中超控股更是陷入了經營困境。2019年，公司一次性虧損4.63億元。

2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為54.35億元，同比下降26.37%。凈利潤0.11億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.47億元，均實現(xiàn)扭虧為盈，同比增長102.39%、131.87%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2020年，公司期間費用同比均有明顯減少，營業(yè)外支出也較2019年的2.75億元銳減至0.01億元。公司資產減值損失、信用減值損失同比也均有明顯減少。此外，公司還相繼將恒匯電纜51%股權、中超新材料61.11%的股權轉讓。

從2020年的經營業(yè)績看，中超控股的經營形勢似乎有所遏制并向好，然而，今年前三季度，經營業(yè)績數據又變的難看起來。

三季報顯示，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.84億元，同比增長20.81%，凈利潤為-0.33億元、扣非凈利潤為-0.36億元，均為虧損。其中，三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.13億元，同比增長20.72%，扣非凈利潤為-0.01億元，同比下降104.20%。

不僅如此，中超控股還面臨著較大的財務壓力。截至今年9月底，其資產負債率為76.18%，為歷史最高位，較年初上升了3.14個百分點。

截至三季度末，公司賬面貨幣資金6.29億元(今年半年報顯示，受限資金6.16億元)，而短期借款為19.49億元，前三季度，中超控股經營現(xiàn)金流為-0.36億元，財務壓力之大可見一斑。

導致財務壓力大的一個主要原因是應收賬款居高不下。截至今年9月底，公司應收票據及應收賬款31.21億元，占公司總資產61.12億元的51.06%，占流動資產的66.62%。

綜上所述，中超控股走出困境，還要好長一段路要走。