裝備制造龍頭企業三一重工(600031.SH)又有新的突破。

公開消息稱，今年前11個月，三一重工挖掘機海外銷售超過2萬臺，海外銷售金額破百億，雙雙創下歷史紀錄。

近年來，三一重工深度聚焦國際化核心戰略，圍繞海外重點市場突破，推動海外事業再上新臺階。

不過，受下游需求減弱、研發投入增加、去年基數較高等因素影響，三一重工經營業績增速大幅放緩。今年前三季度，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)125.67億元，同比微增0.91%，而在2017年至2020年的四年同期，同比均為高速增長。不僅如此，二、三季度，公司凈利潤同比接連下降。

二級市場上，去年以來，三一重工的股價表現為過山車。截至今年12月20日，公司股價為23.15元/股，較今年2月18日的高點49.70元/股下跌了約53%。

推國際化戰略打破兩項紀錄

全球領先的裝備制造企業三一重工持續推進國際化核心戰略，成效明顯。

最新消息顯示，今年前11個月，三一重工挖掘機海外銷售超2萬臺，累計海外銷售額突破100億元，兩項數據均創造國內工程機械行業新紀錄。

中國工程機械工業協會快報顯示，對25家挖掘機制造企業統計，今年1月至11月，中國挖掘機共銷售31.87萬臺，同比增長7.66%。其中國內25.89萬臺，同比下降2.49%，出口5.98萬臺，同比增長95.9%。

從上述數據看，前11個月，中國排名靠前的25家挖掘機合計出售5.98萬臺，三一重工一家就超過2萬臺，占比約達33.44%。

三一重工創建于1989年，主營業務是以“工程”為主題的裝備制造業，主導產品為混凝土機械、挖掘機械、起重機械、筑路機械、樁工機械、風電設備、港口機械、石油裝備、煤炭裝備、裝配式建筑PC機械等全系列產品。目前，三一重工混凝土機械穩居世界第一品牌，大噸位起重機械、履帶起重機械、樁工機械、掘進機械、港口機械穩居中國第一。

起家于湖南長沙，三一重工早已走出去，積極推進全球化核心戰略布局。

官網顯示，在中國，三一重工建有長沙、北京、長三角三大產業集群，沈陽、新疆、珠海三大產業園區。在海外，公司建有印度、美國、德國、巴西四大研發制造基地，業務覆蓋全球150多個國家和地區。

根據三一集團統計，2011年至2020年的10年，三一挖掘機出口的年復合增長率達到30%。其中2020年，在疫情沖擊、海外工程機械設備需求下降27%的不利局面下，其海外銷售額仍然實現正增長，銷量突破1萬臺，其中微型挖掘機銷量逆勢暴漲90%。

三一集團表示，今年以來，三一重工挖掘機在印尼、泰國、加納等15個國家地區牢牢占據市占率第一的位置，在英國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、意大利等歐美發達國家市場增幅超過500%。

挖掘機在全球市場不斷開拓，三一重工的海外收入也在持續增長。

2019年，三一重工來自海外市場的營業收入為141.67億元，2020年，在全球疫情沖擊下，海外市場收入仍達到141.04億元，與上年基本持平。今年上半年，公司來自海外市場的收入為124.44億元，較去年同期的63.92億元增加60.52億元，增長幅度為94.68%。

來自海外市場的營業收入增速遠遠超過國內市場收入。今年上半年，三一重工實現營業收入674.98億元，同比增長36.25%，明顯低于海外市場營業收入增速。

年內市值蒸發2200億

雖然海外市場的營業收入在穩步增長，但三一重工的經營業績依舊承壓。

裝備制造行業具有較為明顯的周期性。2017年開始的強景氣周期，讓三一重工的競爭力釋放，經營業績持續快速增長。

經營業績數據顯示，2017年至2020年，三一重工實現的營業收入分別為383.35億元、558.22億元、756.66億元、1000.54億元，同比增長64.67%、45.61%、35.55%、31.25%。2020年，營業收入首次超過千億大關。與營業收入相對應的凈利潤分別為20.92億元、61.16億元、112.07億元、154.31億元，同比增長928.35%、192.33%、83.23%、36.25%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為17.87億元、60.37億元、104.12億元、139.48億元，同比增長669.88%、237.94%、72.45%、33.96%。

從上述數據看，2017年至2020年，公司營業收入和凈利潤均實現了快速增長，難能可貴的是2020年，雖然遭受到了疫情沖擊，但依然保持了快速增長。

然而，今年以來，經營業績增長明顯減速。

三季報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入882.81億元，創歷史同期新高，同比增長20.23%，凈利潤125.67億元、扣非凈利潤114.12億元，同比分別增長0.91%、0.95%。

營業收入保持了超過20%增速，但凈利潤、扣非凈利潤同比增速均不到1%，增收不增利特征明顯。

從單個季度看，今年一二三季度，公司實現的營業收入分別為335.13億元、339.85億元、207.83億元，同比變動92.12%、5.88%、-12.98%。對應的凈利潤分別為55.38億元、45.36億元、24.93億元，同比變動146.16%、-28.56%、-35.32%，扣非凈利潤分別為52.52億元、41.25億元、20.35億元，同比變動169.61%、-31.22%、-39.42%。

二三季度，營業收入增速逐季放緩，并在三季度出現負增長，而凈利潤、扣非凈利潤同比均為負增長。不僅僅是同比，環比也表現為逐季下滑。

針對凈利負增長，三一重工在三季報中解釋稱，受國內下游需求走弱、去年超補償反彈高基數影響，公司收入增速下降，產品結構發生變化，同時持續推進數字化、國際化、電動化戰略，加大了人才和研發投入。

今年前三季度，三一重工的銷售費用、管理費用、研發費用分別為51.24億元、19.52億元、43.92億元，同比分別增長35.92%、33.79%、47.93%。這三項費用的增速均高于營業收入，其中，研發費用增幅最大。

二級市場上，三一重工的股價也有明顯體現。

始于去年初，三一重工股價不斷攀升，到今年2月18日，股價從16.03元/股上漲至49.70元/股，漲幅為208.17%。然而，從2月19日開始，股價一路下行，今年11月19日下探至21.41元/股，12月初股價略有回升，12月20日收盤為23.15元/股，較2月18日的高點下跌53.42%，去年以來，股價K線表現為過山車。在這期間，公司市值從4217.05億元縮水至1966億元，蒸發了2251億元。

對于行業周期性，三一重工回應投資者咨詢時表示，國際化、人工替代效應、電動化、智能化、節能環保、國家積極推進碳達峰、碳中和等，將成為驅動工程機械行業長期發展的動力。