5年前的一起收購，讓世嘉科技在吃到紅利后又陷入巨虧。

1月24日晚間，世嘉科技(002796.SZ)公告稱，預計2021年凈利潤為虧損6.27億元至虧損6.67億元，同比下滑1762.08%至1868.10%。

2017年8月，世嘉科技以7.5億元收購波發特，增值率達471.75%，形成商譽5.9億元。

然而，2017年至2020年，波發特未完成業績承諾，2021年收入下滑幅度較大，又同時疊加成本增加，行業競爭加劇，產品價格下降較快，導致毛利率下降。

2021年第三季度，世嘉科技對波發特計提了5.49億元的商譽減值準備金額，該商譽減值準備金額已計入當期損益。

凈利潤大降超1762%

世嘉科技主要經營業務有兩塊，一是移動通信設備業務，一是精密箱體系統業務。近兩年來，公司業績大幅下滑，甚至陷入巨虧。

資料顯示，世嘉科技移動通信設備業務主要客戶為通信行業下游的移動通信設備集成商，如中興通訊、愛立信、大唐移動、日本電業等。

1月24日晚間，世嘉科技披露2021年度業績預顯示，營業收入達12.65億元至13.25億元，上年同期為16.41億元;扣除后營業收入達12.24億元至12.85億元，上年同期為16.06億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.27億元至虧損6.67億元，上年同期為盈利3772.84萬元，同比下滑1762.08%至1868.10%;預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損6.31億元至虧損6.71億元，上年同期為盈利3023.29萬元，同比下滑2187.68%至2319.99%。

在分析業績大幅虧損時，世嘉科技表示，2021年公司主要原材料(不銹鋼板、碳鋼板、鋁板、鋁錠等)價格出現大幅上漲，導致公司成本增加。

同時，2021年，國內5G基站建設繼續放緩，不及預期，導致全資子公司蘇州波發特電子科技有限公司(簡稱“波發特”)移動通信設備產品(射頻器件、天線等)收入下滑幅度較大;同時疊加成本增加，行業競爭加劇，產品價格下降較快，導致毛利率下降。

鑒于波發特經營業績同比大幅下降，且與預期偏差程度較大，公司于2021年第三季度報告計提了5.49億元的商譽減值準備金額，該商譽減值準備金額已計入當期損益。

受上述因素影響，世嘉科技2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤及基本每股收益均出現虧損。

世嘉科技介紹，2021年，公司非經常性損益對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額約為409萬元。

預告中，世嘉科技將業績下滑的原因之一，解釋為“國內5G基站建設繼續放緩”。然而，1月20日，工業和信息化部介紹，截至2021年年底，我國累計建成開通5G基站達到142.5萬個。

而2019年年底和2020年年度，我國5G基站分別達13萬個和71.8萬個。

由此來看，我國2021年5G基站個數累計同比實現了倍增，雖然增速放緩，但增量達70.7萬個，超過2020年的58.8萬個。

連續兩年對波發特計提商譽

事實上，世嘉科技陷入巨虧，更多的是高溢價收購。

2016年5月，世嘉科技成功上市。上市初期，公司主要業務為精密箱體系統業務。其后的4年間，公司納入移動通信設備業務，業績總體穩步增長。

數據顯示，2016年至2019年，世嘉科技營業收入分別為4.97億元、5.77億元、12.80億元和18.71億元，同比分別增長7.51%、16.01%、121.94%和46.21%;凈利潤分別為4861.83萬元、2569.25萬元、4860.87萬元和9546.01萬元，同比分別增長-9.79%、-47.15%、89.19%和96.38%。

2017年8月，世嘉科技公告稱，公司擬以7.5億元的價格，向交易對方發行股份及支付現金購買其合計持有的蘇州波發特通訊技術股份有限公司(簡稱“波發特”)100%的股權，其中交易對價的90%即6.75億元，擬采用定向發行股份的方式支付，以發行價格32.91元/股計算，對應的股份發行數量為2051.05萬股。

同時，世嘉科技擬向包括實際控制人王娟在內的不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金總額不超過3.45億元。

波發特主要從事移動通信設備產品的制造，本次交易完成后，世嘉科技將完善金屬結構件的制造能力，具備了鈑金、壓鑄、機加工的完整產業鏈。同時，公司可以快速切入通信設備制造業務，強化公司的行業布局。

根據收益法評估結果，于評估基準日2017年5月31日，波發特股東全部權益價值為人民幣7.51億元，較母公司賬面凈資產1.31億元，評估值增值6.19億元，增值率471.75%。由此，世嘉科技形成了商譽5.9億元。

波發特利潤承諾期間實現的凈利潤承諾數總額不低于2.03億元。其中，2017年度、2018年度、2019年度和2020年度實現的凈利潤承諾數分別不低于3200萬元、4000萬元、5400萬元和7700萬元。

然而，波發特整個承諾期完成度為99.07%，其中2020年未完成業績承諾，這年公司凈利潤僅為3272.87億元(剔除超額業績獎勵影響后)。

經評估，世嘉科技對并購波發特所形成的商譽計提了1938.74萬元的商譽減值準備，并計入2020年度當期損益。上述因素導致世嘉科技2020年經營業績出現同比下滑。

2020年，世嘉科技營業收入達16.41億元，同比下滑12.31%，凈利潤達3772.84萬元，同比下滑60.48%。

目前，世嘉科技商譽已“歸零”，但如何彌補波發特埋下的“坑”成了上市公司的難題。