得益于“自主+代理”雙輪驅動模式，智飛生物業績大增。

2月8日晚間，智飛生物(300122.SZ)發布的2021年度業績快報顯示，公司當年實現營業收入約306.37億元，同比增加101.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約101.97億元，同比增加208.88%。

智飛生物主要從事疫苗、生物制品的研發、生產和銷售，獨家代理默沙東四價和九價HPV疫苗。成立初期，智飛生物以代理業務為主，之后公司通過自主研發，逐步形成了“代理+研發”的商業模式。

近年來，公司下大力氣進行自主研發。公司稱，2010年以來，自主產品收入累計超過130億元。

凈利潤達到百億級別

智飛生物成立于1995年，并于2010年在深交所創業板掛牌上市，目前主要從事疫苗、生物制品的研發、生產和銷售。

上市第一年，公司實現的凈利潤為2.57億元，2011年至2015年，其凈利潤在1億元至3億元之間波動，2016年，凈利潤大幅下滑至0.33億元。

2017年，在原有的疫苗代理基礎上，智飛生物加強了與疫苗巨頭默沙東公司的合作，在中國獨家代理了四價、九價HPV疫苗，同時也代理了23價肺炎球菌多糖疫苗，排他性的代理從產品層面為智飛生物構建了護城河。

隨著HPV疫苗逐漸獲得更廣泛的市場認同，智飛生物的營業收入一路水漲船高。2015年至2020年間，智飛生物的營業收入由7.13億元上升至151.9億元，增長超過20倍，營業收入年均復合增速近40%。

2020年，智飛生物業績持續增長，實現營業總收入151.9億元，同比增長43.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約33億元，同比增長39.47%;基本每股收益2.06元。

2021年業績快報顯示，公司實現營業收入306.37億元，同比增長101.68%;營業利潤119.86億元，同比增長207.73%;歸母凈利潤101.97億元，同比增幅達208.88%，每股收益6.3731元。

對于業績增長原因，智飛生物表示，公司加大研發投入推陳出新，自主產品與代理產品銷售均持續穩步提升，公司主營業務收入、凈利潤等重要財務指標較上年同期均有較大幅度增長。

截至2021年末，公司總資產為300.29億元，同比增長97.36%;歸母所有者權益為176.46億元，同比增長113.92%;歸母每股凈資產11.0285元，同比增幅為113.92%。

資產業績大增下，公司積極回饋員工，1月28日，該公司公告，董事會審議并通過了《共同富裕之員工持股計劃草案(2022)》，此次計劃籌集資金總額不超過16億元，計劃份額合計不超過16億份，每份額金額為1元。

據了解，智飛生物此次將推出的員工持股計劃，惠及對象總人數有望達2000人，堪稱A股市場之罕見。

自主產品進入收獲期

成立初期，智飛生物以代理業務為主，此后通過自主研發，逐步建立了自己的產品體系，形成“代理+自主”的商業模式。

自主產品發力是智飛生物業績大增的主要原因。自2010年上市以來，其自主產品累計收入超過130億元。

此前，代理產品曾是公司業績支柱。2018年至2020年，該公司的代理產品收入占總收入比重分別為74.37%、86.79%及91.87%，連續三年超過自主產品收入比重。而在2017年之前，代理業務收入占總收入比重在25%以內。

不過，由于代理產品的毛利率比較低，隨著這類產品的占比提升，智飛生物的整體毛利率、凈利率也被拉了下來，2020年的毛利率僅為38.99%。

近幾年，智飛生物開始加大研發投入，發力自主產品。智飛生物表示，最近20年來，公司不斷加大投入，逐步豐富技術布局。截至去年6月底，公司共有448名研發人員，較年初增加34名。去年上半年，公司研發投入達到7.90億元，上年同期為1.40億元，同比增加6.50億元，增幅高達464.29%。

去年上半年，該公司的自主產品營收60.37億元，同比增長1474.67%，占收入比例為45.85%，占利潤比例則達到68.33%，毛利率為86.88%;而代理產品營收71.17億元，同比增長7.96%，占收入比例54.04%，占利潤比例為31.51%，毛利率僅為33.99%;其他業務實現的營收占比則非常小。

目前，公司自研產品已進入收獲期，包括多糖疫苗、AC結合疫苗、新冠疫苗等。

方正證券研報指出，去年上半年，智飛生物研發新冠疫苗的子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司收入達53.13億元，因此，市場推測“其增長收入即為新冠疫苗收入”。

在年報中，智飛生物還提到了未來在大生物、大健康領域的布局。智飛生物已經通過參股10%的方式設立了智睿投資，將以股權投資的形式對有發展前景的生物技術和產品進行孵化和培育。2020年6月，智飛生物對智睿投資增資1億元。通過股權投資形式參與大健康領域，將有望拓寬智飛生物的行業視野，并快速擴展其在該領域的布局。