繼在線教育上半年融資近90億元之后，近日，又接連有在線教育機構獲得超百億元巨額融資。然而，紅火的在線教育背后，是“三高”(高估值、高營銷費、高虧損)特征明顯。“一邊融資、一邊虧損”的燒錢大戰(zhàn)模式能維持多久?

把脈癥狀1： 燒錢快 半年融資近90億元

10月12日，在線教育公司火花思維的CEO羅劍在內(nèi)部信件中透露，公司已完成E2輪1億美元融資。無獨有偶，掌門教育獲新一輪超4億美元融資;猿輔導即將完成新一輪12億美元融資。根據(jù)上半年教育領域投融資事件統(tǒng)計，2020年上半年，國內(nèi)在線教育行業(yè)融資案例數(shù)量共38起，同比2019年上半年下降57.3%。不過融資總金額卻同比增長了10.5%，高達89.67億元。同時，融資逐漸往相對大型的機構集中，單筆融資均值高達2.36億元，為5年最高。但相關財報顯示，2020年3~5月，好未來營銷費用為2.191億美元;跟誰學4~6月的營銷費用為12.1億元人民幣;4~6月，網(wǎng)易有道營銷投入為4.5億元。

跟誰學創(chuàng)始人兼CEO陳向東在9月2日跟誰學第二季度財報電話會上說，據(jù)第三方估計，在線教育頭部10家機構僅僅7、8月的暑期市場投放量，可能超過100億元。

把脈癥狀2：成本高 獲客成本創(chuàng)歷史新高

事實上，整個在線教育行業(yè)大約70%的企業(yè)存在連年虧損的尷尬境地。首先是獲客難，以新東方在線為例，縱然一直有母集團新東方提供人脈資源，但以線下向線上引流為主的新東方在線的獲客成本，依舊居高不下。根據(jù)新東方2020財年第三季度財報，新東方的人均獲客成本增至74美元，創(chuàng)歷史新高。

2020年暑期，行業(yè)競爭更加激烈，大量資本和企業(yè)涌入賽道，各家公司為了追求更大規(guī)模和市場地位，投放額猛增，外部平臺的流量價格順勢猛增，導致行業(yè)在外部平臺投放的獲客成本普遍大漲50%甚至更多。據(jù)行業(yè)內(nèi)部人士透露，今年暑假，各家企業(yè)在外部平臺投放的獲客成本基本都在每人3000元左右，但這個賽道能承受的獲客成本在每人2300元左右。“目前超高的獲客成本，已經(jīng)淹沒掉了一些企業(yè)。”

此外，在“免費至上”的互聯(lián)網(wǎng)時代，信息、數(shù)據(jù)、資料的流通便捷，再加上人們的版權意識以及知識付費的意識薄弱，致使在線教育流量變現(xiàn)困難且周期拉長。以老牌教育巨頭為例，一系列成本上漲之后，新東方的營收增速表現(xiàn)不理想。

新東方2015年至2019年營收增速分別為9.47%、18.57%、21.72%、36.01%以及26.52%，相比之下，老對手的好未來營收增速則略勝一籌，2015年至2019年好未來的營收增速分別為38.52%、42.86%、68.62%、64.42%以及49.44%。

把脈癥狀3：市場分散 黑科技少

中科院課題組結合多個機構發(fā)布的數(shù)據(jù)分析預測，整個在線教育行業(yè)2022年市場規(guī)模超過5400億元;其中K12在線教育作為重要分支，2022年市場規(guī)模將超1500億元。未來幾年，中國在線教育的市場規(guī)模增長勢頭保持穩(wěn)健。隨著騰訊、阿里、百度、頭條等巨頭的相繼加碼，互聯(lián)網(wǎng)教育再次被推上了風口。

但為什么在線教育行業(yè)難以壟斷或者形成寡頭?記者采訪獲悉，教育服務非標準化、教育資源本地化和行業(yè)進入門檻較低，在K12課外教育賽道尤其明顯。在線教育面臨最大的挑戰(zhàn)不是線下培訓機構的對戰(zhàn)，而是教學模式和針對一省乃至一地的教育資源填補完。根據(jù)好未來、新東方在線、跟誰學、網(wǎng)易有道、一起教育、猿輔導、作業(yè)幫等在財報、內(nèi)部信、融資新聞中披露的數(shù)據(jù)，2020年暑期前后時間段內(nèi)，K12在線教育正價課在讀人數(shù)近900萬人。根據(jù)今年5月公布的《2019年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，K12在校學生共計19383萬人。而最終報名正價課參與K12在線教育的用戶僅占4.6%。

對此，為孩子報名多個在線課程的小學生家長潘先生說：目前線上的個性化輔導模式還只是雛形，僅僅把傳統(tǒng)培訓搬到網(wǎng)上，縮短用戶和教學之間的距離，用語音視頻通話來完成輔導等手段，對于不同地區(qū)教育考試的差異性，還很難真正達成針對性的解法。

有分析認為，短期來看，疫情帶火了在線教育，對整個教育行業(yè)來講都是一個巨大紅利，但中長期看來，線上教育服務是否能做得好，很大程度上會取決于其自身教學品質(zhì)和教學模式;能否實現(xiàn)用戶留存，主要取決于老師的授課水準和課程品質(zhì)。另一方面則是將人工智能、大數(shù)據(jù)等運用到教學上，針對每一個學生的不同表現(xiàn)，特別是學習上的薄弱點、易錯題等，依靠網(wǎng)絡的隨時隨地和龐大師資，精準匹配，提供更精準的個性化輔導，逐步形成從小學到高中一以貫之的課外輔導“陪伴”。