“維維豆奶、歡樂開懷”，對于70后、80后這一代成長于電視傳媒的消費者而言，維維豆奶應該在多數人腦海中留下深刻烙印。

對于投資者而言，在資本市場的維維豆奶卻是另一個模樣。當年在豆奶圈就給人時尚出位印象的維維，自成為“豆奶大王”之后，就開始大舉開疆拓土：地產、金融、醫藥、酒業、煤礦、茶葉等多個領域都有其身影，但往往都是鎩羽而歸。

維維豆奶如今已經成為諸多知名上市公司的一個縮影，跨界次數頗多，成果寥寥無幾。其中最為出名的一次跨界，就是入主貴州醇，成為貴州茅臺的同業競爭對手，只是，維維豆奶似乎不勝酒力，自2012年控股貴州醇以來，就持續虧損，直到前不久終于賣掉貴州醇的股份，決定“正式”戒酒。

12月11日，維維股份披露關于子公司貴州醇酒業有限公司股權轉讓進展情況的公告。公告顯示，公司于日前與控股股東維維集團簽署了《股權轉讓協議》，后者以2.75億元的價格接手前者所持有的貴州醇酒業55%股權。

傳言了半年之久的貴州醇易主一事最終塵埃落定，結果卻是維維股份將貴州醇轉讓給了維維集團，此舉普遍被解讀為，臨近年底的突擊創利行為。

時代周報記者聯系維維股份方面，截至發稿時，對方尚未回復相關問題。

資深證券分析師曹鶴對時代周報記者表示，上市公司在年底前采取這類突擊創利手段并不罕見，從合規的角度來看，這也無可厚非，但是最終并不能解決上市公司盈利難的客觀問題。

戒酒

作為豆奶領域的領軍品牌，維維豆奶曾經風靡一時。2012年，當時還頗為意氣風發的維維股份，以3.57億元的投資成本取得貴州醇酒業51%股權，待到2016年9月，維維股份再以2800萬元取得貴州醇酒業4%的股權。此后，維維股份共持有貴州醇酒業55%的股權，成為實際控制人。

維維股份此前被譽為“豆奶大王”，雖說白酒也同屬液體飲品，但是白酒市場的競爭似乎要更為激烈，自維維2012年入主以來，貴州醇酒業營收規模就持續縮小，凈利潤年年為負，沒有一年出現過業績扭虧為盈的情況。

時代周報記者梳理貴州醇歷年財報發現，從2012年至2018年上半年，6年半的時間里，貴州醇酒業已經累計凈虧損3.12億元，成為維維股份旗下重大不良資產。

早在今年6月，就傳出維維股份有意轉讓其掌握的全部貴州醇股權，由于貴州醇的持續虧損，轉讓對象只能是控股股東的維維集團，即將貴州醇板塊從上市公司當中剝離。

從公告當中了解到，此次關聯交易是根據維維集團和維維股份發展的總體戰略規劃作出的，所得款項主要用于補充維維股份生產經營所需流動資金，交易完成后維維股份將取得轉讓收益4900萬元，對當年利潤有一定影響。此外，由于貴州醇酒業借用上市公司資金金額為2.26億元，維維集團承諾收購完成后六個月內歸還上述資金的本金和利息。

時代周報記者發現，今年1月29日，維維股份在投資者互動平臺上表示，公司在持續對酒業進行調整，沒有轉讓意向。但是到了年中，將貴州醇酒業從上市公司中剝離的消息就公告業界，年底之前就正式轉讓，態度可謂180度大轉變。

維維股份戒酒決心如此堅決的原因，或許與維維股份自身困境以及貴州醇連年虧損有直接聯系。

除了控股貴州醇之外，維維股份手上還掌握著另一個酒業項目：枝江酒業。

食品飲料行業獨立評論員朱丹蓬對時代周報記者表示，維維股份在白酒行業發展不順，未來很有可能也會剝離枝江酒業。

回歸

貴州醇酒業曾是中國知名白酒品牌之一，與聲名顯赫的茅臺同處貴州省，但作為二類酒品牌，貴州醇酒卻沒能沾到貴州茅臺的光，從2012年維維股份接手后，貴州醇的虧損狀況沒有實質改善。

做大做強貴州醇酒業，使之回歸中國白酒主流市場的夢想，也隨著近期公司擬出售貴州醇酒業的公告而破滅。

單純從維維股份花費3.85億元買來的貴州醇酒業55%的股權，在連續7年虧損之后，最終擬以2.75億元向控股股東維維集團轉讓全部55%股權，此次交易中引入關注的焦點在于：貴州醇在維維股份報表中體現的賬面價值為55435 萬元，但交易評估值只有48262萬元，這意味著貴州醇在此次交易中資產縮水7173 萬元。

維維股份在年底前選擇突擊轉讓股權，也引起了上交所的關注，12月14日上交所對維維股份擬轉讓貴州醇酒業55%的股權交易向其下發了問詢函，要求維維股份結合以前年度四季度業績情況，判斷本次交易對四季度及全年業績的影響，說明是否存在年末突擊創利的考慮等事項。

維維股份3日后回復上交所問詢稱，此次所售貴州醇股權資產評估值較賬面值低，主要是因為長期股權投資凈額減值。此外，公司計劃回歸大食品板塊，分批次剝離非主營業務，此次交易不存在年末突擊創利問題。

維維股份對此表示，貴州醇資產減值主要來自于長期股權投資方面。其中投資貴州醇控股子公司貴州貴之尊酒類銷售有限公司，投資興義市貴州醇銷售有限公司，評估合計減值15129.41萬元。

維維股份表示，此次出售貴州醇酒業股權將收回資金2.75億元，用于補充公司流動資金。處置收益將增加公司2018年度凈利潤4919.19 萬元。

對于上交所質詢的突擊業績的說法，維維股份回函解釋稱，此次股權轉讓交易并非年末突發事件，是按照買賣雙方的計劃和安排實施的，沒有年末突擊創利的考慮。

據悉，維維股份制定的中長期戰略是逐步回歸大食品主業，并分批次剝離非主營業務，于2013年和2016年分別完成了對煤炭資源板塊和房地產板塊的剝離。

有市場分析人士此前對此提出質疑認為，歷年年報中披露的貴州醇酒業主要會計數據顯示，不管是經營業績還是財務狀況，2016年的貴州醇酒業都不是2012年公司接手時的貴州醇酒業，而維維股份仍然以2012年的估值作為2016年購買新增4%股權的參照基礎。

到了2018年6月，公司又公告擬以2.75億元向控股股東甩賣所持有貴州醇酒業55%的股權。這兩次交易，結合貴州醇酒業看，高買低賣的操作，不太符合常規的交易邏輯。

因此，上交所在12月14日的問詢函中，要求公司明確說明評估價值48262 萬元對應的是母公司單體報表所有者權益價值，還是合并報表中歸屬于母公司的所有者權益價值。

跨界

賬面上已經戒酒的維維豆奶，似乎并非一心回歸本業，時代周報記者查閱資料顯示，在入主貴州醇之前，維維股份還控股枝江酒業，2009年10月，維維股份開始控股湖北枝江酒業。其中， 2009年第一次收購51%股權的成本為3.48億元，2013年增持第二次20.999805%股權的成本為2.40億元，因投資枝江酒業產生的商譽為0.69億元。此后，由于枝江酒業盈利能力下降，維維股份分別于2014年確認商譽減值1000萬元，2017年確認商譽減值1800 萬元。

公開數據顯示，枝江酒業近幾年也存在銷量和利潤下降的情況，只是相對情況要好于貴州醇。

從2000年6月上市，豆奶大王維維股份已走過上市的18年，公司營收從上市當年的47.63億元下降至2017年度的46.47億元，凈利潤則從2000年的2.04億元下滑至2017年的7484.09萬元。

從2018年中報披露的營收構成看，公司目前的主業明細構成包括了固體飲料類產品、動植物蛋白飲料類產品、精制茶類產品、酒類產品。

上市以來，維維股份涉及的主業就包括牛奶、白酒、煤礦、茶葉、房產、畜牧養殖業等。只是，多元化經營效果并沒有帶來業績的增長，反而拖累了公司整體業績，此次轉手貴州醇原本被認為是回歸主業的做法，但是從枝江酒業仍然被保留來看，維維股份并不死心。

有業內評論認為，維維股份并不了解跨界對象的行業情況，因此造成了枝江和貴州醇都難有起色，白酒行業分析師蔡學飛對此向時代周報記者表示，維維股份以豆奶行業規范來約束白酒企業，打破廠商平衡，最終影響酒業正常運營。

在投資者互動平臺上，有投資者指出，維維股份進軍白酒行業源自當年白酒業的爆發增長，僅將其做為一個短平快的投融資項目，并沒有進行過多的資源傾斜和扶植。

因此，維維股份戒酒的歷程還會持續一段時間。