Bitwise于5月24日發布關于交易所虛報比特幣現貨交易量的報告，報告顯示，Bitwise以一周取樣來觀察交易所的比特幣現貨交易情況。下圖為Coinbase Pro在2019年4月28日至2019年5月5日的交易量占比柱狀圖：

橫軸代表比特幣的數量，縱軸代表在總交易量的占比。例如，第一條柱線顯示，在2019年4月28日至2019年5月5日期間，Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特幣的交易量占比為9%。第二條柱線顯示，0.1以上至0.2(包含0.2)枚比特幣的交易量占比為7%.由圖可知，整體呈下降趨勢，這意味著小額比特幣(即0至2枚)的交易量占比高于大額比特幣(即8至10枚)的交易量占比。其中有突出的柱線，例如，1BTC或2BTC較相鄰的比特幣交易量占比高，這或與用戶對整數的偏好有關。綜上所述，Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特幣、0.9至1枚比特幣、1.9至2枚比特幣、2.9至3枚比特幣的交易量占比較高。

下圖為Bitwise對6家獲取BitLicense(紐約州金融服務部(NYSDFS)根據為公司設計的法規頒發的用于虛擬貨幣活動的營業執照。這些規定僅限于涉及紐約或紐約居民的活動。)的加密貨幣交易所的交易量進行的分析。

從上圖可知，柱狀圖走勢與Coinbase Pro的相契合，即隨著比特幣的交易體量的增長，交易量占比呈下降趨勢，其中由于用戶對整數的偏好致使整數的比特幣的交易量占比突出。

Bitwise對存在公布虛假交易量的加密貨幣交易所OEX、CoinBene、Bgogo、IDAX、OKEx、TideBit作對比。

由上圖可知，交易量占比的走勢與上述的呈下降的趨勢不同，OEX的交易量占比呈線性上漲趨勢;Coinbene滿幣網呈鐘形;Bgogo的交易量占比集中在0至1.6枚比特幣之間，其他交易量占比為0;IDAX的交易量占比在0至3枚比特幣之間呈鐘形，3至4枚比特幣之間呈線性下降趨勢，4至10枚比特幣交易量占比為0;OKEX的交易量占比在1至4枚比特幣之間有明顯的凸起，隨后呈長尾狀;TideBit僅在3至8枚比特幣之間存在交易量。

沒有經濟性的原因來解釋這些交易量占比怪異的、虛假的、不自然的走勢。這種差異并不能歸咎于低交易量，相反地，上述的6家加密貨幣交易所公布的交易量比Coinbase Pro的交易量高很多(Coinbase是6家持牌BitLicense的加密貨幣交易所中交易量最大的交易所)。我們認為唯一能解釋這些怪異的走勢就是這些交易所，通過欺詐性增發或誘導交易來虛報交易量。

下圖為一周內每小時比特幣的交易量柱狀圖，值得注意的是，第一，每天每個小時的交易量都在變化，呈峰谷形式，在一天中最高點與最低點約有10倍的差值。第二，一天中的交易量的峰值和最低值是隨機的，無規律可循，例如4月28日的峰值與4月29日的峰值不在一個時間段;第三，在取樣的一周內，最高值出現在5月3日，早上4點至7點交易量突出，尤其在4點至5點期間交易超過2000枚比特幣，而前一天即5月2日，在一小時內出現過交易量不及100枚比特幣的情況。

下圖所示的6家獲取BitLicense的加密貨幣交易所的一周內每小時比特幣的交易量柱狀圖，與Coinbase的柱狀圖相似，每天每個小時的交易量都在變化，都呈峰谷形式，且在5月3日的交易量出現一周內的最高值，早上4點至7點交易量突出。

交易量的峰值存在吻合，說明市場的相關性。當影響市場的因素，例如利好利空消息，可能都會同時影響多家交易所的比特幣價格走勢。是否通過各家交易所舉辦活動，或由于交易所之間的套利確保了價格波動時交易量的信息共享。

下圖為異常的，操縱的加密貨幣交易量，如圖所示，OOOBTC交易所在取樣的這一周內，每天的交易量走勢都相同，形似塔狀;Coinbene滿幣網的交易量走勢形似三角形;Digifinex的每天的每小時的交易量似一面墻，無論市場好什么變動，都不會影響他的交易量;Bitsane的交易量較稀疏，在近乎0交易量和縫制之間震蕩;EXX自5月1日至5月3日這段時間內交易量走勢平整，無變化;TideBit在4月29日等幾天交易量為0，或在一天之內交易量都處于峰值;值得注意的是，這些交易所的交易量在5月3日4點組織7點之間都沒有出現過峰值。對比后發現，這些交易所公布的交易量為虛假交易量。

下圖為某投資者在Coinbase Pro交易所希望買入比特幣的最高價與賣出比特幣的最低價的價差，我們稱之為“價差圖”。在Coinbase Pro交易所中買單和賣單的最小的單價差為0.01美元。Coinbase Pro交易所中的差價隨著時間的變化而變化，浮動約在0.01美元和近3美元，有時可能出現突出的差價。例如，5月2日差價最高達12美元，隨后回落至正常區間，形成浮動的原因包括價格的波動和交易量的變化。值得注意的是，價差錨定近0。這反映出一個健康的市場，在市場中做市商驅動價差盡可能的低，只要提高他們的報價來應對市場加劇的風險。

6家獲取BitLicense的加密貨幣交易所的價差大體來說都低，小于5美元，時常會有突出的峰值，超過10美元，但都很短暫。

Coinsbit所示的整個星期的價差高達110美元，鑒于交易僅在買入和賣出之間發生，很難想象在Coinsbit發生的交易;CoinTiger幣虎的價差在20美元至25美元之間浮動，但偶爾會下降至0至15美元;BCEX的價差較低(少于10美元)，但在最后幾小時價差達到幾百美元，最高逾700美元;Digifinex的價差在4至6美元之間;IDCM的價差不尋常，例如，在4月29日和5月1日，價差在22美元至43美元之間浮動;TOPBTC的價差除了幾個較平的階梯函數變化之外，在5月1日和5月2日之間價差弊端上下浮動。

由上可知，如果交易所存在真正的流動性，上述交易所現實的買入和賣出的價差錨定高額美元量或人為模式浮動是沒有經濟性的，那么這些價差則是由交易所本身或交易者創建交易機器人來通脹賬戶的交易量。