澎湃新聞記者 王啟帆

蘇寧再度加碼線下商超布局，這次買的是家樂福。

6月23日下午，蘇寧易購(002024)公告稱，其全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國的控股股東。

蘇寧易購集團副總裁田睿對家樂福的加入表示歡迎，“我們很高興家樂福中國即將成為蘇寧大家庭的一員。蘇寧一直致力于構建全場景智慧零售生態系統，實現從線上到線下，從城市到鄉鎮的全覆蓋，為用戶搭起隨時可見、隨時可觸的智慧零售場景，滿足用戶多樣化的需求。”

對于此次收購，總部位于法國的商超巨頭家樂福評價：“蘇寧易購是中國領先的智慧零售商。家樂福中國與蘇寧易購的業務存在很強的互補性，這有利于加速家樂福中國的發展。”

蘇寧在公告中稱，此次交易已通過蘇寧和家樂福集團董事會審批，尚需通過國家市場監督管理總局的經營者集中反壟斷審查。此次交易擬將以現金方式支付，蘇寧易購也將對家樂福中國提供股東貸款，作為運營資金支持。

收購完成后，家樂福中國的監督董事會中5名監督董事將由蘇寧國際委派，2名監督董事由家樂福委派，主席由蘇寧國際委派的人士擔任。管理董事會將由1名管理董事組成，作為家樂福中國首席執行官，負責家樂福中國日常管理。

那蘇寧看中了家樂福中國什么?兩方未來的合作會如何?

收購家樂福，加速蘇寧大快消發展

公告透露，本次交易完成后，蘇寧易購將保留家樂福中國現有的組織架構及業務組成，在一段時間內保持相對獨立的運作，家樂福中國人員、物業租賃等方面不會發生重大變化。

但對于未來的合作，蘇寧易購將對家樂福門店進行全面的數字化改造，構筑線上線下融合的超市消費場景。具體來看，蘇寧旗下業務——蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融、蘇鮮生生鮮超市、蘇寧小店等均可與商超業態進行對接。

對蘇寧來講，蘇寧零售體系4億會員及家樂福中國3000萬忠實會員也將形成有效互補，豐富蘇寧現有的會員生態，從而提升用戶價值。而且，家樂福在一二線城市具有位置優勢，靠近人口密集商圈，擁有大量優質物業，這點也可以成為蘇寧的優勢。

此外，在倉儲、物流方面，蘇寧表示，家樂福中國現有的大型配送中心、現有門店均可作為蘇寧最后一公里業務發展的重要支撐網絡。雙方將在倉儲、物流、人員等方面不斷優化與共享，進一步補足蘇寧大快消品類的物流倉儲和配送能力。

賣身蘇寧背后：家樂福中國連續虧損

家樂福中國于1995正式進入中國大陸市場，是最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一，主營大型綜合超市業務。

截至2019年3月，家樂福中國在國內擁有約3,000萬會員，開設有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送 中心，店面總建筑面積超過400萬平方米，覆蓋22個省份及51個大中型城市。

但從蘇寧公告中透露的家樂福中國近年運營情況來看，目前家樂福在華的運營情況不佳。

2018年末，家樂福中國歸屬母公司所有者權益合計為-19.27億元，2018年度歸屬母公司所有者的凈利潤為-5.78億元。

對于家樂福中國賬面凈資產為負的原因，蘇寧易購在公告中解釋：家樂福中國賬面凈資產為負的主要原因為近年來線下零售業態受到互聯網的沖擊，家樂福中國雖然積極的應對，但仍帶來了階段性的經營虧損。

但蘇寧易購仍認為，家樂福中國作為行業領先企業，具有較強的供應鏈能力，豐富的線下運營經驗，高品牌知名度，且近兩年網絡優化效應逐步顯現，未來有較高的提升空間。

而且，目前的家樂福中國的售價也談不上高，48億元人民幣80%股權，簡單換算，在這筆交易中，家樂福中國的100%股權價值僅為60億元人民幣。而目前永輝超市的總市值高達1015億元，接近家樂福中國估值的17倍。

外資商超困境

事實上，不僅是家樂福，外資超市在華的境遇普遍不佳。樂購、樂天瑪特、易買得等外資零售企業紛紛退出中國，留下來的外資超市則紛紛尋找本土合作伙伴。

2014年，英國零售商樂購撤離中國，宣布其在華業務被華潤集團收購，結束了在中國長達10年的漫長征途;2016年，沃爾瑪出售其中國線上零售業務，以換取京東的股權;2017年11月，阿里巴巴224億港幣拿下中國市場業績排名第一位的大潤發，直接和間接持有大潤發母公司高鑫集團36.16%的股份。

如今，家樂福又投入了蘇寧的懷抱。

行業觀察人士認為，一方面，整個商超行業近年來都在面臨網絡購物潮的沖擊，外資商超品牌由于決策流程慢，變革反應慢，人員成本高等原因，受到的沖擊尤為明顯;另一方面，一些外資品牌主動求變，把自身的品牌、管理優勢和中國合作方的快速反應、市場貼進度結合，能夠更好地提升競爭力和效益，根本上說也更符合其利益。

家樂福中國也曾與其他本土企業有過合作。

2018年1月，騰訊控股和永輝超市對家樂福中國達成股權投資意向，三方表態將在供應鏈整合、科技應用和業務賦能等方面進一步展開合作。但這一意向最終并未在股權層面落地。

2019年4月，家樂福中國還曾宣布與蘇寧的競爭對手國美達成戰略合作，其全國200余家門店中的電器區域交由國美來運營，預計7月底前完成200余家門店的改造。但現在看來，這一合作如今也面臨窘境。

對于現在家樂福中國投入蘇寧懷抱的局面，國美方面回應稱，“正在與家樂福方面積極溝通。國美會堅持“家·生活”戰略，進一步開放供應鏈，與包括超市等多業態合作共贏發展。”

蘇寧也表示，“有關家樂福中國的后續經營安排，需等待該項目完成交割后，依據公司業務需求確定。”