太平洋證券食品飲料黃付生團隊發表研報指出，本輪白酒集體大漲的主要原因包括：長線資金的持續積淀、國內機構的集中抱團、名優白酒的銷售淡季不淡、較好的增長預期等。結合過往周期及其估值中樞來看，當前白酒的估值并未明顯泡沫化。判斷貴州茅臺的估值會繼續上行，根據2020年EPS給30倍PE，提高目標價到1240元，對應2019年的PE為34.9倍，“買入”評級。