堅持線上線下“兩條腿”走路，名創優品(NYSE:MNSO)營收利潤實現雙增長。

近日，名創優品公布截至2021年9月末的2022財年第一財季(也就是2021日歷年第三季度，以下簡稱三季度)未經審計財務報告。財報顯示，名創優品集團該季度營收凈利雙雙穩步增長，全渠道布局策略穩步推進。第二增長曲線潮玩新業務TOPTOY持續發力，整體業績表現亮眼。

財報數據顯示，三季度名創優品總營收達26.54億元，較2021年同期同比增長28.09%。其中，國內營收20.31億元，同比增長18%;海外營收6.23億元，同比增長78%。該季度非國際財務報告準則(Non-IFRS)凈利潤1.84億元，同比增長80.31%，凈利潤率7%，創疫情爆發以來近6個季度新高。

門店數上，截至2021年9月30日，名創優品本季度凈增96家新店，全國門店數量突破3000家，是名創優品推進全球化戰略的又一里程碑。

與此同時，名創優品也在線上渠道發力。截至9月末，其私域用戶數超過100萬，小程序月活躍用戶數超過600萬。而在名創優品的三季度營收中，電商業務貢獻了1.9億元，同比增長58%;O2O業務貢獻了0.9億元，同比增長126%。

凈利潤創近6季度新高

對名創優品這個線下起家的零售企業來說，疫情是一把無情的枷鎖，如果說前8年行業驚嘆其門店擴張的速度，如今其正被關注的是盈利能力。

名創優品近日公布的財報顯示，其三季度實現營收26.54億元，同比增長28.09%，業績持續反彈;毛利率從去年同期的25.21%提升至27.45%。在營收構成上，名創優品國內市場為20.31億元，同比增長17.94%，海外市場為6.23億元，同比增長78%。

本季度，名創優品凈利潤為1.55億元，去年同期為虧損16.76億元;經調整凈利潤為1.84億元，同比增長80.31%，凈利潤率7%，創疫情爆發以來近6個季度新高。

數年前，名創優品創始人葉國富因一句“百國萬店”計劃敲響了名創優品擴張的鐘聲，即在2022年前進駐100個國家和地區，年營收達到1000億元，全球門店達到1萬家。如今，距離這一戰略僅剩幾個月了。

截至本季末，名創優品全球門店數量4871家。其中海外店鋪數量1836家，本季度凈增26家。本季度名創優品在美國、加拿大、英國、印度、西班牙等超20個國家布局新店。財報顯示，截至2021年9月30日，本季度凈增96家新店，全國門店數量突破3000家。

此前，名創優品已經加大在歐洲布局，4個月內在意大利的開出五家門店。名創優品海外業務部副總裁兼總經理表示，“在今年年底之前，將有更多名創優品門店進入歐洲。”

另一方面，長江商報記者注意到，名創優品不斷發力線上業務，多渠道布局下的業績效益在逐季提升。第三季度，名創優品線上渠道(電商+O2O)的營收貢獻超10%。其中電商業務貢獻1.9億元收入，同比增長58%;O2O業務貢獻0.9億元收入，同比增長126%。

雖然公司業績表現還不錯，但在資本市場上，名創優品卻正被高瓴減持。截至2021年三季度末，高瓴在美股市場持有的83只證券投資標的，持倉規模為76.5億美元(約合人民幣500億元)，較2021年第一季度、第二季度的持倉規模均有所縮減。

長江商報記者對比發現，高瓴已大幅減持了愛彼迎、名創優品、優步(UBER)、中通快遞、嗶哩嗶哩等股份。其中，名創優品減持達到540萬股。

而在此期間，名創優品的股價也經歷了大跌。相比之下，名創優品2020年10月15日在美國紐交所上市的發行價為20美元/股。2021年2月9日，股價曾上漲至35.21美元/股，創造歷史新高。截至11月19日收盤，名創優品的股價僅約為歷史最高點的45.02%，相對縮水超過五成。

TOPTOY成第二增長曲線

事實上，名創優品發展模式的根本，一是在于低價高品質的商品，二是在于快速拓張的門店。不過，近兩年來名創優品也意識到了發展模式受限的問題，開始嘗試多元化布局。

據名創優品官網介紹，“優質低價”是名創優品打造產品的永恒目標，在創立初期，其曾在門店內打出明顯的“10元”招牌，被網友戲稱為“10元店”。不過目前市場上跟風者極多，這迫使名創優品必須在產品設計上走出新的道路。

在產品上，名創優品選擇的是大力開發IP聯名商品。名創優品已覆蓋全球頂流IP、二次元IP、國潮IP、創意潮玩IP、體育/游戲IP和藝術時尚IP等六大板塊，推出上萬款人氣產品。截至6月30日，名創優品已與全球超過80個IP版權達成戰略合作，其中超過30個為獨家合作。

安信證券研報預期，到2024年，潮玩市場規模將達到763億元。巨大的藍海市場空間，成為消費品牌跨界潮玩的動力。

于是，名創優品也在今年年初宣布推出“X-戰略”，致力于打造全球領先的新零售平臺，孵化更多子品牌，而名創優品推出的潮玩集合品牌TOPTOY，就成為外界最為關注的創新增長業務。

目前，成立不足一年，TOPTOY已經成為潮玩行業的影響力品牌，增速勢頭強勁。財報顯示，2022財年第一財季，TOPTOY門店數凈增39家。截至9月30日，TOPTOY門店數累計達72家，其中夢工廠店9家，集合店63家。業績表現上，亦可圈可點，收入環比增長64%，季度收入首次突破1億元。

但是，需要注意的是，本季度TOPTOY仍在虧損中。據名創優品高管透露，年初TOPTOY的毛利約40%，三季度在45%，明年中期可達到50%，明年下半年的某個月可能達到盈虧平衡。

或許是因為TOPTOY的品牌投入，以及名創優品門店中IP商品增多導致授權金成本上升，名創優品第三季度銷售成本同比增加18.9%至3.408億元。

業內人士表示，依托母業在供應鏈、設計資源等方面的優勢，TOPTOY成長潛力巨大，有望成為潮玩市場的重磅玩家。隨著公司成功拓展潮玩業務，抓住新生代消費機遇，名創優品有望開啟新的增長曲線，打開更廣闊的成長空間。