醫(yī)美企業(yè)上市之路波折不斷。2月7日，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，私立醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)伊美爾在港交所的招股書的狀態(tài)為“失效”，伊美爾于2021年8月3日遞表，至今已過去6個(gè)月的時(shí)間。從公開信息來看，醫(yī)美企業(yè)上市均非一帆風(fēng)順。早在2014年尋求港交所上市的醫(yī)美國(guó)際未能成功，最后轉(zhuǎn)戰(zhàn)納斯達(dá)克。藝星醫(yī)美于2018年向港交所遞表，最終撤回了申請(qǐng)材料。醫(yī)美行業(yè)整體規(guī)范程度不夠、亂象頻發(fā)、監(jiān)管難被業(yè)內(nèi)視為相關(guān)企業(yè)上市的難點(diǎn)所在。不過，此次伊美爾失效的時(shí)機(jī)有些微妙，2022年以來，業(yè)界有關(guān)醫(yī)美企業(yè)IPO審核和監(jiān)管可能有所收緊的傳聞甚囂塵上。雖然監(jiān)管部門對(duì)此尚未有明確的指導(dǎo)意見出臺(tái)，但已出臺(tái)的政策表明，國(guó)家正在嚴(yán)控醫(yī)美行業(yè)。

伊美爾上市申請(qǐng)失效

根據(jù)港交所披露易最新狀態(tài)，伊美爾上市申請(qǐng)被打上了“失效”的字樣。2021年8月，伊美爾向港交所遞交招股書，擬募資用于升級(jí)現(xiàn)有醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，包括裝修及維修青島醫(yī)院、西安醫(yī)院等，擴(kuò)建北京健翔醫(yī)院及北京長(zhǎng)島醫(yī)院;在北京、西安及三亞新設(shè)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，收購(gòu)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)良好且有豐富獲客渠道的醫(yī)美機(jī)構(gòu)等。距今過去6個(gè)月，伊美爾的上市計(jì)劃首現(xiàn)擱淺。

近年來，在顏值經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口下，我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)不斷擴(kuò)容。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2016-2020年，中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從776億元增長(zhǎng)至1549億元，年復(fù)合增速高達(dá)18.9%，并預(yù)期至2030年將達(dá)到6535億元，2020-2030年復(fù)合增速高達(dá)15.5%，遠(yuǎn)高于全球同期的11.1%。

乘風(fēng)上市但面臨波折的也不只伊美爾。2020年6月，創(chuàng)爾生物提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，并于當(dāng)年12月上會(huì)獲得通過。過會(huì)后，創(chuàng)爾生物于2021年2月提交注冊(cè)申請(qǐng)，但歷時(shí)10個(gè)月未能獲得放行。最終，因業(yè)績(jī)未能達(dá)到相關(guān)指標(biāo)等原因，創(chuàng)爾生物終止科創(chuàng)板上市，目前正轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。

作為國(guó)內(nèi)第三大私人美容醫(yī)療服務(wù)提供商，醫(yī)美國(guó)際早有上市計(jì)劃。2014年，醫(yī)美國(guó)際曾向港交所遞交招股書，但最終上市未果。時(shí)隔五年，醫(yī)美國(guó)際于2019年在納斯達(dá)克再啟上市計(jì)劃，最終得以掛牌上市。向港交所發(fā)起沖刺的還有藝星醫(yī)美，2018年，藝星醫(yī)美赴港IPO，但遲遲未有進(jìn)展。遞表一年有余后，藝星醫(yī)美撤回了上市申請(qǐng)資料。

針對(duì)上市申請(qǐng)失效一事，伊美爾相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者回應(yīng)稱，失效是正常的，也是去年下半年以來很常見的。遞交資料半年內(nèi)有效，之后需要補(bǔ)交資料給聯(lián)交所來繼續(xù)推進(jìn)申請(qǐng)。

醫(yī)美企業(yè)上市收緊？

因?qū)徲?jì)報(bào)告超出有效期，上市申請(qǐng)被“失效”時(shí)有發(fā)生，但此次伊美爾失效的時(shí)機(jī)有些微妙。業(yè)界關(guān)于醫(yī)美類企業(yè)IPO審查或已收緊的風(fēng)聲甚囂塵上，有投行人士稱，包括醫(yī)美產(chǎn)業(yè)上游在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈審查都將收緊。

盡管監(jiān)管部門對(duì)此并沒有明確的指導(dǎo)意見出臺(tái)，但多位業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者表示聽到了這一消息。事實(shí)上，自去年以來，國(guó)家對(duì)醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加大。2021年6月，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案的通知》，國(guó)家衛(wèi)健委等八部門定于2021年6-12月在全國(guó)范圍內(nèi)開展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作。2021年11月，《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》正式出臺(tái)，重點(diǎn)打擊制造“容貌焦慮”等十大情形。

對(duì)于醫(yī)美企業(yè)上市收緊的傳聞，業(yè)內(nèi)人士推測(cè)稱，這與國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)整體規(guī)范程度不夠，生態(tài)不健康有關(guān)。據(jù)中消協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015-2019年，中國(guó)醫(yī)美行業(yè)投訴大幅增加，2019年醫(yī)美行業(yè)投訴6138件，是2015年的近13倍。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局公布的2021年度重點(diǎn)領(lǐng)域反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法典型案例(第三批)顯示，部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)存在虛假宣傳醫(yī)生資歷、機(jī)構(gòu)資質(zhì)榮譽(yù)、醫(yī)美產(chǎn)品功效、服務(wù)療效，通過“刷單炒信”、直播等方式虛假宣傳等行為。

北京君都律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、生命科學(xué)與健康醫(yī)療法律部主任張文波認(rèn)為，尋求上市的部分醫(yī)美企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)存在多起糾紛、投訴，監(jiān)管層對(duì)此會(huì)更加謹(jǐn)慎。同時(shí)，業(yè)績(jī)以及未來成長(zhǎng)性也是重點(diǎn)考慮的因素，隨著《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》的正式落地，醫(yī)美機(jī)構(gòu)等的獲客難度以及合規(guī)性成本都將進(jìn)一步增加。