產能釋放，聚燦光電(300708.SZ)盈利能力也大幅釋放。

根據最新披露的年度報告，2021年，聚燦光電實現營業收入20.09億元，同比增逾40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.77億元，同比增逾7倍。

這是聚燦光電實現的最好年度業績。公司解釋稱，產能擴張增銷量，產品升級提售價，使得公司經營業績大幅增長。

近年來，聚燦光電實現了平穩發展。公司表示，近五年，其營業收入年均復合增長率超過30%，遠超過行業均值。公司堅持管理賦能運營，在存貨及應收賬款周轉速度等方面，均優于行業均值。

聚燦光電稱，公司具有技術優勢，在高光效、背光、高壓和倒裝等高端LED芯片領域已處于國內一線水平，研發團隊成功解決新型復合襯底良率差的技術難關，大幅提升了芯片產品性能。

LED外延芯片行業屬于資本和技術雙重密集型行業，2021年，聚燦光電完成定增募資。年底，公司資產負債率為45.07%，同比下降26.10個百分點。

連續五個季度凈利倍增

聚燦光電的經營似乎駛入了良性發展軌道。

2020年，聚燦光電實現營業收入14.07億元，同比增長23.05%，凈利潤0.21億元，同比增長162.45%。其中，四季度的凈利潤為0.05億元，同比增長180.74%。而在二三季度，凈利潤分別為0.08億元、0.03億元，同比分別下降47.86%、56.85%。

相較于2020年度，2021年度，聚燦光電屬于豐收之年。

1月28日晚間，聚燦光電披露的2021年度報告顯示，公司實現營業收入20.09億元，同比增長42.83%，凈利潤為1.77億元，同比增長728.43%。

從單個季度來看，去年一二三四季度，公司實現的營業收入分別為4.49億元、5.12億元、5.18億元、5.30億元，同比增長70.21%、46.50%、32.07%、32.16%，同比高速增長，環比平穩增長。同期，公司實現的凈利潤為0.15億元、0.55億元、0.63億元、0.44億元，同比分別增長193.84%、548.57%、2167.76%、791.72%，均為大幅倍增。

至此，從2020年四季度到2021年四季度，聚燦光電的凈利潤已經實現了連續五個季度倍增。

近10年，聚燦光電整體上實現了快速增長。

2012年，公司實現的營業收入為1.30億元、凈利潤44.26萬元。經過不間斷增長，2016年，營業收入為4.80億元，較2012年增長了約2.69倍。2017年，聚燦光電登陸A股市場當年，公司實現營業收入6.21億元，同比增長29.32%，凈利潤1.10億元，同比增長81.53%。

不過，2018年、2019年，公司經營業績有所調整。其實現的營業收入分別為5.59億元、11.43億元，同比變動-10.02%、104.61%。對應的凈利潤為0.20億元、0.08億元，同比分別下降81.48%、60.02%。

綜上所述，2021年度，聚燦光電取得了歷史上最好經營業績。

值得一提的是，2018年至2020年，聚燦光電實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為虧損1.22億元、0.60億元、0.65億元。而在2021年度，公司實現的扣非凈利潤為0.41億元，成功逆轉，實現扭虧為盈。

針對2021年度經營業績大幅增長，聚燦光電解釋稱，受益于半導體行業景氣度持續走高，尤其是中高端芯片市場的強勁需求，同時公司產品結構持續優化，競爭能力不斷增強，市場占比不斷提升，趨勢穩定且明確。公司產能持續穩定釋放，滿產滿銷，從而帶動營業收入實現同比大幅增長。與此同時，公司適時上調了相應部分芯片產品售價，毛利率顯著提升，從而帶動營業利潤同比顯著增長。

2021年，聚燦光電的綜合毛利率、凈利率分別為16.89%、8.81%，同比分別上升3.45個百分點、7.29個百分點。

負債率下降26.10個百分點

在經營業績大幅增長之時，聚燦光電的資產負債率也在大幅下降。

截至2021年底，聚燦光電的資產負債率為45.07%，較上年底的71.17%下降26.10個百分點。此前的2018年底、2019年底，公司資產負債率分別為73.36%、72.89%，連續三年超過70%。

長江商報記者發現，2021年6月，聚燦光電實施定增，成功募資約7.02億元。這筆募資，用于高光效LED芯片擴產升級項目及補充流動資金，其中，2.07億元募資已被用于補充流動資金。

此外，2021年度，聚燦光電的經營現金大幅增長。現金流量表顯示，當年，公司經營現金流凈額為4.65億元，上年同期為2.33億元，同比增長99.57%，接近翻倍。

聚燦光電稱，在經營效益顯著提升帶來經營性現金流凈流入持續增長的基礎上，公司募集資金成功到位，有效管控了有息負債規模，進一步降低了利息支出，也大幅改善了財務狀況，資產負債率顯著下降。

2021年，公司財務費用為0.24億元，較上年同期的0.51億元減少0.27億元。

經營業績大幅增長、資產負債率顯著下降，也與聚燦光電的管理賦能運營有關。

截至2021年底，公司應收賬款余額、存貨余額分別為6.05億元、2.12億元，同比并無明顯增長。當年，公司應收賬款、存貨的周轉天數分別為72.47天、42.57天，同比分別減少28.36天、11.77天。

聚燦光電披露，根據申萬行業分類標準(申萬LED指數)研究樣本，2017年第一季度至2021年第三季度的存貨周轉天數、應收賬款周轉天數走勢，公司指標變動趨勢與行業保持一致，但絕對指標遠優于所處行業均值。如2021年三季度，公司存貨周轉天數、應收賬款周轉天數分別為45天、72天，遠遠少于行業均值107天、94天。

存貨等周轉優勢，與其產能利用率、產銷率存在一定關系。2017年-2021年，聚燦光電產能利用率分別為97.57%、95.16%、97.02%、97.50%、98.72%，處于滿負荷運轉狀態。對應的產銷率分別為95.20%、87.43%、102.49%、102.36%、99.15%，處于滿產滿銷狀態(2018年屬于宿遷生產基地建設期)。綜上所述，公司上述生產關鍵指標常年穩居行業高位，產銷兩旺的新一輪擴產將進一步提升公司所處行業地位。

聚燦光電在2021年報中表示，作為專業從事GaN基高亮度LED外延片、芯片研發、生產、銷售為一體的高科技技術企業，憑借宿遷生產基地大規模投資建設，產能規模釋放效應明顯，公司已成為國內領先的LED芯片企業。依靠先進的行業技術、穩定的產品質量、完善的售后支持，公司產品獲得了首爾半導體、泰谷光電、鴻利智匯、木林森等境內外知名LED封裝、應用廠商的密切合作與高度認可，并成為其重要的GaN基高亮度芯片供應商。近五年來，公司在業內逐漸形成具有核心競爭優勢、差異化領先地位。