上市兩周，齊魯銀行上演“過山車”行情，在近兩年的銀行新股中實屬罕見。

6月18日，齊魯銀行以5.36元/股的價格上市，首日即獲得44%的頂額漲幅，此后連續五個交易日漲停，最高沖至12.43元/股。但在上周一開盤后，齊魯銀行六連板被終結，連續兩個交易日跌停。

截至7月2日收盤，齊魯銀行報8.65元/股，一周內跌去30%，但較發行價仍有61.38%的漲幅。目前齊魯銀行市盈率13.16倍，遠高于A股銀行板塊6.97倍的市盈率平均值，市凈率1.57倍，在A股上市銀行中排第四。

作為曾經的新三板盈利王，齊魯銀行近年來的業績呈現穩步增長趨勢。不過，長江商報記者也注意到，早在2013年齊魯銀行就確立了零售轉型的目標，近年來該行的個人存貸規模快速提升，但收入及利潤貢獻度變化不大。

2020年末，齊魯銀行的個人貸款由2018年末的306.09億元增長至519.39億元，整體增幅69.68%。這主要來源于該行加大對個人按揭貸款的投放。2018年至2020年末，該行的個人按揭貸款由180.99億元增長至304.63億元，期間整體增長68.3%，占個人貸款的比例接近六成。

而在各報告期內，齊魯銀行個人銀行業務營收由17.52億元增長至22.56億元，計提資產減值準備后的利潤分別為8.38億元增長至9.16億元，增幅9.23%，占比由32.76%小幅下降至31.76%。

同期，齊魯銀行公司銀行業務板塊的營業收入和利潤增幅分別為24.8%、43.05%，個人銀行利潤增速僅為公司銀行的兩成。

連跌五日后市盈率仍居銀行板塊第二

資料顯示，齊魯銀行原名濟南市商業銀行，是1996年6月在原濟南市城市信用合作社的基礎上成立的股份制金融企業。2004年吸收澳洲聯邦銀行入股，2009年更名為齊魯銀行。

2015年，齊魯銀行在新三板掛牌，2018年11月向山東證監局提交上市輔導備案材料，并于2019年5月申報上交所主板IPO。直至去年12月，齊魯銀行首次公開發行申請成功過會，今年3月份終止新三板掛牌，4月末拿下IPO批文。

上市公告書顯示，齊魯銀行此次以5.36元/股的價格發行4.58億股新股，募集資金總額24.55億元，募集資金凈額24.16億元，發行市盈率10.28倍。

6月18日，齊魯銀行正式在上交所主板上市，成為首家由新三板轉A成功的上市銀行，以及山東省第三家A股上市銀行。

上市首日，齊魯銀行收盤報7.72元/股，當日漲幅44.03%，日成交額1.08億元，換手率3.07%，市盈率約14倍，市值超350億元。

經過兩個休息日之后，6月21日開市后齊魯銀行繼續連續五個交易日漲停，加上上市首日，已經是連續六個交易日漲停，在銀行新股中實屬罕見。

期間，由于6月21日至6月23日連續三個交易日收盤價漲幅偏離值累計達到20%，屬于股票交易異常波動情形，齊魯銀行還發布公告稱，經公司自查，公司目前經營情況正常，不存在應披露而未披露的重大信息，內外部經營環境未發生重大變化。公司及公司第一大股東澳洲聯邦銀行不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事宜。

值得一提的是，近兩年內上市的銀行中，漲幅最高的為蘇州銀行，2019年8月上市的蘇州銀行曾連續三個交易日漲停，同為今年上市的重慶銀行在上市首日獲得44%頂額漲幅后，次日即跌停。而去年10月上市的廈門銀行首日漲幅40.24%，第二個交易日同樣出現跌停。

不過，齊魯銀行的六連板在6月28日起被終結，并連續兩個交易日跌停。在上周的五個交易日中，齊魯銀行股價明顯回調，降幅較大，各個交易日收盤跌幅分別達到9.98%、10.01%、7.65%、2.58%、4.53%。

6月30日晚，齊魯銀行再次發布公告，公司股票在6月28日至6月30日連續三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計達到20%，屬于股票交易異常波動情形。經公司自查并向第一大股東澳洲聯邦銀行詢證，截至目前，不存在應披露而未披露的重大信息。

截至7月2日收盤，齊魯銀行報收8.65元/股，在40家銀行中跌幅排在第五位，較最高價12.43元一周內跌去30%。目前，齊魯銀行動態市盈率13.16倍，在A股銀行板塊中排在第二，僅次于剛上市八天的瑞豐銀行(22.68倍)，超過10倍市盈率的還有平安銀行、招商銀行、廈門銀行和寧波銀行，40家銀行市盈率平均值為6.97倍。

從市凈率來看，齊魯銀行市凈率1.57倍，低于寧波銀行、招商銀行、瑞豐銀行三家，40家銀行中僅有9家市凈率高于1倍，其余31家均處于“破凈”狀態。

個人銀行利潤增幅9%

作為曾經的新三板盈利王，即便是在疫情影響下，齊魯銀行業績也保持了穩健的增長。

招股書顯示，2018年至2020年，齊魯銀行分別實現營業收入64.02億元、74.07億元、79.36億元，凈利潤21.69億元、23.57億元、25.44億元。

今年第一季度，齊魯銀行實現營業收入22.32億元，同比增長14.36%，凈利潤7.59億元，同比增長8.12%。截至3月末，齊魯銀行資產總額3834.74億元，較上年末增長6.45%，發放貸款和墊款1835.86億元，較上年末增長9.61%。

長江商報記者注意到，早在2013年齊魯銀行就確立了零售轉型的目標，近年來該行的個人存貸規模快速提升，但收入及利潤貢獻度變化不大。

2018年至2020年，齊魯銀行個人銀行業務的營業收入分別為17.52億元、21.93億元、22.56億元，占比分別為27.4%、29.46%、28.34%;計提資產減值準備后的利潤分別為8.38億元、8.96億元、9.16億元，占比分別為32.76%、32.97%、31.76%。

粗略計算，在這兩年期間，齊魯銀行個人銀行業務的營業收入和利潤整體增幅分別為28.78%、9.23%。同期，該行的公司銀行業務收入由33.42億元增長至41.7億元，計提資產減值準備后利潤則由8.71億元增長至12.47億元，增幅分別達到24.8%、43.05%，個人銀行利潤增速僅為公司銀行的兩成。

2018年至2020年末，齊魯銀行個人貸款余額分別為306.09億元、413.77億元、519.39億元，整體增長69.68%，個人存款余額分別為677.96億元、854.43億元、1038.47億元，整體增長53.18%。

招股書披露，在齊魯銀行的個人貸款業務中，個人按揭貸款為最主要的產品，是該行向借款人發放的用于購買住房、商業用房的個人貸款。

各報告期末，齊魯銀行個人按揭貸款分別為180.99億元、240.38億元、304.63億元，期間整體增長68.3%，占個人貸款總額的比例分別為59.13%、58.1%、58.65%，可以說是齊魯銀行個人貸款增長的主要驅動力。

相較于個人按揭貸款而言，齊魯銀行的房地產業公司貸款規模已有明顯收縮。2018年至2020年末，該行房地產業貸款分別為97.2億元、118.12億元、89.65億元，占該行公司貸款總額的比例分別為11.81%、12.93%、8.11%。

需要注意的是，隨著監管部門對商業銀行房地產業貸款發放的監管日益嚴格，齊魯銀行的貸款結構也或將面臨調整壓力。

從資產質量上來看，2018年至2020年末，齊魯銀行的不良率分別為1.64%、1.49%、1.43%。今年一季度末，該行不良率進一步降至1.4%，撥備覆蓋率216.66%，較上年末提升2.06個百分點。

但在資本充足率方面，2018年至2020年各年末，齊魯銀行的資本充足率分別為14.5%、14.72%、14.97%，一級資本充足率分別為11.77%、11.15%、11.64%，核心一級資本充足率分別為10.63%、10.16%、9.49%。

其中，2020年末齊魯銀行的資本充足率和一級資本充足率同比提升，但核心一級資本充足率連續兩年下降。隨著IPO募資24.55億元到賬，齊魯銀行的核心一級資本充足率或將得到提升。