隨著股市回暖,原本強勢的債市出現(xiàn)了階段性的波動,部分投資者穩(wěn)定的收益變成了“基飛蛋打”的無奈。上周五備受關(guān)注的化債政策也終于落地,給市場又帶來了哪些新的變量?后續(xù)股市和債市還會延續(xù)蹺蹺板行情嗎?債券投資該何去何從?

上周市場博弈許久的幾大懸念逐一揭曉,隨著人大常委會會議落幕,備受關(guān)注的化債靴子也終于落地,“6+4+2”的化債方案無疑是重磅級的財政政策。化債壓力的減輕,可以幫助地方政府節(jié)約利息支出、騰出資金用于投資、消費,有利于拉動經(jīng)濟增長。

此外,增量財政政策也仍有想象空間,財政部長在發(fā)布會上還提到了提升赤字空間、專項債擴容擴圍、超長期特別國債等等,這些政策可能會在12月的政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議以及明年的兩會中逐步落地。在新的政策預(yù)期引導(dǎo)下,大概率會支撐股市持續(xù)走強,債市則短期可能會維持震蕩的行情。

貨幣政策方面,對債市和股市也都還是比較友好的,央行在人大會議上的報告中提到要加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。這也表明了貨幣寬松仍是當(dāng)前的主要基調(diào),雖然在化債過程中,增加債市供給會給債市帶來一定沖擊,但在貨幣政策支持下,對資金面的沖擊或相對有限。

結(jié)合人大常委會會議釋放的信號,很多投資者對股市走牛,是否還會延續(xù)股債蹺蹺板行情表示擔(dān)憂。

實際上根據(jù)近10年股債走勢,股債并不總是呈現(xiàn)“蹺蹺板”的關(guān)系,而且這種關(guān)系也通常并不連續(xù)。2014年以來也出現(xiàn)過三輪股債雙牛的階段,復(fù)盤發(fā)現(xiàn),這三次行情有一個共同點:寬松的貨幣政策孕育了債牛。央行在這些時期都采取了下調(diào)準備金率或調(diào)低市場利率的措施,市場流動性也基本維持在一個充裕的區(qū)間。

所以,反觀到當(dāng)前的市場,政策基調(diào)上寬松仍是主旋律。只要經(jīng)濟基本面暫未出現(xiàn)明顯改善,或者貨幣政策沒有出現(xiàn)收緊信號,利率下行的趨勢就大概率不會輕易改變。

從近幾天的市場也能看到,債市情緒已逐漸消化了政策的影響,經(jīng)過前期調(diào)整后,再次走出了自己的節(jié)奏。從上周五的會議結(jié)束后,十年期國債收益率就開始持續(xù)下行,維持在2.10%以下。股債蹺蹺板效應(yīng)近期也有所弱化。結(jié)合歷史經(jīng)驗,中期內(nèi)股債雙牛的行情或許可期。

不過任何一輪市場走勢,唯有在事后才能知曉究竟是牛市還是熊市。雖然市場的走勢無法預(yù)判,但可以做大概率正確的事,也就是堅持股債均衡配置。

股市已逐漸過渡到“牛市思維”,具備了較好的賺錢效應(yīng);債市方面,短期仍有擾動,短債類產(chǎn)品受利率影響更小,確定性會更佳,而長債類產(chǎn)品受利率影響更大,波動也會相對大一些。

如果是風(fēng)險偏好非常低的投資者,不想承受股市的風(fēng)險,只想配置固定收益類產(chǎn)品,但又擔(dān)心后續(xù)債市的擾動,不妨以貨幣基金+短債基金的搭配應(yīng)對,可以關(guān)注支付寶“幫你投”的【7日理財+】策略,確定性更高,追求長期穩(wěn)定回報。

對于風(fēng)險偏好中低的投資者,當(dāng)下不應(yīng)該單押某一類資產(chǎn),可以關(guān)注支付寶“幫你投”的【穩(wěn)步增利】策略。該策略主配中低風(fēng)險信用債基金,優(yōu)選部分中低波固收+基金,純債基金負責(zé)“更穩(wěn)”,固收+基金負責(zé)“多賺”,兩者結(jié)合,通過股債多元配置,在取得債市收益的基礎(chǔ)上嚴格控制回撤,同時還會適度把握權(quán)益機會,獲得一定的收益彈性。

在當(dāng)前市場股債蹺蹺板的行情基調(diào)下,對大多數(shù)普通投資者來說,采取股債均衡配置是穩(wěn)妥的投資方式。因此投資者可以根據(jù)個人投資風(fēng)險偏好,選擇合適的投資策略,同時及時關(guān)注市場行情與政策落地情況,把控風(fēng)險,力爭更好收益,等待股債雙牛的到來。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。