6月1日，受美國夏季原油消費需求提升影響，國際原油價格大幅上漲，布倫特油價突破70美元。與此同時，中國數據顯示5月工廠活動以今年最快速度擴張后，油價也受到了提振。截至6月1日21時30分，布倫特8月原油期貨上漲1.87美元，漲幅達2.70%，至每桶71.2美元。

美國7月西德克薩斯中質原油期貨報每桶68.83美元，漲幅近3%。業內人士表示，雖然人們對亞洲部分地區收緊抗疫限制措施感到擔憂，但市場似乎更關注美國和歐洲部分地區樂觀的需求面。伴隨著國際原油價格大幅上漲，國內成品油漲價預期也引起市場關注。

自上周國內成品油零售價第“10”次調價擱淺后，新的統計周期首日"以漲開局"，當前上漲幅度已破上調紅線50/噸。6月1日是新一輪油價調整的第2個工作日，目前預計上調油價56元/噸，折合升計算為上漲油價0.04元/升-0.05元/升，相比昨日預計漲幅增加1元/噸。預計調價窗口時間為6月11日24時。

美國夏季原油消費需求提升

2021年以來，特別是5月以后，國際基準原油英國布倫特原油(Brent)、美國西德克薩斯中質原油(WTI)近月期貨合約分別在68美元/桶、65美元/桶附近窄幅波動，表現出進一步向上突破的強烈意愿。相關機構表示，隨著新冠疫苗接種的推進及歐美部分地區出現限制的放松，國際油價有望重回70美元/桶。

據記者了解，陣亡將士紀念日標志著美國進入夏季駕車出行旺季，昨日美國運輸安全管理局稱，篩查旅客人數升至新冠疫情爆發以來的最高水平，陣亡將士紀念日來臨之際旅客數量激增，美國疫苗接種率上升而新增病例數下降。因此，市場預期，能源需求復蘇將進一步增強。據追蹤公司GasBuddy公布數據顯示，周日的美國汽油需求比之前四個周日的平均水平躍升了9.6%，是2019年夏季以來最高的周日需求。

此外，據OPEC聯合技術委員會發布的報告顯示，預計到今年6月末，全球石油庫存過剩將不復存在，從9月開始，庫存會加速下滑，9月到12月，庫存將至少下降200萬桶/日，到12月，發展中國家的庫存將為1.09億桶，低于2015年到2019年的平均水平。雖然OPEC需要在伊朗增量供應以及自身減產幅度之間尋找平衡點，市場主流還是預計部長級會議不會有大的調整。

與此同時，伴隨著油價大幅上漲，最大的石油出口國沙特阿拉伯預計將略微提高7月銷往亞洲的輕質原油官方售價(OSP)。雖然近期原油價格正持續走強，不過，利潤率疲軟和需求的不確定性限制了上漲空間。五家亞洲煉油廠的消息人士平均預計，7月沙特旗艦產品阿拉伯輕質原油的官方售價每桶將上漲0.10美元，他們的預測從不變到最多上漲0.20美元不等。

阿拉伯輕油的預期調整追蹤了中東原油指標Cash Dubai和DME Oman的價格走升，5月它們對迪拜掉期的溢價分別比4月上升了0.14美元和0.08美元。不過，業內人士預計，亞洲煉油利潤或裂解價差疲軟，尤其是燃料油，預計將使較重質的沙特原油產品的7月OSP下降。他們預測阿拉伯中質油的價格將每桶下降0.10-0.30美元，阿拉伯重質油的價格將每桶下降0.40-0.70美元。

美伊核談判存不確定性因素

伴隨著國際原油價格創出新高，市場也預計后期會有更多的產能會進入市場，從而使得后期價格漲幅受限。OPEC在4月決定，5-7月增加供應210萬桶/日，因預計盡管印度新病例激增，但全球需求仍將上升。不過，6月1日消息，石油輸出國組織(OPEC)的一個部長委員會建議其堅持逐步增產的計劃，該組織勢將如預期于7月份開始增加產量。

OPEC會議的與會代表表示，在5月和6月增加產量后，聯合部長級監督委員會建議推行7月增產的計劃。周二尚未就除此以外的政策進行過討論，將很快舉行全面的政策會議。隨著新冠疫苗接種范圍的擴大和經濟的復蘇，石油需求加速攀升，布倫特原油重回70美元以上，引發了通脹擔憂。

不過，一德期貨陳通表示，OPEC的展望仍然充滿不確定性，現在的焦點轉向了其將如何應對今年剩余時間供應越來越緊俏的局面;去年油價出現歷史性崩盤后，OPEC與伙伴國家協同推動油價反彈。如果伊朗制裁被解除，那么伊朗會有100-200萬桶的產能釋放到市場當中來，但是當前談判結果仍未有最終定論。

此前，伊朗外交部發言人表示，維也納的每一輪談判都可能是最后一輪。“我們不應該匆忙。我們已經取得了重大進展，但關鍵問題仍然存在。維也納談判沒有陷入僵局。但西方國家并沒有相關表態，目前談判尚未達成，根據俄羅斯方面消息，第五輪談判將是最后一輪，如果最終沒有達成一致，意味著再次談判要等到6月18日伊朗大選之后。如果美伊談判進展順利，伊朗可能會增加石油產量，這將給油價前景蒙上陰影。”

此外，市場還關注歐佩克會議，該組織預計全球石油市場將出現嚴重吃緊，如果不做進一步增產，今年剩余時間石油庫存將大幅下降。國際原油價格很可能短時間快速向上進一步突破，出現70美元/桶、80美元/桶甚至更高的價格不是沒有可能。

中糧期貨分析師陳心儀在其研報中顯示，從遠期結構來看，目前WTI和Brent均是顯著back結構，表明市場對近端預期偏強。現貨溢價也有助于去庫存。根據OPEC最新的數據，全球原油庫存預期在第二季度繼續下降，而在第二季度末或將回到疫情前五年均值的水平。

“鑒于需求恢復的預期已經持續較長時間，油價也在連續上漲后開始保持寬幅震蕩，我們判斷復蘇的利多已經充分反映在價格里，未來只要不出現超預期的宏觀經濟下行或結構性惡化，遠期油價還有進一步上漲空間。未來半年，油價的主要驅動依然是需求，第二季度油價的波動區間取決于需求恢復速度和節奏，主要不確定性在于疫苗的接種范圍和免疫效果。”上述研報稱。

如果疫苗效果超預期顯著，疫情快速恢復導致需求增長超預期，油價上升動力或將比預期更強，而如果需求復蘇和疫情控制速度不及預期，油價復蘇高點將難以達到。因此，在疫情未超預期的前提下，第三季度油價的波動區間取決于增產速度和政策力度，OPEC+大幅放開產量，或央行提前收緊流動性等，將加快油價下行速度。而以中東沖突為首的地緣政治問題持續存在，成為可能影響短期供給的風險因素。

綜上所述，陳心儀表示，第二季度油價以震蕩上漲為主，第三季度相對偏弱，Brent在年中左右達到高點75美元，油價呈現先揚后抑的轉折走勢，因此第二季度短期的回調將會是入場機會，在伊核協議和疫情無超預期的情況下，推薦在二季度油價觸頂前買入執行價為75美元的Brent看漲期權。