轉型新能源，江蘇國泰(002091.SZ)收獲利好。

近期，江蘇國泰好事不斷。5月27日晚間，江蘇國泰披露，上半年子公司江蘇瑞泰新能源材料股份有限公司(以下簡稱“瑞泰新材”)預計盈利5.4億元至5.9億元，同比增長超2倍。

瑞泰新材IPO上市也順利推進，5月30日，公司啟動創業板招股，創業板掛牌上市在即。

江蘇國泰原本是一家主要從事進出口貿易的企業，近年來，持續推進產業整合、升級，重點發力新能源業務。2021年及今年一季度，核心子公司瑞泰新材貢獻了公司一半左右的凈利潤。

目前，江蘇國泰還在推動瑞泰新材急速擴產。不完全統計，如果新增產能順利達產，其電解液產能將增長9倍。

或為了間接分享瑞泰新材IPO上市盛宴，去年四季度及今年一季度，江蘇國泰前十大股東有五名股東加倉。

瑞泰新材上半年預盈超5億

掛牌上市在即，瑞泰新材積極傳遞利好。

根據江蘇國泰最新披露，今年上半年，瑞泰新材預計實現營業收入35億元至39億元，同比增長96.88%-119.38%。實現歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)5.40億元-5.90億元，同比增長215.66%-244.89%，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)5.30億元-5.80億元，同比增長215.25%-244.99%。

公告稱，上述業績預計情況系子公司瑞泰新材初步預計數據，不構成盈利預測或業績承諾。

與此同時，江蘇國泰披露的瑞泰新材IPO進展。去年11月25日，創業板上市委員會2021年第68次審議會議結果公告，瑞泰新材首發獲通過。今年3月15日，瑞泰新材獲得證監會關于公司首次公開發行股票注冊的批復。5月30日，瑞泰新材啟動創業板招股。這意味著，瑞泰新材上市在即。

目前，江蘇國泰持有瑞泰新材90.91%股權，半年盈利超過5億元，同比增長超過2倍，將對江蘇國泰的經營業績產生積極影響。

作為江蘇國泰的核心子公司，瑞泰新材對江蘇國泰的業績貢獻越來越大。

江蘇國泰原本主營進出口貿易業務，近年來積極發力新能源業務，大力支持瑞泰新材發展。如在2017年，江蘇國泰將旗下的超威新材料公司21.18%股權以及控股子公司華榮化工持有的超威新材料14.24%股權轉讓給公司全資子公司瑞泰新材。

當時，江蘇國泰對外披露稱，上述目的是為了整合內部資源、理順組織架構、強化研發創新，瑞泰新材將成為公司未來化工新材料和新能源業務的發展平臺。

經營業績方面，2017年至2021年，瑞泰新材實現的營業收入分別為11.45億元、12.95億元、16.57億元、18.15億元、52.03億元，對應的凈利潤為1.64億元、0.90億元、1.77億元、2.57億元、6.02億元，表現不俗。

其中，2021年，瑞泰新材實現的營業收入、凈利潤同比分別增長186.66%、134.10%，均為倍增。

2021年，江蘇國泰實現凈利潤12.36億元，根據持股比例等計算，瑞泰新材為江蘇國泰貢獻了44.28%(不含少數股東權益)，接近一半的凈利潤。

今年一季度，瑞泰新材實現的凈利潤為2.88億元，江蘇國泰為4.35億元，瑞泰新材貢獻度為60.19%。

擬新增66萬噸電解液產能

經營業績大幅增長，主要受益于新能源汽車產業的蓬勃發展。順應市場發展趨勢，江蘇國泰采取了積極擴產策略。

去年12月13日晚間，江蘇國泰發布兩份擴產公告。

公告之一，江蘇國泰下屬企業寧德國泰華榮新材料有限公司(以下簡稱“寧德華榮”)擬投資建設年產40萬噸鋰離子電池電解液項目，項目總投資約為15.38億元。與此同時，華榮化工擬以自有或自籌資金5億元以1元/每出資額的價格對寧德華榮進行增資。

根據公告，本項目建設期為2年，集中在2022年至2023年建設。建成后，預計第一年產能利用率為45%，第二至四年，產能利用率分別為75%、90%、100%，即第四年要實現滿產。

江蘇國泰稱，目前，新能源汽車及鋰電池需求量不斷提升，特別是高端客戶需求量不斷增長，本次投資有利于公司擴大產能規模，降低產品成本，并帶動公司整體效率的提升。本項目的實施可為寧德市鋰電新能源行業不斷發展壯大奠定基礎，有助于公司搶占市場份額，不斷提高綜合競爭力。

除了在寧德投資擴產，江蘇國泰還計劃在波蘭擴產。公告顯示，瑞泰新材與其控股子公司華榮化工擬共同投資建設年產26萬噸鋰離子電池電解液項目，項目總投資11.46億元。項目建設地為波蘭普魯西采市(Prusice)，瑞泰新材及華榮化工以自有或自籌資金各出資50%增資波蘭公司。項目建設期也為2年，投產后，預計年均收入111.96億元，凈利潤約為6.28億元，投資回收期4.31年。

根據披露的信息，項目達產后，公司將新增66萬噸電解液產能。在去年半年報中，江蘇國泰披露，其現有的設計產能為7.11萬噸。這意味著上述項目建成達產后，電解液產能將增加66萬噸，較目前的產能增長約9.28倍。

目前，江蘇國泰在建電解液產能為23.10萬噸，不過，其中，原計劃在波蘭投建的4萬噸/年鋰離子電池電解液項目因為環保審批問題而變更實施地點。如果這些項目全部建成達產，公司電解液產能將達到96.21萬噸。

A股市場上，天賜材料為電解液龍頭，目前，其在建的電解液產能高達80萬噸。加上現有產能15萬噸、合建產能，未來產能會超過100萬噸。此外，新宙邦也在積極擴產，在建電解液產能為32萬噸。江蘇國泰稱，目前，公司電解液產品出貨量在國內排名前三。從擴產情況看，未來，其電解液產能將穩居行業第二位。