6月8日，ST泰禾發布公告稱，公司于2023年6月8日收到深圳證券交易所下發的《事先告知書》。

深交所稱，ST泰禾股票在2023年5月8日至2023年6月2日期間，通過深交所交易系統連續二十個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及《股票上市規則（2023年修訂）》第9.2.1條第（四）款規定的股票終止上市情形， 深交所擬決定終止公司股票上市交易。

(資料圖)

最新數據顯示，ST泰禾仍有5.32萬戶股東。伴隨房地產市場進入深度調整階段，高杠桿企業風險不斷暴露，行業進入加速優勝劣汰階段。

已到期未歸還借款本金582.03億

去年的“五一”假期前，泰禾集團發布了公司將被實施其他風險警示暨公司股票停牌的提示性公告，公司股票在5月6日開市起被實施其他風險警示，簡稱也由“泰禾集團”變更為“ST泰禾”。

“紓困、和解、復工、復銷、不躺平”，這是5月18日泰禾集團官方微信公眾號發布推文標題里的關鍵詞。泰禾集團表示，截至4月底已得到批復的紓困資金超過22億元，包括深圳院子南區等項目已經在全面復工中，另外公司大股東與管理層正在討論穩定股價措施。

但僅過去兩天，5月20日晚間，泰禾集團發布公告稱，截至當日，該公司股票收盤價連續十個交易日低于1元/股，存在可能因股價低于面值被終止上市的風險；5月23日晚間，泰禾集團再次發布“風險提示”公告，截至2023年5月23日，公司股票收盤價連續十二個交易日低于1元。

除了公司股票可能被終止上市的風險，公告還指出，鑒于泰禾集團2022年被出具否定意見的內部控制審計報告、最近三個會計年度（2022、2021、2020年）扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2022年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，公司股票于2023年5月4日開市起繼續被實施其他風險警示。

據其4月29日發布的2022年報，泰禾集團在過去一年實現營業收入88.03億元，同比增長79.24%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤-53.74億元，同比下降33.9%。截至2023年第一季度末，泰禾集團總資產約2155.87億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益約38.71億元，營業收入約9.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.07億元。截至4月28日，泰禾集團已到期未歸還借款本金為582.03億元，對外擔保中實質性逾期債務對應的擔保余額為54.16億元。

自救多年的千億房企

泰禾集團成立于1996年，2010年泰禾集團通過“借殼”福建三農，成功在資本市場上市，也是當年國內唯一上市房企。

作為典型的閩系房企，早期泰禾激進擴張，從2012年開始高溢價拿地。僅在2012和2013年短短兩年時間，便相繼在北京、上海等一、二線城市拿下了多宗高溢價地塊，拿地資金高達200億，而彼時泰禾的營收還不到70億。在高周轉、高杠桿、高負債模式下，2013年到2017年短短五年時間，泰禾的銷售規模便實現了從百億元到千億元的突破。

黃其森的野心越來越大：“2018年，泰禾集團銷售額的目標是再翻一番至2000億元”。驚人言論曾一度引來深交所問詢，但最終，泰禾2018年銷售額僅為1300億。

2019年，泰禾成了業內最早爆雷的房企之一。2021年8月，黃其森宣布放棄規模之爭，向“小而精、小而美”戰略轉型，將努力在保持300億左右規模和堅持高端精品之間找到平衡點。

去年11月，泰禾公告稱，公司董事長兼總經理黃其森已正常履行職責。政策利好之下，今年以來，多家出險房企都紛紛拋出了境內外債務重組方案，然而其中始終未有泰禾的身影。泰禾方面表示，房地產市場整體呈現下行態勢，受市場基本面下行壓力不斷加大的影響，公司房地產項目推盤節奏放緩，面臨較大去化壓力，同時由于公司自身債務規模龐大使得公司短期流動性出現困難，導致項目建設周期延長，出現延期交付情況。

行業進入加速優勝劣汰階段

就在同一天，同為房地產企業的ST粵泰，也宣布收到上交所擬終止公司股票上市事先告知書。在泰禾之前，藍光發展、嘉凱城也相繼觸發了退市條款。

據諸葛數據研究中心不完全統計，包括泛海控股、宋都股份、中天金融等超10家房企觸發退市風險，同時還有中國恒大、世茂集團、中國奧園、花樣年、祥生控股、佳源國際、力高集團、當代置業等超20家港股房企仍處于停牌狀態。

為“維穩”自己的上市地位，近期多家房企亦努力救市。如金科股份6月6日、6月7日分別發布公告，其母公司金科控股指定的主體繼續通過集中競價交易方式增持公司股份，金科股份擬以發行股份的方式購買母公司旗下恒昇大業建筑科技集團有限公司恒昇大業20%股權。

隨著行業深度調整，據中指院統計，2023年一季度，滬深上市房地產公司凈負債率均值為61.1%，較去年同期上升0.6個百分點，剔除預售款項后的資產負債率為79.6%，同比上升4.5個百分點，負債率水平再出現提升。從短期償債能力來看，滬深上市房地產公司現金短債比均值較上年同期下降0.2至1.35，房企現金及其等價物同比減少5.6%，速動比率均值較上年同期下降0.02至0.51，房企短期償債能力繼續減弱。

房地產市場進入深度調整階段，高杠桿企業風險不斷暴露，行業進入加速優勝劣汰階段。對此，中指研究院企業研究總監劉水認為，退市是上市房企經營惡化的結果，也是維持和提高上市公司質量、清除“垃圾股”的必要方式，更是房地產行業加速出清和重整的必然過程。經歷本輪市場周期調整，房地產行業告別“高周轉、高負債、高杠桿”模式，疊加新房市場總量觸頂下行，房企將向新發展模式平穩過渡，實現高質量的發展。

南方都市報（nddaily）、N視頻報道

南都 ·灣財社記者 王艷玲返回搜狐，查看更多