近年來，熊貓債市場持續擴容，發行熱度也不斷攀升。《證券日報》記者梳理Wind數據發現，以債券起息日計，截至10月16日，年內熊貓債已發行95只，發行額共計1610億元，已超過2023年全年(1544.5億元)水平。與去年同期(2023年1月1日至10月16日，發行額共計1264億元)相比，發行額增長約27.4%。

“發行數據顯示出熊貓債市場熱度持續、快速擴張。”巨豐投顧高級投資顧問朱華雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，從發行人角度來看，除了傳統的紅籌企業外，純境外發行人的參與度也在提升，包括多家知名企業也首次在熊貓債市場亮相。

中國人民銀行發布的《2023年人民幣國際化報告》在趨勢展望部分提出，“提升人民幣融資貨幣功能”，其中就包括“支持更多境外央行、國際開發機構、跨國企業集團等優質發行主體在境內發行熊貓債，支持政策性金融機構等更多主體在境外發行人民幣計價證券”。

如朱華雷所述，今年發行熊貓債的純境外發行人中出現了不少“新面孔”。多家企業首次出現在發行人名單中，例如，公開信息顯示，9月13日，康師傅控股有限公司成功發行15億元中期票據(熊貓債)，期限為3年期，票面利率2.30%，全場認購倍數2.3倍，獲投資者踴躍認購，這是康師傅在境內債券市場的首次亮相。

熊貓債市場的吸引力在哪里?中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜告訴《證券日報》記者，融資成本優勢是其主要吸引力之一。在近年來主要發達經濟體大幅加息環境下，人民幣融資成本相對下降。中國境內債市融資成本具有比較優勢，發行熊貓債繼而成為降低融資成本的重要路徑之一。同時，在人民幣國際化進程不斷推進的背景下，發行人使用人民幣融資的意愿也進一步增強。

“得益于我國穩健的貨幣政策和相對低的利率環境，熊貓債為境外發行人提供了低成本的融資途徑。”朱華雷表示，熊貓債發行主體持續多元化，包括國際開發機構、政府類機構、金融機構和非金融企業等，也豐富了中國債券市場的參與主體，提升了市場的活躍度。

展望未來，柏文喜表示，在人民幣國際化持續推進、優化熊貓債發行環境的政策不斷出臺等背景下，預計熊貓債市場仍將保持較高熱度。尤其是，熊貓債發行人的區域和行業來源有望進一步豐富。

“熊貓債在中國債券市場中占據了重要位置，其發展不僅為境外發行人提供了低成本融資渠道，也為中國債券市場的國際化和人民幣的國際地位提升做出貢獻。”朱華雷表示，未來，熊貓債市場有望繼續保持增長勢頭，并在產品創新、市場流動性等方面實現進一步突破。