10月22日晚間，中國電信以及中國聯通披露了2024年第三季度報告。至此，三大通信運營商三季報均已披露。

具體來看，今年前三季度，中國移動實現營業收入7915億元，同比增長2%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤1109億元，同比增長5.1%。中國電信實現營業收入3919.68億元，同比增長2.9%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為292.99億元，同比增長8.1%。中國聯通實現營業收入2901.2億元，同比增長3.0%;利潤總額為234.2億元，歸屬于母公司凈利潤為83.4億元，同比增長10.0%。

華泰證券通信首席分析師王興在接受《證券日報》記者采訪時表示，從三大運營商披露的三季報來看，三家企業在今年前三季度的表現均符合市場預期。長期來看，隨著資本開支步入下降周期以及新興產業市場空間陸續釋放，通信運營商業績表現有望持續向好。

探索新業績增長點

從用戶情況來看，截至今年三季度末，中國移動的移動客戶總數為10.04億戶，5G網絡客戶數5.39億戶，前三季度，移動ARPU(每用戶平均收入)為49.5元;截至9月30日，中國移動有線寬帶客戶總數為3.14億戶，前三季度，家庭客戶綜合ARPU為43.2元。

截至今年三季度末，中國電信的移動用戶為4.23億，5G套餐用戶3.45億戶，滲透率81.6%，前三季度，移動用戶ARPU為45.6元;截至三季度末，中國電信有線寬帶用戶為1.96億戶，智慧家庭收入同比增長17.0%，前三季度，寬帶綜合ARPU為47.8元;今年前三季度，中國電信產業數字化業務收入為1055.49億元，同比增長5.8%。

截至今年三季度末，中國聯通的移動用戶為3.45億戶，其中5G套餐用戶2.86億戶，5G套餐滲透率83%;固網寬帶用戶1.21億戶。今年前三季度，聯通云收入438.6億元，同比提升19.5%;數據中心收入196.9億元，同比提升6.8%;5G行業虛擬專網累計服務客戶數14013戶;5G中頻基站136萬站，4G中頻共享基站超過200萬站。

王興表示，從目前三大運營商的一些重點舉措來看，H端(家庭端)業務正在成為各家發力的一個重點方向。“H端業務至少能夠受益于兩個方向的驅動。”王興告訴記者，一方面，家庭寬帶業務正在由??FTTH(光纖到戶)向??FTTR(光纖到房間)的方向發展，有望帶動運營商H端業務滲透率的提升;另一方面，智能家居市場表現向好，有望為運營商帶來新的收入增長點。

此外，王興認為，低空經濟、車路云一體化、衛星互聯網、AI智算等新興產業的發展離不開底層通信與數字基礎設施的升級，萬億元量級的市場增量空間有待持續挖掘。

在王興看來，三大運營商對于H端業務以及新興產業的深耕，有望帶來整體ARPU的進一步增長。

進一步加碼研發

今年前三季度，三大運營商均進一步加碼研發，前三季度研發投入呈兩位數增長。

具體來看，前三季度，中國移動研發費用為203億元，同比增長34.43%;中國電信研發費用為87.50億元，同比增長19.3%;中國聯通研發費用為54.4億元，同比增長26.01%。

談及研發費用的增長，中國電信表示，主要為公司聚焦戰略性新興產業和未來產業，持續加大科技創新力度，加強關鍵核心技術攻關，提升核心能力。

展望未來，中國移動方面表示，將加快發展新質生產力，推進數智化轉型、高質量發展，為廣大股東、客戶持續創造更大價值。中國電信稱，未來公司將積極把握新一輪科技革命和產業變革發展趨勢，持續深入實施云改數轉戰略，扎實推進服務型、科技型、安全型企業建設，進一步全面深化改革，全面推進高質量發展。中國聯通表示，展望全年，公司將推進網絡向新、技術向新和服務向新，努力實現全年營業收入穩健增長、利潤雙位數增長的業績目標。