11月21日晚間，江化微公告稱，綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境等各種因素，擬向中國證監(jiān)會(huì)終止公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，這是自11月8日證監(jiān)會(huì)對(duì)再融資政策進(jìn)行修訂并公開征求意見以后，第6家撤回公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債或非公開發(fā)行股票再融資計(jì)劃申請(qǐng)的公司。其中，江化微、中嘉博創(chuàng)和紅太陽均為撤回公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申請(qǐng)，紅太陽還明確公告，放棄可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)向非公開發(fā)行股票進(jìn)行再融資。
遠(yuǎn)大智能證券部相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者直言，公司撤回申請(qǐng)主要是因?yàn)檎咦儎?dòng)。某接近紅太陽的相關(guān)人士對(duì)記者表示，公司由可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)向定增，除了政策因素外，還有自身考慮。“從各個(gè)方面來說，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司要求都更嚴(yán)格一些，包括業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)、擬投資項(xiàng)目利潤率等，但是定增會(huì)相對(duì)寬松些。紅太陽去年業(yè)績(jī)有所下降，今年前三季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下降，從難度上來看，發(fā)行可轉(zhuǎn)債比較難，所以公司選擇了定增。”
目前，A股市場(chǎng)上主要的再融資方式有四種：增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股，增發(fā)主要是定增，在再融資中所占比重最高。2017年的“再融資新政”和“減持新規(guī)”出臺(tái)之后，上市公司再融資規(guī)模大幅縮減，其中主要是增發(fā)規(guī)模大幅下降。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至2018年，市場(chǎng)增發(fā)募資規(guī)模分別為1.7萬億元、1.29萬億元、7568.61億元，在再融資總規(guī)模中占比分別為90.58%、87.42%、77.26%。截至11月21日，今年以來增發(fā)募資規(guī)模為5779.83億元，在再融資規(guī)模中占比進(jìn)一步降低至53%。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此前定增的定價(jià)、鎖定期、解禁后減持都受到非常嚴(yán)格的約束，因此定增的吸引力大幅下降。而此次新規(guī)對(duì)定價(jià)基準(zhǔn)日由原來的發(fā)行期首日改回為董事會(huì)決議日、股東大會(huì)決議日或發(fā)行期首日，并且發(fā)行底價(jià)由原來的定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的九折改為八折，同時(shí)鎖定期縮短，減持不受限，必然提升定增對(duì)投資者的吸引力。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，再融資新政落地后，定增市場(chǎng)會(huì)大幅回暖，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能會(huì)被擠占。
博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，再融資是資本市場(chǎng)一個(gè)很重要的功能，可轉(zhuǎn)債和定增是企業(yè)融資的兩個(gè)平衡工具。定增是股權(quán)融資，可轉(zhuǎn)債首先是債，在一定條件下才能轉(zhuǎn)變成權(quán)益或股票，兩者對(duì)企業(yè)的投資計(jì)劃或經(jīng)營決策有不同的影響。“一般來講，定增是比較受企業(yè)歡迎的一個(gè)融資工具，之前政策變動(dòng)，定增市場(chǎng)受到一定約束，但再融資新政施行之后，市場(chǎng)基本修復(fù)，所以如果市場(chǎng)融資總量不變的話，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模可能會(huì)下降。但是如果市場(chǎng)融資需求旺盛，定增不見得對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有多大影響。”
某上市公司人士亦對(duì)記者表示，如果再融資政策修訂落地，市場(chǎng)定增肯定會(huì)增加，但是上市公司是否會(huì)把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)向定增，就需要根據(jù)公司自身情況決定。(吳曉璐)
