私募對6月份結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)期，在倉位上得到了充分體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，持倉超過五成的私募占比超過80%，環(huán)比上升0.74個百分點(diǎn)。從調(diào)倉方向來看，4月份遭減持的食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)，在5月備受青睞，成為私募持倉增幅最大的兩個行業(yè)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場流動性繼續(xù)保持合理充裕，后續(xù)應(yīng)積極把握短期調(diào)整帶來的行業(yè)和個股機(jī)會，消費(fèi)和醫(yī)藥依然是今年的投資主線。

高倉位已成主流

華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)月報顯示，5月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉位為73.58%，較4月末小幅下降0.31個百分點(diǎn)，但仍高于歷史倉位的均值。

私募基金調(diào)倉換股歷來較為靈活。回顧今年前5個月CREFI指數(shù)成分基金的調(diào)倉路徑可以發(fā)現(xiàn)，在3月份的A股市場調(diào)整中，私募倉位迅速降至60%。到了4月份，A股市場有所回暖，不少私募開始加倉，倉位水平快速升至73.88%。5月A股更是演繹了以核心資產(chǎn)為主的結(jié)構(gòu)性行情，相關(guān)標(biāo)的股價陸續(xù)創(chuàng)出歷史新高，私募對于后市也開始保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，倉位微降，并將重心放在精選行業(yè)和個股方面。

值得注意的是，截至5月末，股票持倉超過五成的私募基金比例為82.64%，較4月末上升0.74個百分點(diǎn)。而持倉比例超八成的私募占比高達(dá)48.76%。也就是說，有近五成私募幾乎滿倉運(yùn)作，倉位低于四成的私募占比也從4月份的10.34%減少到9.09%。

“整體倉位微降，但維持高倉位的私募占比有所提升，這意味著大多數(shù)私募認(rèn)為目前市場風(fēng)險可控，只是目前部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值不便宜，不適合大筆買入，但A股后續(xù)還有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，因此維持中高倉位逐漸成為共識。”滬上一私募研究員表示。

增持消費(fèi)和醫(yī)藥板塊

具體來看，消費(fèi)和醫(yī)藥是私募配置的主要方向。截至5月底，在CREFI指數(shù)成分基金的股票資產(chǎn)中，食品飲料是私募配置比例最高的行業(yè)，目前配置比例高于歷史均值，緊隨其后的是制藥、生物科技與生命科學(xué)等行業(yè)。

對比4月份調(diào)倉動作，私募5月可謂360度大轉(zhuǎn)向。數(shù)據(jù)顯示，4月私募倉位減幅最大的行業(yè)就是房地產(chǎn)、食品飲料、制藥、生物科技和生命科學(xué)等行業(yè)，同時增持科技股。而到了5月份，食品飲料和醫(yī)藥反而變成了倉位增幅最高的兩個行業(yè)，技術(shù)硬件與設(shè)備的倉位則大幅降低了2.46個百分點(diǎn)。

在不斷加倉的同時，私募也在頻頻調(diào)研醫(yī)藥和消費(fèi)企業(yè)。Choice數(shù)據(jù)顯示，5月以來截至6月16日，一心堂、邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、來伊份、珠江啤酒的私募調(diào)研頻次都在30次以上。

在滬上一家私募機(jī)構(gòu)看來，醫(yī)藥和消費(fèi)這兩條主線的上漲邏輯較強(qiáng)，仍將是市場主流資金駐扎的重要方向，但當(dāng)前估值較高，可抓住短期調(diào)整的機(jī)會，逢低介入。

上海聚鳴投資基金經(jīng)理王廣群認(rèn)為，醫(yī)藥板塊長期具有投資價值。過去20年來中國生物醫(yī)藥指數(shù)顯著跑贏滬深300指數(shù)，未來醫(yī)藥生物板塊相比全市場的超額收益將會更為明顯。(馬嘉悅)