昨日，國泰君安證券、海通證券及高盛分別舉行2021年度策略會(huì)，就明年A股市場走勢和投資機(jī)會(huì)發(fā)表了各自觀點(diǎn)。三家機(jī)構(gòu)均對明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇抱有一致預(yù)期。不過，就明年A股市場究竟是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)還是多個(gè)板塊“百花齊放”，觀點(diǎn)分歧明顯。

對于明年的大勢研判，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，2021年上半年，政府融資仍將大幅增長，居民和企業(yè)的中長期貸款也有望繼續(xù)回升，從而拉動(dòng)社融增速繼續(xù)上行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望持續(xù)到2021年上半年。高盛投資策略組亞洲區(qū)聯(lián)席主管王勝祖也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他提出，明年經(jīng)濟(jì)將以超常規(guī)的增速發(fā)展。

2021年A股市場會(huì)如何走?國泰君安證券和高盛卻提出了近乎相反的看法。

國泰君安證券研究所所長黃燕銘認(rèn)為，2021年的A股市場投資依然是局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對板塊、風(fēng)格的把握是重點(diǎn)。他同時(shí)提示了明年A股市場可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：首先是低風(fēng)險(xiǎn)特征股票的確定性溢價(jià)會(huì)減弱;其次則是龍頭企業(yè)的內(nèi)部分化，由于競爭優(yōu)勢的強(qiáng)弱而拉出股價(jià)差距。

而王勝祖則認(rèn)為，未來市場風(fēng)格將從以科技股領(lǐng)銜的“一枝獨(dú)秀”，轉(zhuǎn)變?yōu)楦鱾€(gè)板塊的“百花齊放”。相比過去高科技板塊一騎絕塵，帶領(lǐng)市場復(fù)蘇反彈，未來整個(gè)行業(yè)都將迎來復(fù)蘇與反彈，并支撐后市走勢。

今年A股的表現(xiàn)基本上領(lǐng)先于全球主要市場，明年A股是否還能領(lǐng)先全球?對此，王勝祖認(rèn)為，不一定能實(shí)現(xiàn)。海通證券研究所副所長荀玉根認(rèn)為，明年股市將進(jìn)入由基本面和情緒面驅(qū)動(dòng)的牛市泡沫期。

在行業(yè)配置的方向上，科技與消費(fèi)板塊依然是各大券商的“心頭好”。其中，新能源這一細(xì)分領(lǐng)域獲得了國泰君安證券和海通證券的看好。高盛和國泰君安證券同時(shí)表示，傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)遇不容忽視。

黃燕銘認(rèn)為，2021上半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能主要來自于消費(fèi)和出口，并重點(diǎn)推薦“三朵金花”的配置：一是從基建地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛟牧现芷冢攸c(diǎn)在銅、鋁等有色金屬和石油化工和基礎(chǔ)化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè);二是從必選消費(fèi)轉(zhuǎn)向可選消費(fèi)，重點(diǎn)是汽車、家電、家居、化妝品、服裝以及旅游酒店等;三是科技板塊內(nèi)建議重點(diǎn)關(guān)注新能源和電子。

荀玉根表示，由于政策紅利、技術(shù)紅利，計(jì)算機(jī)、傳媒、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，科技類行業(yè)全年利潤將加速增長;短期看，市場成交量放大將推高券商業(yè)績，中期而言券商ROE也將提高。此外，他看好大眾消費(fèi)的崛起以及醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的市場需求。

王勝祖看好新基建相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，包括高端制造業(yè)、5G等領(lǐng)域。他表示：“高科技行業(yè)或者龍頭企業(yè)是股票投資中不可缺少的一部分，應(yīng)該成為投資中戰(zhàn)略性投資的部分。如果新的資金入場，我們建議是側(cè)重于傳統(tǒng)行業(yè)或者順周期的行業(yè)，而非減持高科技股來增持傳統(tǒng)行業(yè)、順周期行業(yè)。”