28日，“盲盒第一股”股價忽然一改上市后的“風光行情”，股價一度跌逾16%，截至收盤，股價報收77.65港元。自從上市之后，泡泡瑪特接連陷入瑕疵品不退、甲醛超標、不發貨、二次銷售等爭議。

泡泡瑪特被曝拆封再出售

12月23日，有抖音網友發布視頻稱，在泡泡瑪特濟南萬象城店買到了被拆封的盲盒，質疑店員二次銷售，在上面封盒處均有黃色膠水，里面的標簽甚至有出現彎曲折痕，很明顯有被拆開的痕跡。24日凌晨，該網友稱已得到泡泡瑪特回應，確認情況屬實。門店工作人員承認并表示：“我們看了以后發現是膠水粘過的，因為它發黃了嘛。”

對此泡泡瑪特回應已開除5名涉事員工，涉事員工已被全部辭退且永不錄用，接下來會對門店服務流程改進，并開展對各地門店的巡視，加強監管。不過此事一經發酵，便引起了眾多網友的注意及吐槽。多名來自北京、上海的網友都表示，自己也曾碰到過二次銷售。

據了解，一套盲盒一般由12個“普通款”和1個“隱藏款”組成，獲得后者的概率很低。在閑魚等二手交易平臺上，“隱藏款”和“熱賣款”的價格甚至高于原價十倍，這也就導致了店員們徇私舞弊的牟利行為。

據此前媒體報道，成本不足10元的泡泡瑪特，旗下的兩大IP——Labubu一代大隱“山椒魚粉色珠光絕版”在閑魚上最高價格達到7800元，是普通盲盒售價的100倍;Dimoo的“鹿影”款售價甚至過萬元。

不生產玩具只運營IP 三年利潤增287倍

泡泡瑪特成立于2010年，是國內最大、增速最快的潮流玩具公司，近兩年營收復合增速超226%。招股書顯示，泡泡瑪特2017~2019三個年度總收入分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元，近兩年營收復合增速高達226%;2017年~2019年凈利潤分別為156.9萬元、9952.1萬元和4.51億元，這意味著泡泡瑪特三年營收增10倍，利潤增287.4倍。其中，IP是其核心業務，通過簽約、發掘藝術家，IP運營，消費者觸達，潮流文化推廣，覆蓋潮流玩具從IP開發到玩具銷售整個產業鏈。

2020年12月11日，泡泡瑪特在香港掛牌上市。上市當日，開盤后迅速拉升到每股77港元，較每股38.5港元的認購價上漲100%，公司市值破1000億港元。雖然首日開盤時泡泡瑪特股價一路飆升，但后續股價仍難掩走低疲態。自從上市之后，泡泡瑪特接連陷入瑕疵品不退、甲醛超標、不發貨、二次銷售等爭議。早在今年6月，接連有消費者反映泡泡瑪特全新蟒河外包裝被拆開。據新京報報道，網友在北京apm、北京頤堤港等地的泡泡瑪特實體店里都買到過這樣的產品。不少消費者反映，泡泡瑪特線下店還存在協助黃牛稱重、私留熱門產品、員工服務態度差等問題。

難的是如何長期保持流量

咨詢機構數據顯示，2015年~2019年，中國潮流玩具零售市場規模由63億元增至207億元，復合年均增長率34.6%;預計2024年規模有望達763億元。

潮玩行業驚人的增速，吸引了優酷、騰訊、嗶哩嗶哩等互聯網企業紛紛推出潮玩產品及節目。此外，更多投資機構也在加速布局。

盲盒等潮玩還能紅多久?目前潮玩經濟的發展面臨不少制約因素——內核方面，原創IP不足，IP單一、固化，內涵和產業鏈條不夠，導致盲盒等潮玩易貶值、老化，讓消費者“審美疲勞”;質量方面，盲盒的做工是否配得上價格飽受爭議;市場成熟度方面，泡泡瑪特的二次銷售被拆盲盒事件，暴露出品牌管理的不足。

專家表示，引起短期消費熱潮不難，難的是長期保持流量。想要延續“盲盒熱”，除了不斷注入新元素外，還要嚴把品控，同時應及時預防高價炒作帶來的負面影響，讓盲盒真正發揮潮玩價值。