一場燃爆事故“炸”掉了寧德時代200億元市值。
1月8日，新能源板塊大跌，寧德時代(300750.SZ)報收404.50元/股，跌2.11%，總市值9423億元。寧德時代股價下跌或與1月7日孫公司燃爆事故有關。
“寧德時代股價本來就已經處于非常高的位置，稍有風吹草動就有可能引發連鎖反應。” 1月8日，賽迪顧問高級分析師王維對時代周報記者說。
據湖南長沙寧鄉市委宣傳部發布，1月7日18時12分左右，湖南邦普循環科技有限公司(下稱“湖南邦普”)老廠車間發生燃爆事故。事故共造成1人死亡、6人傷情較重、14人輕微傷，所有傷員均已送醫救治，無生命危險。
“動力電池回收過程中有多個風險點，比如退役電池內短路、電池存放不當外部短路、電池拆解時操作不當等。從現場視頻來看，不像是電池爆炸，可能是存放的其他材料引起爆炸。”王維對時代周報記者分析稱，“有消息說是鋁渣廢料引發的起火爆炸，如果確實如此，那這次爆炸應該算是安全生產管理不到位造成的。”
湖南邦普是廣東邦普循環科技有限公司(下稱“邦普循環”)全資子公司，而寧德時代持股邦普循環52.88%。據邦普循環官網，湖南邦普是國內最大的廢舊鋰電池資源化回收處理和高端電池材料生產的國家級高新技術企業。
“爆炸事件對公司影響有限。”1月8日，寧德時代相關人士向時代周報記者表示。
事故或引發新一輪漲價?
開源證券研報顯示，寧德時代動力電池的正極材料供應主要是通過子公司邦普循環等來回收廢舊電池正極材料。邦普循環主要通過回收廢舊電池中的金屬元素來生產三元正極前驅體，其于2015年被寧德時代收購。
邦普循環自產的三元材料直接供應寧德時代，2019年，邦普循環在寧德時代三元材料的供貨比例達16.6%。也是這一年，湖南邦普、青海時代和江蘇時代被納入對寧德時代凈利潤影響達10%以上的參股公司列表中。其中，青海時代和江蘇時代的主要業務均為“鋰離子動力電池生產與銷售”，而湖南邦普的主要業務則為“電池材料的生產、加工、銷售;廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓”。
財報數據顯示，2019年，湖南邦普實現營收51.55億元，營業利潤為7.48億元，貢獻凈利潤6.39億元。同期，寧德時代實現歸母凈利潤45.6億元，湖南邦普凈利潤約占寧德時代整體凈利潤14%。
寧德時代主要從事新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，業務覆蓋了一塊電池的一生。而專攻鋰電池回收業務的邦普循環是寧德時代構建可持續發展綠色產業鏈中的重要一環，承載邦普循環產業核心版塊的湖南邦普，更是重中之重。
邦普循環官網顯示，湖南邦普年回收處理廢舊電池總量超過6000噸、年生產鎳鈷錳氫氧化物(三元前驅體)、鎳鈷錳酸鋰(三元材料)、鈷酸鋰、氯化鈷、硫酸鎳、硫酸鈷和四氧化三鈷達4500噸。
在廢舊電池處理業務上，湖南邦普年回收拆解報廢汽車設計總量為20000輛、回收和再生產鋼爐精料18000噸、有色金屬900噸、非金屬及其他材料5000噸。其中，汽車零部件深度再制造技術已成為湖南邦普從事報廢汽車高端循環產業的核心利器。
除此之外，湖南邦普還具備電動汽車用動力電池回收處理技術，主要包括鎳氫動力電池、鋰離子動力電池(三元體系、錳系、鐵系)兩大類型，總設計處理規模為10000噸/年。
通過廢舊電池回收三元金屬，寧德時代可以繞開對礦產資源的布局，以輕資產的形式布局正極材料一體化并實現“低投資、高毛利”。而動力電池的元素配比及關鍵性能都與前驅體直接相關，因此湖南邦普老廠燃爆事故也引發業內對寧德時代供應方面的擔憂。
寧德時代管理層在2020年半年報中表示，動力電池系統銷售系公司主要收入來源。財報數據顯示，動力電池系統貢獻營收高達134.78億元。而在2020年半年報中，寧德時代也將湖南邦普列為重要非全資子公司。
2020年上半年，湖南邦普營收16.86億元，凈利潤1.39億元;同期，寧德時代營收188.29億元，凈利潤19.37億元。
業內擔心，湖南邦普老廠爆炸事故有可能引發電池關鍵材料新一輪的漲價。在事故發生之前，碳酸鋰、電解鈷、電解鎳等電池核心材料因下游需求爆發均有不同程度的漲價。
不過，從數據來看，湖南邦普老廠的停工停產對整體市場的供應影響有限。
東吳證券研報指出，目前，國內前驅體單月產量約為3.7萬噸，年化產量為45萬噸，前五大前驅體供應企業分別為中偉股份(300919.SZ)(22%)、格林美(002340.SZ)(16%)、邦普循環(15%)、華友鈷業(603799.SH)(10%)、優美科(8%)。而湖南邦普爆炸老廠的前驅體年產能為1.5萬噸，月產量僅為1000噸左右，占湖南邦普前驅體總產能不足20%。在這種情況下，格林美、華友鈷業及優美科尚有部分富余產能，完全可替代湖南邦普老廠的產能。
1月8日，伊維經濟研究院研究部總經理吳輝對時代周報記者說：“短期內可能還是會有影響，畢竟有1萬多噸的產能且這個產能短期內無法補上，可能會促使前驅體等部分材料漲價，對寧德時代的供應也可能會有點影響，但這個影響不會持續太長時間。”
王維則分析稱，湖南邦普并非寧德時代唯一的原材料來源，其老廠的停工停產對整體市場供應影響有限，加上年初屬于銷售淡季，2月份還會因春節放假而停工一段時間，因此可以為材料供應調整留出緩沖空間。
“當然，不排除有商家會以此炒作提高三元前驅體原材料價格。”王維對時代周報記者補充道。
眼下，業內已有大莊家將電解鈷的目標價鎖定在38萬元。截至1月8日收盤，電解鈷現貨均價報價28.8萬元/噸，最高價已觸及30萬元。
千億市場行至關鍵節點
業內關注湖南邦普老廠燃爆事故的背后，是動力電池回收利用市場已行至關鍵節點。
近年來，新能源汽車在汽車市場逐步普及，無論是市場增量還是對新能源汽車相關企業的投資熱度，都呈現出空前的上漲姿態。新能源汽車規模大幅增長，背后卻隱藏著一個無比棘手的問題——如何消化大量的退役動力電池。
據中國化學與物理電源行業協會數據，在頻繁使用的情況下，動力電池的使用壽命在3-5年左右，其中三元電池約3年，磷酸鐵鋰電池約5年。2013年是新能源汽車開啟大規模推廣應用的一年，按照動力電池平均使用壽命3-5年測算，2021年將會迎來動力電池退役的第一個小高峰。
退役動力電池雖已失去電化學活性，但其中的金屬元素仍具有回收再利用價值，這也意味著動力電池企業可以通過拆解廢舊電池，從中提取金屬元素材料，以此降低成本。
時代周報記者注意到，退役動力電池回收分為兩大方向，一是對符合能量衰減程度的退役動力電池進行梯次利用，二是對無法進行梯次利用的電池進行回收再生利用，前者主要用于通信基站、太陽能路燈、UPS電源及其他小型儲能領域，主要利用的電池類型以磷酸鐵鋰為主，后者則主要回收電池中的鎳、鈷等金屬元素，亦是各大電池廠商在材料領域上布局的重點。
動力電池應用分會預測，2021年中國動力電池退役量將超過32GWh，未來5年內，中國動力電池退役量累計將超過330GWh。據電池中國網不完全統計，每1GWh退役的NCM622電池中(按95%的回收率計算)可回收鎳、鈷、錳、鋰含量分別約為597噸、200噸、187噸、119噸。
另據動力電池應用分會預測，中國三元鋰退役動力電池量合計約為200GWh，金屬鎳、鈷、錳、鋰的回收量分別為13.9、2.88、2.86 、2.36萬噸。假設動力電池綜合回收率為97%且金屬價格不變，預計2021-2025年，國內市場鎳、鈷、錳、鋰等金屬回收市場價值將超過400 億元。
據東方證券研報測算數據，預計到2025年，包含梯次利用和回收兩大方向的中國動力電池回收利用市場規模有望達到370億元。而國際市場研究機構MarketsandMarkets數據則顯示，預計2025年全球動力電池回收行業規模將達到122億美元，到2030年達181億美元，約合人民幣1263億元，其中中國是最大的動力電池回收市場之一。
從制作加工到回收利用，眾多新能源公司都在積極布局動力電池回收業務，以謀求未來在這一千億級別市場上鎖定龍頭地位。
天眼查顯示，目前，我國動力電池回收相關企業已達5000多家。2018年7月25日，工信部首次發布《關于做好新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作的通知》，這一文件被業內視為動力電池回收利用市場建設導入期的開端。2020年12月16日，工信部公布了符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件》的第二批企業“白名單”。
藍谷智慧、銀隆新能源等新能源企業均出現在第二批企業“白名單”上，“白名單”也從第一批的5家企業(華友鈷業、豪鵬科技、格林美、邦普循環、光華科技)擴編到22家，國內動力電池回收企業的競爭格局基本形成。
東方證券研報指出，工信部在兩年之后將電池回收企業名單再次擴容，預示著動力電池報廢即將進入放量期。
動力電池回收市場尚未決出勝者，老廠燃爆事故過后產量下降的湖南邦普，有可能向競爭對手讓出部分市場份額。而受燃爆事故消息影響，二級市場上與湖南邦普互為競爭對手的上市公司股價被推高。
1月8日，中偉股份盤中一度創下歷史股價新高103.8元/股，最終報95.86元/股，漲2.36%;格林美報收9.15元/股，鎖定漲停。
