2020年，K12在線教育行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，但對于網(wǎng)易有道(DAO.NYSE)來說，高增長的同時也面臨著高虧損的難題。

近日，網(wǎng)易有道公布了2020年第四季度及2020財年未經(jīng)審計財務報告。2020財年Q4凈收入達11.07億元，同比增長169.7%，凈虧損收窄至4.48億元。值得一提的是，截至2020年Q4，網(wǎng)易有道營收已經(jīng)連續(xù)七個季度實現(xiàn)增長。

據(jù)了解，網(wǎng)易有道的業(yè)務由學習服務和產(chǎn)品以及在線市場服務這兩方面構(gòu)成，據(jù)財報顯示，四季度兩大業(yè)務分別貢獻營收9.69億元、1.37億元，分別同比增長213%、39.9%。

不過，在營收增長的同時，從全年看，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損仍達到17.53億元，2019年同期凈虧損為6.37億元，虧損擴大175.51%。

對于虧損原因，長江商報記者注意到，在線教育行業(yè)經(jīng)過2020年的營銷大戰(zhàn)后，“燒錢”的腳步并未出現(xiàn)放緩跡象。2020年第四季度，網(wǎng)易有道的市場營銷費用為為8.05億元，上年同期為2.06億元，同比增長230%。

此外，跟誰學、學而思、猿輔導、作業(yè)幫等頭部在線教育企業(yè)紛紛摩拳擦掌，也在加大營銷力度。但相同的結(jié)果是，他們都處在虧損中。

全年虧損擴大近兩倍

“在線教育的重要性從未像2020年這樣得到凸顯，2020年是有道的豐收年。”網(wǎng)易有道CEO周楓在財報發(fā)布后的業(yè)績交流會上表示。

從季度來看，網(wǎng)易有道在收入端實現(xiàn)了“一季更比一季強”的態(tài)勢。財報顯示，網(wǎng)易有道2020年第四季度錄得上市以來最高營收金額11.07億元，同比增長169.7%，虧損額則環(huán)比下降至4.48億元，為2020年虧損排名第二的季度。全年凈收入達31.68億元，較2019年增長142.7%。

公告還顯示，第四季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為1.29億，實現(xiàn)年度第三次正向經(jīng)營性現(xiàn)金流且首次過億。而對于四季度營收的大幅度增長，網(wǎng)易有道表示，主要歸功于有道精品課、網(wǎng)易云課堂和在中國大學MOOC上出售課程收益增加。

據(jù)了解，網(wǎng)易有道產(chǎn)品可劃分為四大板塊，包括有道精品課在內(nèi)的付費在線課程，以有道詞典筆2.0為代表的線下的學習型智能硬件工具，包括有道詞典等在內(nèi)的一系列移動端學習工具，和一站式AI解決方案的云服務平臺等AI基礎設施。

基于上述板塊，目前網(wǎng)易有道的變現(xiàn)方式也有四種，分別為線上在線課程直接變現(xiàn)，線下銷售智能硬件直接變現(xiàn)，為學習工具用戶提供VIP訂閱高級服務變現(xiàn)，還有依賴學習工具的流量的傳統(tǒng)廣告變現(xiàn)。

具體來看，在2020年第四季度，網(wǎng)易有道在線課程銷售額為11.19億元，同比增長222.8%，有道精品課K12的表現(xiàn)依然十分強勁，第四季度銷售額達7.7億元，同比增長354.5%。K12正價課付費人次達65.9萬人，同比增長309.3%，從全年來看，有道精品課K12正價課付費人次163.7萬人，同比增長了357%。

學習產(chǎn)品方面，網(wǎng)易有道第四季度凈收入為2.37億元，同比增長253.8%，凈收入增長的主要原因是有道詞典筆銷量的增長，學習產(chǎn)品的毛利率從2019年同期的26.7%增長至39.5%。

不過，需要注意的是，在業(yè)績迎來“大爆發(fā)”的同時，網(wǎng)易有道的虧損金額也水漲船高。雖然第四季度凈虧損收窄至4.48億元，但從全年來看，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損仍達到17.53億元，2019年同期凈虧損為6.37億元，虧損擴大175.51%。

實際上，記者注意到，網(wǎng)易有道已連虧多年，2017年—2019年，該公司凈虧損額分別為1.64億元、2.09億元、6.02億元，加上2020年的虧損額，四年內(nèi)累計虧損了近28億元。

面對高額虧損，公司何時可以實現(xiàn)盈利?上周長江商報記者向網(wǎng)易有道發(fā)送采訪函，但是截至發(fā)稿對方未回復。

營銷費占85%

進入2020年，在“停課不停學”的政策扶持下，大量中小學生通過線上復課，K12在線教育滲透率快速增長，在2020年上升至23.2%，增長率遠超歷年數(shù)據(jù)。

雖然，K12在線教育有效解決了優(yōu)質(zhì)教育資源緊缺現(xiàn)象，但各大機構(gòu)“燒錢”營銷搶占獲客渠道的行為也加重了企業(yè)運營成本壓力。記者注意到，網(wǎng)易有道虧損持續(xù)增長的原因就是營銷費用和研發(fā)費用為代表的各項支出成本翻倍增加。

2020財年第四季度，網(wǎng)易有道市場營銷費用為8.05億元，上年同期為2.06億元。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，網(wǎng)易有道的營銷費用分別為1.36億元、2.13億元、6.23億元、26.97億元，逐年大幅增長。其中，2020年的營銷費用占據(jù)總營收的比例高達85.13%。

不過，對于營銷費用的大幅投入，網(wǎng)易有道似乎不以為意，稱在銷售、市場及品牌推廣方面的投入短期內(nèi)會令凈虧損擴大，但預期可建立一個龐大而可持續(xù)發(fā)展的用戶群體。

面對巨額虧損和大幅投入，網(wǎng)易有道正在積極“籌錢”。2月16日，網(wǎng)易有道披露，已完成700萬股美國存托股(ads)公開發(fā)行，發(fā)行定價為34美元/ADS，扣除承銷商傭金和相關發(fā)行費用，融資凈額約2.32億美元。此外，網(wǎng)易集團還將向有道提供3億美元授信。

此外，記者注意到，與網(wǎng)易有道在同一賽道的教育公司還有跟誰學、學而思網(wǎng)校、猿輔導、作業(yè)幫，這些在線教育公司的營銷費用也居高不下。數(shù)據(jù)顯示，去年9月初幾家頭部在線教育機構(gòu)僅在抖音平臺上的廣告日均投放額便都超過了300萬元，其中猿輔導的日均投放高達927萬元。

在過去一年中，在線教育公司在K12領域雖然“殺紅了眼”。根據(jù)好未來最新公布的財務報表，在2021財年Q3凈虧損高達4360萬美元。

隨著K12賽道的競爭加劇，誰能夠進一步擴大市場份額，搶奪更多用戶或許是鞏固地位的關鍵。業(yè)內(nèi)人士表示，在線教育發(fā)展尚處在初期，依靠燒錢占據(jù)市場份額的現(xiàn)象還會持續(xù)發(fā)酵，但隨著流量戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、模式戰(zhàn)硝煙散去，最終決定教培企業(yè)生死的還是內(nèi)容的優(yōu)質(zhì)與否。