核心產(chǎn)品加速提價，金安國紀(002636.SZ)經(jīng)營大幅轉(zhuǎn)好。
今年4月14日晚，金安國紀發(fā)布一季度業(yè)績預告，公司預計盈利2.32億元至2.79億元，同比增長至少超過5.8倍。
這一業(yè)績及增速創(chuàng)了2011年上市以來的同期紀錄。
金安國紀經(jīng)營業(yè)績大幅增長，主要得益于核心產(chǎn)品覆銅板漲價。公司稱，覆銅板價格及銷量同比大幅上升，帶動利潤大幅增長。
覆銅板漲價，使得金安國紀去年扭轉(zhuǎn)經(jīng)營不利局面。去年前三季度，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.92億元，同比下降近三成，但在去年，凈利潤達到1.80億元，同比增長近兩成。
為了平抑周期性風險，深耕覆銅板產(chǎn)業(yè)的金安國紀試行兩條腿走路。近幾年，公司耗資約7.50億元進行外延式收購，布局大健康產(chǎn)業(yè)，形成覆銅板加大健康兩大產(chǎn)業(yè)雙軌制發(fā)展格局。
二級市場上，金安國紀表現(xiàn)突出，近兩月，其股價從7元左右上漲至15元附近，翻了一倍。
凈利連續(xù)兩個季度高速增長
受益主導產(chǎn)品量價齊增，金安國紀經(jīng)營業(yè)績迎來高光時刻。
一季度業(yè)績預告顯示，今年前三個月，金安國紀預計實現(xiàn)凈利潤2.32億元至2.79億元，上年同期盈利3405萬元，同比增長580%至720%。
金安國紀于2011年11月15日在深交所中小板掛牌上市。長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2011年至2020年的10年，其一季度的凈利潤最高出現(xiàn)在2017年，達到1.52億元，同比增長280.67%。
由此可見，今年一季度，無論是凈利潤絕對值還是同比增速，均創(chuàng)了歷史新高。
實際上，今年一季度業(yè)績高速增長是去年四季度的延續(xù)。
去年前三季度，金安國紀實現(xiàn)營業(yè)收入23.64億元，同比增長2.65億元，凈利潤為0.92億元，同比下降28.94%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1億元，同比下降19.70%。分季度看，去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.11億元、7.67億元、9.85億元，同比變動-11.42%、-2.45%、19.24%，凈利潤為0.34億元、0.41億元、0.18億元，同比變動31.73%、-36.01%、-56.44%。
前三個季度，凈利潤出現(xiàn)較大幅度下降。但在2020年全年，公司凈利潤同比實現(xiàn)了正增長。
今年4月14日晚，金安國紀發(fā)布了2020年度業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.07億元，同比增長8.57%，凈利潤1.80億元，同比增長15.38%。
對比三季報及業(yè)績快報發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.43億元、凈利潤0.88億元，上年同期，營業(yè)收入、凈利潤分別為10.20億元、0.26億元，同比增長21.86%、238.46%，無論是同比還是環(huán)比，凈利潤均表現(xiàn)為大幅倍增，增速遠超營業(yè)收入。
去年四季度以來凈利潤大幅增長，源于核心產(chǎn)品覆銅板漲價。金安國紀稱，群四季度以來，覆銅板市場行情明顯上升、需求顯著增加，公司主要產(chǎn)品覆銅板銷售價格同比大幅增長，公司產(chǎn)品毛利率和凈利率同比上升。
券商研報稱，去年三季度以來，海外訂單持續(xù)流入，下游PC、家電、工控、汽車需求回暖，帶動PCB廠商訂單能見度拉長至3個月以上，處于歷史高景氣水平，大功率、大電流等覆銅板產(chǎn)品因熱壓環(huán)節(jié)單批次產(chǎn)出少于薄板，加劇覆銅板供應(yīng)緊張，導致價格持續(xù)上漲。預計今年二季度各大廠商將加快FR-4提價步伐，考慮銅箔、玻纖、樹脂三大原材料的價格上漲推動成本上漲，本輪漲價，有望延續(xù)至下半年。
金安國紀以小客戶為主的商業(yè)模式，在覆銅板提價周期中具備超越同行的議價能力，在覆銅板漲價周期中，盈利能力有望進一步釋放。
布局大健康平抑覆銅板周期風險
盡管覆銅板價格不斷上漲助推業(yè)績向好，但覆銅板具有周期性。金安國紀積極布局，試圖平抑周期性風險。
金安國紀一直深耕電子行業(yè)基礎(chǔ)材料覆銅板領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括各種通用FR-5、FR-4、CEM-3等系列覆銅板及鋁基覆銅板、半固化片等產(chǎn)品和特殊指標要求的無鹵環(huán)保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆銅板，廣泛用于家電、計算機、照明、汽車、通訊等電子行業(yè)。
覆銅板產(chǎn)業(yè)周期性較為明顯。金安國紀于2011年上市，上市前后，公司經(jīng)營業(yè)績周期性波動。
2010年，上市前一年，金安國紀實現(xiàn)營業(yè)收入18.93億元、凈利潤1.01億元，同比分別增長61.99%、72.81%。2011年至2013年，上市初期三年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為0.77億元、0.46億元、0.30億元，連續(xù)三年下降，同比降幅為23.89%、39.97%、34.73%。2014年、2015年，經(jīng)營有所回暖，凈利潤分別為0.43億元、0.54億元，同比增長41.75%、26.99%。
2016年、2017年，是覆銅板上一個漲價周期。這兩年，金安國紀實現(xiàn)的凈利潤分別為3.41億元、5.37億元，同比增長530.21%、57.54%，大幅增長，且年度凈利潤5.37億元為迄今為止最高值。
隨著漲價周期退潮，覆銅板價格下降，金安國紀的凈利潤也開始下降。2018年、2019年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為2.93億元、1.56億元，同比下降-45.47%、46.71%。
為了應(yīng)對周期性風險，金安國紀進行了兩手準備。一方面，公司延長產(chǎn)業(yè)鏈，從事覆銅板的原材料電子級玻纖布的生產(chǎn)和銷售，其生產(chǎn)的電子級玻纖布主要為公司生產(chǎn)覆銅板提供原材料補充，增強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。另一方面，公司選擇產(chǎn)業(yè)多元化。
2016年，金安國紀成立投資公司，專門負責在大健康、大消費領(lǐng)域的投資和發(fā)展。同時，公司成立醫(yī)藥事業(yè)部，決定進入醫(yī)藥和大健康領(lǐng)域發(fā)展。為此，公司實施了系列并購。
wind數(shù)據(jù)顯示，2018月1月，金安國紀出資1.98億元收購上海埃爾頓醫(yī)療器械有限公司60%股權(quán)，后者主要從事研發(fā)、生產(chǎn)內(nèi)鏡診治器械的醫(yī)療器械生產(chǎn)。2019年1月底，公司支付現(xiàn)金1.88億元將廣西禪方藥業(yè)有限公司100%股權(quán)及其相關(guān)債權(quán)收入囊中，標的公司主要從事中成藥提取及制劑;原料藥、外用藥、中藥材種植收購等的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。當年9月30日，又出資約2.10億元收購了承德天原藥業(yè)有限公司80%股權(quán)。承德天原藥業(yè)主要從事中成藥提取及制劑、中藥材種植及收購、中藥飲片加工等的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。
去年2月底，金安國紀公告稱，出資1.53億元認購澳大利亞StarComboPharmaLtd公司增發(fā)股份，進而獲得其36.13%股權(quán)，后者主要從事營養(yǎng)補充藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及電商業(yè)務(wù)。
至此，通過收購，金安國紀合計耗資約7.49億元，控制了3家醫(yī)藥、醫(yī)療器械公司及參股一家保健品公司。
目前，醫(yī)藥板塊已經(jīng)成為金安國紀收入的貢獻者。去年半年報顯示，公司醫(yī)藥制造及醫(yī)療器械銷售收入為0.91億元，同比增長為61.49%，占主營業(yè)務(wù)收入的6.64%。
