港股基金表現分化 首尾業績差超60%

WIND數據顯示，截至4月19日，35只港股QDII基金今年以來平均收益率4.22%，其中27只基金獲得正收益，占比近8成。南方香港優選年內表現最佳，年初至今斬獲22.50%收益，易方達香港恒生綜合小型股A/C也獲得了10%以上的收益。

滬港深基金中，廣發價值領先今年以來收益一騎絕塵，以38.15%的回報暫列第一，華泰柏瑞港股通量化、浙商港股通中華預期高股息A緊隨其后，分別收獲19.11%、17.85%的收益。另有民生加銀中證港股通、嘉實基礎產業優選、中歐豐泓滬港深、上投摩根港股低波紅利等47只產品收益率超過10%，10只收益率超過15%。

不過值得注意的是，港股市場的劇烈波動，同樣造成了港股基金的業績分化。港股QDII基金中，首尾業績差距接近30%。滬港深基金的業績分化更為明顯，首尾業績差超過60%。

公募南下布局格局未變 仍看好港股未來表現

雖然今年以來港股市場遭遇回調。但是從已披露一季報的基金來看，公募基金南下布局的格局未發生變化，香港市場在公募基金拓展投資范圍、資產配置等方面繼續發揮作用。

浙商中華預期高股息基金經理在一季報中展望港股市場，認為在海外經濟仍處于復蘇期的大背景下，全球流動性仍將維持較為寬 松。而港股中資股表現歷來可能與盈利變動高度相關，在國內經濟從復蘇步入繁榮企業盈利確定 修復的2021年，仍看好港股表現。

興全滬港深兩年持有混合基金經理林翠萍在一季報中稱，分行業來看，年內迄今表現最好的是能源、綜合業、地產、原材料、電訊等板塊，分別上漲17.9%、16.8%、14.2%、13.9%、12.5%，其中除了原材料及原油為順周期品種外，其他均為去年 跑輸市場的低估值防御板塊，一定程度上反應了市場在抱團瓦解后選擇獲利了結，尋找安全資產 的情緒。去年及今年年初表現強勢的互聯網，消費，醫療等行業，在經歷節后快速殺跌后，股價 基本回到去年年底的位置，部分優質公司價格開始進入合理區間，但整體估值水位仍不低。

林翠萍表示，站在當前時點，相比一個季度前更樂觀，但依然堅持認為選股的重要性將高于整體市場beta表現。從標的選擇上，看好低估值的金融地產及部分價格回到合理區間的成長股。金融地產在PB–ROE的框架下，估值仍處于歷史一倍標準差以下區間，其中龍頭公司歷史上擁有更穩定的ROE表現及更好的抗風險能力，卻未獲得相應的估值溢價，具有價值回歸的潛力;成長股中在經歷普遍30%-40%的下跌后，部分龍頭公司的PE/G已經回到一倍以下，進入合理區間，看好具備核心護城河且能不斷拓寬業務 邊際的互聯網巨頭，以及基于產品和制造端優勢搭建起品牌競爭力的消費品公司。

廣發滬港深新起基金經理李耀柱在一季度因春節前由于市場大幅上漲，個別成長股估值較高，降低了個別互聯網、消費、電子煙產業鏈個股的配置比例，增加了原材料板塊的配置比例。

他認為，港股的價值修復可能已基本完成，在成長板塊估值普遍出現大幅回調之后，港股開始逐步展現吸引力。

廣發價值領先基金經理林英睿則表示，在港股低估值領域的布局取得了較好的階段性回報，未來會持續把一定倉位暴露在港股的價值風格中，因為在風格正常化的過程中，港股不乏潛在收益率更為優異的品種。