回購(gòu)、回購(gòu)，增持、增持，何享健掀起了罕見(jiàn)的股價(jià)救助行動(dòng)。

5月21日晚，美的集團(tuán)(000333.SZ)發(fā)布公告，何享健擬以不低于8億元自有資金增持公司股份。

11天前，5月9日晚，美的集團(tuán)曾披露，控股股東美的控股擬出資不低于25億元、不超過(guò)50億元回購(gòu)股份，同時(shí)擬出資不低于8億元增持。而在今年4月2日，美的集團(tuán)已經(jīng)耗資逾86億元回購(gòu)了約1億股股份。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，如果上述回購(gòu)、增持計(jì)劃以上限實(shí)施，何享健及美的控股將合計(jì)耗資超過(guò)150億元，其中兩輪回購(gòu)耗資約136億元，增持耗資16億元。

如此密集大力度回購(gòu)、增持自家公司股份，有何深意?

二級(jí)市場(chǎng)上，今年2月18日以來(lái)，美的集團(tuán)股價(jià)最大調(diào)整幅度達(dá)30%。

5月23日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，何享健的增持力度并不大，此舉只是向市場(chǎng)傳遞信心，包括此前公司股份回購(gòu)，目的也是進(jìn)行市值管理，防止股價(jià)大幅波動(dòng)。

家電行業(yè)分析人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，前期股價(jià)漲幅已經(jīng)透支，在沒(méi)有新的想象空間情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美的集團(tuán)股價(jià)不會(huì)有大幅度上行的可能。

超150億回購(gòu)增持創(chuàng)A股紀(jì)錄

股價(jià)已有回升跡象，何享健的刺激股價(jià)動(dòng)作仍未停止。

最新公告顯示，美的集團(tuán)的實(shí)際控制人何享健，擬從5月20日起的6個(gè)月內(nèi)，以不低于8億元自有資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持，增持股票價(jià)格不設(shè)區(qū)間。本次增持，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施。

美的集團(tuán)披露，何享健此次增持，是基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。這也是近年來(lái)何享健首次增持自家公司股份。

今年以來(lái)，何享健控制的美的集團(tuán)動(dòng)作不斷。

今年4月2日，美的集團(tuán)完成年度回購(gòu)計(jì)劃，耗資86.64億元回購(gòu)了約1億股股票。此前，公司曾披露，擬以不超過(guò)140元/股價(jià)格，回購(gòu)數(shù)量不超過(guò)1億股、不低于5000萬(wàn)股，回購(gòu)資金不超過(guò)140億元。

時(shí)隔一個(gè)月后的5月9日，美的集團(tuán)披露第二輪回購(gòu)計(jì)劃，擬以不超過(guò)50億元、不低于25億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)100元/股。

與此同時(shí)，美的集團(tuán)控股股東美的控股也宣布，擬不低于8億元資金增持公司股份。

至此，短短三個(gè)月，何享健、美的控股及美的集團(tuán)就宣布了(含已實(shí)施)高達(dá)152億元的回購(gòu)、增持計(jì)劃。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是回購(gòu)、增持股份的金額、還是密度，美的集團(tuán)是A股市場(chǎng)上當(dāng)之無(wú)愧的王者。

美的集團(tuán)有回購(gòu)股份傳統(tǒng)。2015年7月，美的集團(tuán)耗資約10億元回購(gòu)了2959萬(wàn)股股份，這是其首次通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)大手筆回購(gòu)股份。

2018年，美的集團(tuán)用于回購(gòu)股份的資金增加至40億元，回購(gòu)股份數(shù)量為9510.50萬(wàn)股。這兩次回購(gòu)的股份均被注銷(xiāo)。

2019年底，美的集團(tuán)回購(gòu)了6218.11萬(wàn)股股份，支付的資金為32億元。

2020年，美的集團(tuán)支付的回購(gòu)金額為26.97億元，回購(gòu)的股份數(shù)量為4182.61萬(wàn)股。這一次，實(shí)際支付的回購(gòu)金額與披露的計(jì)劃存在一定差距，原因是股價(jià)大幅上漲，無(wú)法繼續(xù)實(shí)施回購(gòu)。

四個(gè)年度回購(gòu)，合計(jì)耗資約108.97億元。相較于前四個(gè)年度的回購(gòu)，今年投入回購(gòu)、增持的資金已經(jīng)遠(yuǎn)超此前四個(gè)年度之和，更是超過(guò)A股市場(chǎng)任意一家公司。

截至目前，A股市場(chǎng)上，年度回購(gòu)金額靠前的多在數(shù)十億元。

那么，何享健及美的集團(tuán)為何要如此大規(guī)模實(shí)施回購(gòu)及增持計(jì)劃呢?公司披露，推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸，穩(wěn)定投資者的投資預(yù)期，傳達(dá)成長(zhǎng)信心。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年2月10日，美的集團(tuán)股價(jià)最高為108元/股，今年5月14日，盤(pán)中最低為73.62元/股，最大跌幅為31.83%。近幾個(gè)交易日，股價(jià)有所回升，5月21日收?qǐng)?bào)81.55元/股，較2月10日的高點(diǎn)108元/股，跌幅收窄至24.49%。

股價(jià)大幅上漲缺乏想象空間

何享健大規(guī)模實(shí)施回購(gòu)、增持的救助股價(jià)行動(dòng)，為何未能推動(dòng)股價(jià)大幅上漲?

今年2月23日，美的集團(tuán)披露的2021年度回購(gòu)股份方案顯示，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)140元/股，彼時(shí)，公司股價(jià)為90.94元/股。

從這份回購(gòu)股份方案看，美的集團(tuán)對(duì)其股價(jià)的預(yù)期是接近140元/股。今年5月9日，公司披露的年內(nèi)第二份回購(gòu)方案，回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)100元/股，這意味著公司對(duì)股價(jià)的預(yù)期是100元/股左右。

從今年2月18日以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，美的集團(tuán)整體上表現(xiàn)為向下調(diào)整趨勢(shì)。何享健采取了如此大規(guī)模的救助股價(jià)行動(dòng)，仍未推動(dòng)股價(jià)達(dá)到合理預(yù)期。為什么會(huì)出現(xiàn)這一狀況?

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年2月18日，美的集團(tuán)股價(jià)為53.53元/股，5月21日為58.72元/股，今年2月18日、5月21日分別為86.71元/股、81.55元/股，同比漲幅分別為61.98%、38.88%。去年以來(lái)，區(qū)間最大漲幅超過(guò)100%。

由此可見(jiàn)，近三個(gè)月，即便美的集團(tuán)股價(jià)有較大幅度調(diào)整，但仍然較上年同期有較大漲幅，股價(jià)仍然處于相對(duì)高位。

針對(duì)何享健頻頻回購(gòu)、增持動(dòng)作，沈萌認(rèn)為，美的集團(tuán)是在進(jìn)行市值管理。前期，抱團(tuán)股經(jīng)歷一輪上漲，均有較大幅度下跌。何享健的動(dòng)作，可以視作向市場(chǎng)傳遞信心，阻止股價(jià)大幅下調(diào)。此外，去年9月至11月，何享健及美的控股通過(guò)大宗交易合計(jì)減持了7027.99萬(wàn)股股份，套現(xiàn)55.92億元。本次增持，也可解讀為何享健有出有進(jìn)。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，美的集團(tuán)的股價(jià)缺乏上漲支撐。前期，股價(jià)大幅上漲已經(jīng)透支了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，股價(jià)回調(diào)是價(jià)值回歸。目前，公司22倍的市盈率處于基本合理區(qū)間。

截至5月24日，美的集團(tuán)市值為5793億元，同行業(yè)公司格力電器市值為3417億元，二者仍然相差約2300億元，此前的差距一度達(dá)3000億元。

今年一季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入830.17億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))64.69億元。同期，格力電器的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為335.17億元、34.43億元。美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為格力電器的兩倍多，但凈利潤(rùn)并未達(dá)到2倍。

對(duì)比2019年一季度，今年一季度，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)近80億元，但凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)約3.4億元，并未出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

家電行業(yè)分析人士稱，短期來(lái)看，尚未發(fā)現(xiàn)有支撐美的集團(tuán)大幅上漲的因素。今年以來(lái)，上游原材料漲價(jià)，成本也不可能全部轉(zhuǎn)移至下游，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的壓力。從目前的產(chǎn)業(yè)部門(mén)看，也沒(méi)有大力推動(dòng)股價(jià)上漲的想象空間。