上市近10年，華鵬飛(300350.SZ)的經(jīng)營越來越糟糕。
今年一季度，華鵬飛實現(xiàn)的營業(yè)收入只有0.61億元，創(chuàng)2013年二季度以來單季營業(yè)收入新低。
在2017年至2020年的四年，公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)已經(jīng)連續(xù)虧損。
華鵬飛于2012年登陸A股市場，上市以來，其實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)累計數(shù)為-6.06億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，華鵬飛曾頻頻推進資本運作，收購資產(chǎn)、轉讓資產(chǎn)等，非常遺憾的是，這些資本運作多不靠譜，均未能改變公司基本面。
經(jīng)營業(yè)績不佳，股東減持套現(xiàn)隨之上演。6月8日晚，華鵬飛披露，公司實際控制人及其一致行動人擬減持不超過2.67%股權。
據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，2016年以來，華鵬飛的實際控制人及其一致行動人已經(jīng)通過二級市場減持套現(xiàn)超過5.20億元。
大股東又要套現(xiàn)約2.6億
大規(guī)模轉讓股權不成，大股東準備通過二級市場進行新一輪減持套現(xiàn)了。
6月8日，華鵬飛收到公司控股股東、實際控制人、董事長兼總經(jīng)理張京豫及其一致行動人張倩、齊昌鳳、張光明及張超關于減持公司股份計劃的告知函。其計劃至本公告披露之日起15個交易日后的6個月內，擬減持公司合計不超過3816萬股股份，約占公司總股本的6.79%。
截至目前，張京豫及其一致行動人合計持有華鵬飛28.24%股權。本次較大規(guī)模減持的原因，系個人資金需求。
公開資料顯示，包括張京豫在內，股東質押了不少所持公司股份。
6月8日，華鵬飛股價收報7.73元/股。未來，受大股東披露減持計劃影響，如果沒有其他利好刺激，公司股價預計會有一定幅度下跌。假設上述減持數(shù)量達到上限、減持均價為7元/股，那么，張京豫及其一致行動人將合計套現(xiàn)2.67億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，張京豫及其一致行動人曾多次減持套現(xiàn)。
2016年6月至2017年底，是張京豫與張倩倩父女大規(guī)模減持階段。據(jù)長江商報記者初步統(tǒng)計，在這一年半時間，張京豫父女合計減持套現(xiàn)4.36億元(含張京豫兄弟套現(xiàn)0.15億元)。
其中，2016年5月13日，張倩倩一次性減持838.65萬股，套現(xiàn)2.47億元。2017年7月4日，張京豫一次減持1050萬股，套現(xiàn)1.07億元。
第二輪減持發(fā)生在2019年9月至11月。當年9月25日，張倩倩一次性減持套現(xiàn)0.61億元。當年11月，張京豫、張光明、張超三兄弟通過減持合計套現(xiàn)約0.24億元。
至此，張京豫及其一致行動人通過二級市場減持已經(jīng)累計套現(xiàn)約5.21億元。
除了減持，張京豫父女還大比例質押融資。根據(jù)此前公告，張京豫及其一致行動人存在較高比例股權質押。
整體來看，這些股權質押大部分是在股價超過15元時進行質押的。按照創(chuàng)業(yè)板三折融資率，初步估算，張京豫及其一致行動人通過質押融資至少達3億元。
綜上，張京豫及其一致行動人如果本次減持按計劃上限實施，其通過二級市場減持變現(xiàn)金額累計將約為7.88億元。如果算上質押率融資，其募資凈額合計將超過10億元。
此外，公司董監(jiān)高中也有人實施減持套現(xiàn)。
二級市場上，華鵬飛的股價曾經(jīng)歷了大起大落。2015年6月12日，隨著并購推進，恰逢牛市行情，公司股價一飛沖天，最高達191.15元/股，今年6月9日，后復權后的股價為27.81元/股，6年來，最大跌幅為85.45%。
上市9年累計虧損超6億
張京豫及其一致行動人頻頻減持套現(xiàn)，最為直接原因可能是華鵬飛的經(jīng)營業(yè)績不佳。
2012年8月，華鵬飛依靠并不出色但逐年增長的業(yè)績成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。然而，上市之后業(yè)績就變臉，營業(yè)收入徘徊不前、凈利潤不斷下滑。2012年至2014年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.40億元、0.31億元、0.31億元、同比變動12.57%、-22.75%、0.74%。同期，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為0.38億元、0.20億元、0.18億元，同比變動11.94%、-49.21%、-9.24%。
在這一背景下，華鵬飛試圖通過外力提振業(yè)績。
2014年，公司終止IPO募投項目——物流中心擴建項目，將結余資金一分為二，一部分用于購買賽富科技16.43%股權，并約定視情況收購剩余股權，另一部分資金則永久補充流動資金。
然而，到了2016年4月，華鵬飛不僅未收購賽富科技剩下股權，反而將其所持股權轉讓給宏圖高科。這一筆買賣，公司獲得2815萬元收益。遺憾的是，這筆買賣最終以宏圖高科放棄而終止。由于賽富科技承諾的業(yè)績未達標，且停止經(jīng)營。2017年6月，華鵬飛向法院起訴，追討5400萬元收購及1080萬元收益。
2014年前后，華鵬飛還相繼收購過德馬科85%股權、鵬鼎創(chuàng)盈3.79%股權等，這些標的均被公司轉手出售。僅買賣德馬科一項，公司一年內就獲得收益747.76萬元。
華鵬飛真正收為己有的是博韓偉業(yè)。2015年1月，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購博韓偉業(yè)100%股權，交易價格為13.5億元。博韓偉業(yè)是一家主要為物流快遞、醫(yī)療衛(wèi)生等領域客戶提供企業(yè)級移動信息化解決方案和運營服務的公司。
交易對方承諾，博韓偉業(yè)2014年至2017年的扣非凈利潤分別不低于7500萬元、9800萬元、13500萬元及15550萬元。業(yè)績承諾的前兩年，博韓偉業(yè)如期兌現(xiàn)了業(yè)績承諾。但在2016年、2017年，實際完成數(shù)分別為12718.27萬元、11568.88萬元，完成率分別為94.21%、74.40%，均未達標。
連續(xù)兩年承諾的業(yè)績未完成，公司對博韓偉業(yè)計提商譽減值3.17億元。這一結果直接導致華鵬飛2017年凈利急劇下滑。2017年，華鵬飛營業(yè)收入增長38.59%達到9.64億元，凈利潤為0.59億元，同比大降55.17%。
截至2019年，博韓偉業(yè)承諾業(yè)績累計未完成5.41億元，交易對方楊陽、李長軍需對華鵬飛進行現(xiàn)金補償5.41億元，至今未進行補償。楊陽、李長軍反而向中國國際經(jīng)濟貿易仲裁委員會華南分會申請撤銷業(yè)績承諾。目前，尚未見華鵬飛披露該案更進一步信息。
那么，積極并購之后，華鵬飛的經(jīng)營業(yè)績如何呢?2015年，其實現(xiàn)凈利潤0.85億元，同比增長176.84%。2016年，凈利潤為1.32億元，同比增長54.59%。到了2017年，凈利潤下滑至0.59億元，而扣非凈利潤則為虧損2.48億元。2018年、2019年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為-6.02億元、-5.33億元，接連大幅虧損。2020年，公司借助非經(jīng)常性損益實現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤為0.51億元。
實際上，2017年至2020年的四年間，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)虧損了四年。
綜上，2012年上市以來，包括今年一季度，華鵬飛實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為-6.06億元。
