北京怡和嘉業(yè)醫(yī)療科技股份有限公司(下稱“怡和嘉業(yè)”)近日恢復(fù)發(fā)行上市審核。此前公司因更新財務(wù)資料曾在3月17日主動申請中止發(fā)行上市審核程序。

怡和嘉業(yè)成立于2001年，是呼吸健康領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備與耗材產(chǎn)品制造商。實控人為莊志、許堅，二人合計控制36.50%股份。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，公司研發(fā)費用率逐年下降，去年已降至6.00%。怡和嘉業(yè)和其前五大客戶之一的3B公司曾被訴專利侵權(quán)陷入官司，雖已和解但風(fēng)險并未完全解除，此外，公司流動負債占負債總額比例超九成，短期償債壓力較大。

業(yè)績大增具有偶發(fā)性

據(jù)悉，怡和嘉業(yè)本次擬發(fā)行股票不超過1600萬股，募集資金約7.38億元，將用于呼吸機擴產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)、醫(yī)療設(shè)備研發(fā)中心項目以及補充流動資金。

怡和嘉業(yè)的主營業(yè)務(wù)為呼吸健康領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備與耗材產(chǎn)品的銷售。2020年，受疫情影響，公司業(yè)績得以快速增長。

招股書顯示，2018年至2020年，怡和嘉業(yè)的營業(yè)收入分別為1.89億元、2.58億元、5.60億元;凈利潤分別為0.25億元、0.39億元、2.28億元。2019年及2020年的營收增速分別為36.37%、117.29%;凈利潤增速分別為55.39%、487.23%。其中，家用無創(chuàng)呼吸機及耗材產(chǎn)品是怡和嘉業(yè)主要的收入來源。

怡和嘉業(yè)也表示，盡管從中長期來看，公司業(yè)績增長具備可持續(xù)性，但新冠疫情導(dǎo)致的業(yè)績大幅上升具有偶發(fā)性，公司業(yè)績保持大幅增長則存在不可持續(xù)的風(fēng)險。

值得注意的是，怡和嘉業(yè)對單一產(chǎn)品依賴較大。2018年至2020年，公司家用無創(chuàng)呼吸機產(chǎn)品的銷售收入分別為1.36億元、1.66億元、3.24億元，占當(dāng)期總營業(yè)收入的比例分別為72.33%、64.63%、57.85%。

家用無創(chuàng)呼吸機產(chǎn)品按型號可分為睡眠呼吸機、雙水平肺病呼吸機及呼吸機配件。其中，睡眠呼吸機中的單水平睡眠呼吸機原本是怡和嘉業(yè)的主要收入來源。2018年至2020年，來自單水平睡眠呼吸機產(chǎn)品的銷售收入占家用無創(chuàng)呼吸機產(chǎn)品收入的比例分別為48.74%、44.22%、20.69%。但是，單水平睡眠呼吸機銷售收入的增速卻顯著放緩，2020年該產(chǎn)品的銷售收入更是同比下降8.57%。

此外，2020年，呼吸機配件的銷售收入也同比下降41.04%。對于2020年單水平睡眠呼吸機的銷售收入下降，怡和嘉業(yè)則表示，受新冠疫情影響，醫(yī)療診所關(guān)閉對睡眠呼吸機相關(guān)疾病的診斷和產(chǎn)品處方的開具造成抑制，對經(jīng)銷商睡眠呼吸機業(yè)務(wù)的經(jīng)營造成負面影響。

長江商報記者還注意到，怡和嘉業(yè)流動負債占比較高。

2018年至2020年，公司負債總額分別為5824.82萬元、4455.26萬元及8578.60萬元，其中流動負債分別為5731.78萬元、4316.10萬元及8418.50萬元，占負債總額的比重分別為98.40%、96.88%及98.13%。

此外，同期，公司應(yīng)付賬款分別為2523.08萬元、2085.45萬元及2874.84萬元，占流動負債總額比例分別為44.02%、48.32%及34.15%。

過高的流動負債說明公司短期償財壓力較大。因此，怡和嘉業(yè)擬用2億元募資補充流動資金。

曾被訴專利侵權(quán)

身處對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求較高的醫(yī)療器械行業(yè)，怡和嘉業(yè)的研發(fā)費用率卻逐年下降。

2018年至2020年，其研發(fā)費用率分別為13.40%、10.01%、6.00%，兩年時間降幅超過50%。此外，公司和前五大客戶之一的3B公司曾被訴專利侵權(quán)。

2013年5月以及2016年4月，瑞思邁先后向美國南加州地區(qū)法院提起訴訟，起訴怡和嘉業(yè)和3B公司的呼吸機、面罩產(chǎn)品侵犯其專利權(quán);2013年5月、2013年7月以及2016年4月，瑞思邁又先后向美國國際貿(mào)易委員會(ITC)提起了針對怡和嘉業(yè)和3B公司的337調(diào)查申請;同期，瑞思邁還在德國以侵犯其專利權(quán)為由，對怡和嘉業(yè)提起了相關(guān)專利訴訟。隨后，怡和嘉業(yè)也針對瑞思邁的部分涉訴專利在美國、德國、中國提起了專利無效程序，以及針對瑞思邁侵犯怡和嘉業(yè)專利權(quán)在中國提起侵權(quán)訴訟;3B公司也在美國佛羅里達州地方法院對瑞思邁提起相關(guān)訴訟。

2017年1月，瑞思邁與怡和嘉業(yè)、3B公司就相互針對對方所提起的專利訴訟、爭議與其他糾紛達成全球和解。根據(jù)和解協(xié)議，各方于協(xié)議生效之日起至2021年12月31日止的期間內(nèi)，均不得提出新的專利挑戰(zhàn)(包括專利訴訟、專利無效和專利異議等專利糾紛);如任何一方提起新的專利侵權(quán)訴訟，需提前通知對方并先通過協(xié)商解決糾紛。

根據(jù)和解協(xié)議以及怡和嘉業(yè)與3B公司協(xié)商，3B公司就和解協(xié)議所列產(chǎn)品在美國市場的銷售向瑞思邁支付許可費。另外，瑞思邁向3B公司一次性支付一筆和解費用。該和解不涉及任何一方對有關(guān)法律責(zé)任或不法行為的承認。

對此，怡和嘉業(yè)表示，未來，如上述任何一方不履行和解協(xié)議，重啟專利糾紛，或者就未涉訴的其他產(chǎn)品發(fā)生專利糾紛，這將導(dǎo)致公司增加因糾紛事項產(chǎn)生的應(yīng)訴等運營成本;一旦在該等糾紛中有關(guān)司法或行政等機關(guān)作出對公司不利的裁決或命令，將有可能導(dǎo)致公司經(jīng)營的不確定性，進而對公司業(yè)績造成不利影響。