信達證券股份有限公司范欣悅近期對蘭生股份(600826)進行研究并發(fā)布了研究報告《業(yè)績大超市場預期，會展業(yè)務全面恢復》，本報告對蘭生股份給出評級，當前股價為11.61元。

蘭生股份(600826)

事件：蘭生股份發(fā)布了23H1業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤約1.9億元，大幅扭虧，去年同期為-0.4億元；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3億元，去年同期為-0.1億元。

(資料圖片僅供參考)

點評：

會展業(yè)務全面復蘇，收入顯著回暖。23H1國內(nèi)展會行業(yè)復蘇強勁，公司會展業(yè)務全面恢復，23H1預計實現(xiàn)收入5.7億元，大幅同增395.7%。國內(nèi)會展行業(yè)3-4月開始逐步復蘇，6月公司先后舉辦了第九屆上交會、廣印展、華南工博會等展會，復蘇情況良好。

業(yè)績大幅扭虧，超市場預期。23H1實現(xiàn)歸母凈利潤約1.9億元，去年同期為-0.4億元，同增2.3億元，大幅扭虧；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3億元，去年同期為-0.1億元，同增1.4億元

金融資產(chǎn)公允價值同比增加貢獻非經(jīng)營性損益。23H1公司持有的金融資產(chǎn)公允價值變動收益同比增加，預計貢獻主要非經(jīng)常性損益來源。

投資建議：公司23-25年歸母凈利潤Wind一致預期為1.6/2.2/2.7億元，當前股價對應PE為35x/25x/21x。

風險提示：宏觀經(jīng)濟對會展行業(yè)的影響，展位銷售情況不及預期的影響。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國泰君安(601211)劉越男研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為10.84%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.52億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為36.98。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內(nèi)機構目標均價為11.87。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，蘭生股份（600826）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）