深耕主業20余年，士蘭微(600460.SH)已經成長為行業領先企業。

士蘭微是第一家在中國境內上市的集成電路芯片設計企業，在發展中不斷順應市場形勢轉型升級。如今，公司已經從一家純芯片設計公司發展成為目前國內為數不多的以IDM模式(設計與制造一體化)為主要發展模式的綜合型半導體產品公司。

堅持不懈研發推動產業布局與發展是士蘭微穩步發展的基石。近年來，公司研發支出逐年增加，2020年，其研發支出4.86億元，占營業收入的比重達11.35%。

士蘭微似乎進入了收獲期。公司構建了較為完備的研發體系，在特色工藝平臺和在半導體大框架下，形成了多個技術門類的半導體產品。公司三大產品齊頭并進，形成了核心競爭優勢。

2020年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.68億元，同比增長超過3倍。

二級市場上，近一年來，士蘭微的股價從14.22元/股上漲至46.56億元，年漲幅超過2倍。

股價凈利均實現倍增

士蘭微經營業績釋放，股價大幅增長。

2020年，士蘭微實現營業收入42.81億元，同比增長37.61%，凈利潤0.68億元，同比增長365.16%。2019年，公司實現的營業收入為31.11億元，同比增長2.80%，凈利潤0.15億元，同比下降91.47%。

一年之間，營業收入從同比微增長到大幅增長、凈利潤從同比下降超90%到超3倍增長，士蘭微經營業績實現了大逆轉。

2020年是一個極不平凡之年，新冠肺炎疫情之下，全球企業受到的沖擊不小。士蘭微的經營也受到了影響，單個季度的經營業績或可體現。

去年一二三四季度，公司實現的營業收入分別為6.91億元、10.14億元、12.59億元、13.17億元，同比增長4.67%、29.97%、60.71%、48.46%。

士蘭微的營業收入主要來自境內。2020年，公司境內銷售收入40.96億元，占公司銷售收入的95.69%，來自境外及其它市場的銷售收入約為1.85億元，占比為4.31%。

本輪席卷全球的新冠肺炎疫情，對國內影響最大的是去年一季度，二季度逐步復工復產，三四季度恢復正常。士蘭微的經營業績也體現了這一點，四個季度的營業收入中，去年一季度最低，二三四季度環比在增長。

上述同期，公司實現的季度凈利潤分別為0.02億元、0.28億元、0.14億元、0.23億元，同比變動-90.43%、-17.91%、286.22%、164.87%。三四季度，凈利潤同比變為倍增。

再來看公司的產品情況。2020年，公司集成電路的營業收入為14.20億元，較上年同期增長36.90%。IPM模塊的營業收入突破4.1億元，同比增長140%以上，白電IPM模塊出貨超過1800萬顆，同比增加200%。MEMS傳感器產品營業收入突破1.2億元，較上年同期增加90%以上，產品進入小米等國內手機品牌和智能穿戴領域客戶供應鏈。分立器件產品的營業收入為22.03億元，較上年同期增長45.10%。

值得一提的是分立器件產品，公司介紹，其MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、肖特基管、穩壓管、TVS管、快恢復管等產品的增長均較快，其中IGBT產品(包括器件和PIM模塊)營業收入突破2.6億元，較上年同期增長60%以上。

今年一季度，士蘭微經營業績表現為大爆發。公司實現營業收入14.75億元，同比增長113.47%。凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為1.74億元、1.63億元，同比增長7726.86%、1189.04%，增速驚人。

二級市場上，士蘭微表現也不錯。去年6月17日，公司股價為14.22元/股，今年6月17日，股價為46.56元/股，一年之間漲幅達227.43%。

三大產品線形成核心競爭力

士蘭微預計，其經營業績未來幾年可以實現快速增長。

士蘭微在2020年度報告中表示，公司集成電路營業收入增長，主要是各類電路新產品的出貨量明顯加快。IPM模塊已廣泛應用到下游家電及工業客戶的變頻產品上，包括空調、冰箱、洗衣機、油煙機、吊扇、家用風扇、工業風扇、水泵、電梯門機、縫紉機、電動工具、工業變頻器等，預期未來幾年的營業收入將會繼續快速成長。

公司電控類MCU產品持續在工業變頻器、工業UPS、光伏逆變、紡織機械類伺服產品、各類變頻風扇類應用以及電動自行車等眾多領域得到了廣泛應用，自主研發的V代IGBT和FRD芯片的電動汽車主電機驅動模塊，已通過部分客戶測試并開始小批量供貨，語音識別芯片和應用方案持續在國內主流的白電廠家的智能家電系統中推廣，并得到較為廣泛應用，這些產品，未來幾年的營業收入均會實現快速增長。

公司加速度傳感器等產品已在8吋線上實現了批量產出，單月出貨量已超過2000萬只，多數國內手機品牌廠商已開始使用公司的加速度傳感器。公司的紅外光感傳感器、心率傳感器、硅麥克風、六軸慣性傳感器等MEMS產品的市場推廣和研發都取得了較大的進展。預計今后MEMS傳感器產品的出貨量還將進一步增長。

公司開發的針對智能手機的快充芯片組，以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品，已在國內手機品牌廠商得到應用，出貨量有顯著提高。

2020年，公司子公司士蘭集成公司基本處于滿負荷生產狀態，總計產出芯片237.54萬片，今年，公司將進一步提升芯片產量。根據相關方面發布的不同圓片尺寸集成電路芯片制造企業的產能排名，士蘭微在6英寸及以下的芯片制造企業中，生產規模居全球第2位。

去年，公司子公司士蘭集昕產出芯片57.13萬片，同比增加65.69%，12月份已實現月產8英寸芯片6萬片目標。子公司成都集佳公司已形成年產功率模塊6000萬只、年產功率器件8億只、年產MEMS傳感器2億只、年產光電器件3000萬只的封裝能力。

國金證券研報稱，士蘭微是少數在2020-2022年有產能大幅增加的功率企業，今年底8英寸月產能有望從2019年年底的4萬片增加到7萬片，12英寸產能有望達到3萬片/月，僅考慮產能增長，12英寸生產線將使產品單位成本下降20%-30%，并且提高器件的一致性和降低能耗。

核心競爭力的形成得益于自主研發。20多年來，公司堅持技術創新引領發展，研發投入逐年增加。近三年，每年的研發投入均超過當年營業收入的10%。

截至2020年底，士蘭微投入的研發人員數量為2345名，占員工總數的38.07%。