上市近八個(gè)月，洪通燃?xì)?605169.SH)將在同行業(yè)間展開首單資產(chǎn)重組。

6月21日晚間，洪通燃?xì)馀吨亟M預(yù)案。上市公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式收購四川遠(yuǎn)豐森泰能源集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰森能源”)90.29%股份，并向不超過35名特定投資者發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集配套資金。

本次交易中，泰森能源整體估值不高于18億元，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格暫定不高于16.25億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，主要在新疆地區(qū)開展LNG(液化天然氣)業(yè)務(wù)的洪通燃?xì)猓瑢⑼ㄟ^此筆收購提升LNG產(chǎn)能并擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域。據(jù)公司介紹，泰森能源目前已在四川盆地和鄂爾多斯盆地建成投產(chǎn)5家LNG生產(chǎn)加工廠，具備年產(chǎn)約60萬噸LNG的生產(chǎn)能力。

業(yè)績(jī)方面，今年前五月，泰森能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.53億元，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)8353.43萬元、8180.67萬元，超過去年全年水平。

6月22日復(fù)牌后，洪通燃?xì)庖蛔譂q停，報(bào)收16.63元/股，當(dāng)日漲幅9.99%。

標(biāo)的股權(quán)分散無實(shí)控人

重組預(yù)案顯示，洪通燃?xì)鈹M以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式收購泰森能源90.29%股份。截至目前，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的公司的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成。交易雙方預(yù)計(jì)，本次交易標(biāo)的公司100%股權(quán)在交易基準(zhǔn)日的預(yù)估作價(jià)不高于18億元，交易價(jià)格暫定不高于16.25億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次重組是洪通燃?xì)馍鲜泻蟮氖讍钨Y產(chǎn)重組，且并購標(biāo)的公司泰森能源也屬于天然氣行業(yè)。

資料顯示，洪通燃?xì)馐且患覍Ｗ⑶鍧嵔煌茉垂?yīng)領(lǐng)域的天然氣專業(yè)運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要在新疆地區(qū)，去年10月末，公司順利在上交所主板掛牌上市。泰森能源則成立于2006年12月，是全國(guó)領(lǐng)先的LNG全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)平臺(tái)公司之一，主要從事LNG的生產(chǎn)、物流配送、銷售和LNG加氣站、LNG/L-CNG加氣站零售業(yè)務(wù)。

需要注意的是，泰森能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，56名股東中53名均為自然人股東。主要股東包括李鶴、NewSources、彭英文、高道全等，這四大股東直接或與其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例分別為24.64%、16.29%、14.7%、11.62%，均在30%以下，標(biāo)的公司無實(shí)控人。

在本次交易后，洪通燃?xì)忸A(yù)計(jì)交易對(duì)手方中的李鶴及其一致行動(dòng)人、彭英文及其一致行動(dòng)人持有上市公司股份比例均將超過5%，構(gòu)成上市公司的潛在關(guān)聯(lián)方。

同業(yè)并購提升盈利能力

由于LNG存在運(yùn)輸半徑限制，因此LNG的銷售亦存在一定的區(qū)域性特征。一般情況下，LNG加氣站建在生產(chǎn)車間周圍約600-800公里范圍之內(nèi)。主要在新疆地區(qū)開展業(yè)務(wù)的洪通燃?xì)猓形葱纬扇珖?guó)布局。

據(jù)介紹，目前洪通燃?xì)鈸碛腥仗幚?0萬立方米天然氣的LNG工廠一座，經(jīng)營(yíng)管理了30余座LNG和CNG汽車加氣站。泰森能源則在國(guó)內(nèi)兩大天然氣資源豐富區(qū)域——四川盆地和鄂爾多斯盆地建成投產(chǎn)5家LNG生產(chǎn)加工廠，具備年產(chǎn)約60萬噸LNG的生產(chǎn)能力。

兩家公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上能產(chǎn)生協(xié)同能力，洪通燃?xì)庹J(rèn)為本次交易將提高上市公司LNG產(chǎn)能、擴(kuò)大LNG銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域、進(jìn)一步提升LNG輸配能力。

除了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)區(qū)域之外，收購泰森能源也可在一定程度上提升洪通燃?xì)猬F(xiàn)階段的盈利能力。同花順數(shù)據(jù)顯示，近兩年洪通燃?xì)獾闹鳂I(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本陷入停滯。2018年至2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.64億元、8.93億元、7.97億元，歸母凈利潤(rùn)1.59億元、1.6億元、1.24億元。在扣除非經(jīng)常性損益后，公司各期的凈利潤(rùn)分別為1.62億元、1.6億元、1.23億元，同比增長(zhǎng)99.1%、-1.12%、-23.28%，已經(jīng)連續(xù)兩年下降。

對(duì)于上市首年業(yè)績(jī)下降，洪通燃?xì)獯饲氨硎荆苄鹿谝咔榈挠绊懏a(chǎn)品銷量下降。另外，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)充足，進(jìn)口LNG價(jià)格較低，導(dǎo)致LNG終端產(chǎn)品平均售價(jià)下降。

今年以來洪通燃?xì)鈽I(yè)績(jī)快速復(fù)蘇。一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，同比增長(zhǎng)42.72%，凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)2772.53萬元、2756.29萬元，同比增長(zhǎng)242%、248.15%。

根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2019年至2021年前五月，泰森能源分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.33億元、13.93億元、7.53億元，歸母凈利潤(rùn)9063.63萬元、3159.12萬元、8353.43萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為9230.38萬元、7699.44萬元、8180.67萬元。

其中，2020年泰森能源計(jì)入非經(jīng)常性損益的股份支付費(fèi)用為4967.55萬元，導(dǎo)致了當(dāng)期凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。從扣非凈利潤(rùn)來看，2020年泰森能源扣非凈利潤(rùn)同比也出現(xiàn)了下降，但今年前五月的利潤(rùn)數(shù)已超過去年全年水平。

截至今年5月末，泰森能源總資產(chǎn)12.65億元，總負(fù)債5.23億元，凈資產(chǎn)7.42億元，歸母所有者權(quán)益7.14億元。本次交易中泰森能源最高估值18億元，相較于其凈資產(chǎn)增值約142.6%。