(原標題：華錄百納甩賣背后藏綜藝招商困局)

25億元收購后“白菜價”出售孫公司，華錄百納預計虧12億元至18億元;多家上市公司綜藝收入不達預期

2018年12月26日，臨近元旦，北京城被即將到來的跨年氛圍籠罩時，朝陽區安家樓50號院的華錄百納會議室內，召開了2018年第二次臨時股東大會。

這場大會上，決定了北京藍色火焰娛樂文化有限公司(以下簡稱：北京藍火)、喀什藍色火焰文化傳媒有限公司(喀什藍火)即將迎來“換主”的命運。

喀什藍火與北京藍火、上海藍火均是廣東華錄百納藍火文化(以下簡稱藍火文化)的全資子公司，所屬的“藍色火焰”品牌做出了《最美和聲》、《跨界歌王》等眾多綜藝節目，是華錄百納綜藝板塊的重要承載體。

2014年8月，華錄百納以25億元的價格收購藍火文化，大力拓展綜藝類板塊項目。然而時隔四年，當初的投資大打折扣。2018年12月14日，華錄百納宣布，將以10萬元的價格轉讓北京藍火的100%股權、以400萬元的價格轉讓旗下喀什藍火的股權。

華錄百納低價轉讓兩家孫公司股權的背后，是其自2017年度旗下綜藝節目“招商不及預期”的窘境。今年1月-9月，華錄百納的綜藝板塊再度收縮。而此次華錄百納選擇低價轉讓北京藍火與喀什藍火，預計會為華錄百納帶來12億元至18億元的投資虧損。

值得注意的是，遭遇“綜藝寒冬”的上市公司，并非只是華錄百納一家。

標的資產負債表

喀什藍火

資產合計4.92億元

負債合計4.89億元

所有者權益合計357.28萬元

北京藍火

資產總計275萬元

負債270萬元

所有者權益4.9萬元

(截至2018年10月底)

標的利潤表

喀什藍火

2017年度營業收入7.5億元

凈利潤為1.5億元

2018年1月-10月營業收入4264萬元

凈利潤為-4.76億元

北京藍火

2017年度營業收入834.9萬元

凈利潤21萬元

2018年1月-10月營業收入250萬元

凈利潤116.53萬元

曾肩負希望的“藍火”

如果不看2018年的虧損，華錄百納旗下“藍火”的發展可以說十分亮眼。

2013年，《爸爸去哪兒》等真人秀讓人眼前一亮，這一年《星光大道》的廣告冠名費高達3.4億，《非誠勿擾》的廣告冠名費高達3億元。

2014年，華錄百納通過內生和外延并舉的模式大規模進入綜藝欄目制作行業，4月，華錄百納宣布25億元收購藍火文化。當時的藍色火焰，已經先后運作了《快樂大本營》、《天天向上》、《非誠勿擾》等多個欄目的內容營銷項目。

2018年12月，在藍火文化最新的官網上，依然將這次合并稱之為“強強聯手，邁向領先的文化傳媒集團。”

收購藍火文化的2014年，華錄百納的綜藝類收入達到了1.77億元，占公司總營業收入比重的23.38%。2015年，華錄百納的綜藝類收入為7.19億元，占營業收入比重的38.13%。這一年，綜藝已經成為華錄百納第二大收入來源，比影視類收入高了3億多。

這樣的背景下，藍火文化開始承載著華錄百納更長遠的綜藝計劃。2015年7月，華錄百納宣布，廣東藍色火焰計劃對外投資設立全資子公司北京藍火。當時新設北京藍火，聘請韓國MBC電視臺娛樂部前部長、金牌綜藝制作人金榮希為核心的綜藝制作人團隊，致力于打造國際領先的電視欄目創意與制作公司。

當年，華錄百納的綜藝板塊發展得如火如荼。而這支隊伍，也被華錄百納稱為“韓國綜藝夢之隊”。在金榮希團隊加盟華錄百納后，2016年上半年第一季度制作上映了綜藝《旋風孝子》，當時節目嘉賓有黃曉明、陳喬恩、杜淳等，“招商超出預期。”

盈利“跳水”轉移投資重點

“韓國綜藝夢之隊”的加入，仿佛成為華錄百納在當時綜藝布局上的最高點。

2016年7月，在一次投資者交流會上，華錄百納公開表示，2016年四季度即將新創作的節目《來吧，說做就做》是金榮希團隊來華之后主導的第二個節目。但在第四季度，本該播出的《來吧，說做就做》卻突然沒有了下文。

據媒體報道，《來吧，說做就做》由于當時韓國制作團隊的退出，節目不得不更名重新錄制，節目招商也因此受到較大影響。

一年之后，《來吧，說做就做》才變身為《來吧，兄弟》，終于在江蘇衛視播出。雖然最終上線，但這檔節目為華錄百納帶來的收益卻并不好，“《來吧，兄弟》因預計招商收入不達預期，報告期計提存貨跌價準備，對綜藝板塊利潤有負面影響。”

根據2017年半年度報告，當時《來吧，兄弟》的賬面余額為1.73億元，占華錄百納當時全部存貨余額的44.5%。

2017年下半年，華錄百納余下的綜藝節目也不斷擱淺。原本計劃在下半年播出的《旋風孝子》(第二季)、《小鎮故事》等原創項目，早就應該啟動制作，不過根據2018年8月華錄百納披露的半年度報告，旗下綜藝節目《旋風孝子》(第二季)仍在籌備階段，預計播出時間為2018年下半年。

如今，2018年已經過去，《旋風孝子》(第二季)也尚未有更新進展。

在2018年半年度報告中，華錄百納提及，近年公司部分主要業務受行業監管政策、競爭加劇及招商下滑影響，盈利能力低于預期。2018年1月-9月，華錄百納的營業收入為4.25億元，較上年同期的14.68億元減少71.03%，“主要系報告期招商不及預期，內容營銷規模減少，部分影視項目未到收入確認時點所致。”

事實上，華錄百納甩掉喀什藍火和北京藍火，此前就已經有了跡象。

2018年12月10日華錄百納發布公告表示，計劃變更部分募集資金用途，將此前計劃用在綜藝節目制作上的錢，花在其他項目上。

這筆錢是2016年華錄百納增發募資所得，當時華錄百納一舉募集到21.9億元的資金，其中的8億元原本都打算用來制作綜藝節目。不過，截至2018年11月底，只有4.56億元已經使用，還有3.62億元的資金余額。

12月10日，華錄百納宣布，計劃將綜藝節目制作項目中2.27億元募集資金用途變更為媒介資源集中采購項目。值得注意的是，原定綜藝節目制作的主體，也將由原本的藍火文化、喀什藍火等，變更為北京百納京華文化傳媒有限公司。在具體的實施項目上，原先打算做的《旋風孝子》(第二季)、《夢想家》、《美麗人生》等綜藝，變更為與主流衛視合作的自主研發的大型晚會類節目。

綜藝業界普遍“過冬”?

陷入綜藝招商困境的，并非華錄百納一家。

2018年10月14日，上市公司當代東方表示，三季度由于子公司劇場運營、綜藝欄目等業務招商低于預期，導致收入不達預期，使得2018年第三季度收入低于上半年收入，導致當期經營虧損。

此外，部分公司綜藝節目的毛利率也在下滑。以上市公司北京文化為例，公司在2016年的綜藝成本為2250萬元，而對應產生的收入為1.12億元。2017年度，北京文化的綜藝項目成本為6668.5萬元，對應收入卻只有7037.5萬元。

在綜藝投資策略上改變的還有上市公司引力文化。2018年9月，引力文化宣布決議終止非公開發行股票募集資金。

在最開始的募集資金計劃中，引力文化打算將募集到的6.95億元資金投入到電視綜藝節目項目中，用于投資7部電視綜藝節目;計劃募集1億元資金投入到網絡綜藝節目制作中，用于投資制作2部綜藝節目。

上述計劃投資的綜藝中，《壯志凌云2》、《誰是歌手》、《時尚合伙人》3個綜藝項目的計劃投資總額均超過1億元，目前均未有開拍或上線的信息。

隨著綜藝市場效益下滑，2013年《爸爸去哪兒》開播時帶來的熱潮，2014年《中國好聲音》第三季、《我是歌手》第二季等冠名費所創新高都成為歷史。“我入行的時候，所有前輩都說，2014年是綜藝生態最好的一年”，2016年開始從事綜藝節目制作的許妍(化名)告訴新京報記者。

2017年，許妍參與制作的一檔綜藝類真人秀在優酷播出，當時贊助商冠名的有國內奶粉龍頭企業，還有很多其他贊助商，均被許妍稱作“金主爸爸”。

這檔節目原本只是小成本制作，卻收獲到了意外的播放量。但節目播出時，當時冠名的奶粉龍頭企業也遭遇生存危機，“第二季一直沒有開始，找不到什么贊助商，只找到一家愿意冠名”。

一位從事綜藝節目招商的工作人員告訴記者，招商的難易程度和綜藝節目的質量也有關，需要看制作公司的實力和產出節目的質量，“如果你本身是小眾的節目，客戶對你的宣傳效果會有所懷疑。”

此外，綜藝節目的招商越來越向有實力的平臺聚攏。上述業內人士表示，自己所在的公司有幾個比較固定的客戶，受影響并沒有那么大，“很多企業本身也比較難過，如果讓他們投入很大資金比較難。”

背靠大型播出平臺求生

綜藝類節目日子是否好過，還取決于參與制作的視頻播放平臺，“播放平臺其實也是‘金主爸爸’之一，我們的網絡綜藝都是在騰訊播出了就不能在愛奇藝播，都是要求獨家版權，如果是‘臺綜’就會不太一樣。”

為了能夠讓節目穩定播出，有好的節目效果，符合廣電總局的審核標準、能依靠到大型播出平臺，就成為了最好選擇。

目前許妍參與制作的一檔網絡綜藝節目中，讓她緊張的就是廣電總局的審核，“廣電不通過就播不了，很多節目都死在那里。”

許妍還告訴新京報記者，為了能夠通過審核，他們會專門制作符合廣電總局要求的“綠色版”，“但是審核通過了也只能做優化，不能往里面加內容。”這樣的“應對策略”背后，是這幾年來日漸嚴格的綜藝節目監管環境。

2015年7月，國家新聞出版廣電總局發布《關于加強真人秀節目管理的通知》其中提到有一些節目，“有意思”但沒意義，收視率雖高但缺少價值引領。

上市公司引力傳媒在2018年半年度報告中提及，2016年及2017年，廣電總局接連下發十幾個文件整頓網絡視聽環境，其中，“限模令”、“網臺同標”、“限星令”等政策對綜藝節目的發展起著導向性的作用。廣告主和媒體代理商在選擇互聯網媒體和內容節目時，需要更加慎重地考慮政策風險。

今年9月，多個親子類綜藝節目原本官方宣布即將播出，但最終暫無下文，其中包括《爸爸去哪兒6》、《想想辦法吧，爸爸》、《跟著爸爸去旅行》等。許妍當時參與到一檔親子類綜藝節目制作，其告訴記者，當時是廣電總局發文，對明星子女參與綜藝做出要求，這些節目不得不延遲播出。

隨后的2018年11月9日，廣電總局發布一則通知，明確要求“嚴格控制影視明星子女參與綜藝娛樂和真人秀節目。”

對于許妍來講，一檔綜藝節目能否順利播出成為她的首要考慮。