煤電價格“蹺蹺板”現(xiàn)象有望進一步緩解。
近日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》指出，要立足以煤為主的基本國情，引導(dǎo)煤炭（指動力煤，下同）價格在合理區(qū)間運行。當煤炭價格顯著上漲、有可能顯著上漲或過度下跌時，將根據(jù)《價格法》按程序及時啟動價格干預(yù)措施，引導(dǎo)煤炭價格回歸合理區(qū)間。
煤價形成機制落定，意味著煤炭行業(yè)的“暴利時代”即將結(jié)束。這對長期受困于煤價成本過高的發(fā)電電企來說，絕對是個實實在在的利好。
首創(chuàng)證券分析師鄒序元表示，進一步完善煤炭市場價格形成機制，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，防止煤炭價格大起大落；有利于理順煤、電價格關(guān)系，促進上下游行業(yè)協(xié)調(diào)、高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計未來煤價高企、“煤電頂牛”的現(xiàn)象將難以再現(xiàn)，燃煤發(fā)電企業(yè)有望結(jié)束虧損、進入新的盈利周期。
煤炭行業(yè)或?qū)⒏鎰e暴利時代
《通知》指出，從多年市場運行情況來看，近期秦皇島港下水煤（5500千卡）的中長期交易價格為570元/噸至770元/噸（含稅），較為合理。而重點地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)的中長期交易價格為：山西5500千卡煤炭的合理價格區(qū)間為370元/噸至570元/噸；陜西5500千卡煤炭的合理價格區(qū)間為320元/噸至520元/噸；蒙西（5500千卡）煤炭的合理價格區(qū)間為260元/噸至460元/噸；蒙東（3500千卡）煤炭的合理價格區(qū)間為200元/噸至300元/噸。
“出礦價格的劃定，對煤礦利潤影響較大。”一位煤炭行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，煤礦的出礦成本基本在200元/噸至300元/噸左右，如果據(jù)此劃定價格區(qū)間，煤企也能盈利，但不會再現(xiàn)前兩年的暴利情況。”
上述分析師還透露，2021年，山西5500千卡煤炭的出礦價格最高曾達2000元/噸，陜西5500千卡煤炭最高價達1840元/噸，蒙西5500千卡煤炭價格最高價達到1770元/噸，蒙東3500千卡煤炭價格最高達620元/噸。
此次煤炭出礦價格合理區(qū)間的劃定，將導(dǎo)致部分地區(qū)的出礦煤炭價格大幅下跌，是否會影響煤企生產(chǎn)保供的積極性？
“影響煤炭供應(yīng)量的根本在于產(chǎn)能、安全環(huán)保政策等因素，煤企并不會因價格調(diào)整而減少供應(yīng)。”上述分析人士向記者表示。
電企盈利能力或?qū)⑷娓纳?/strong>
“對于煤企而言，即使煤炭價格按照570元/噸的港口價格計算，也是有盈利空間的。但對部分電企來說，一旦煤炭價格超過770元/噸，電企就將面臨虧損。”一位不愿具名的煤炭行業(yè)分析師告訴《證券日報》記者。
受煤炭成本大漲影響，2021年火電企業(yè)普遍虧損。同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，共有23家火電上市企業(yè)發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告。其中，有17家火電企業(yè)出現(xiàn)首虧，6家火電企業(yè)出現(xiàn)增虧或預(yù)減，無一家火電企業(yè)實現(xiàn)凈利潤正增長。
在23家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的火電企業(yè)中，大唐發(fā)電虧損最嚴重，預(yù)計2021年凈利潤區(qū)間為-108億元至-90億元。與之相比，其上年同期業(yè)績?yōu)?0.40億元。大唐發(fā)電表示，公司業(yè)績巨虧，主要是受2021年煤炭價格大幅上漲的影響，下屬火電企業(yè)燃料成本同比大幅增長，燃煤電廠普遍虧損。
國家發(fā)改委劃定煤炭合理價格區(qū)間后，火電企業(yè)業(yè)績有望全面改善。
中信證券發(fā)布的研報表示，此前，國內(nèi)多年長協(xié)動力煤基準價為535元/噸，《通知》提出的價格區(qū)間中值為670元/噸，比歷史基準價上漲25%，與年初火電電價普遍上漲20%基本接近。若按照770元/噸的價格指導(dǎo)區(qū)間上限測算，此成本下的煤電發(fā)電燃料成本約為0.29元/千瓦時，包含折舊等全生產(chǎn)成本為0.38元/千瓦時，按照上浮20%后的電價測算，此成本下的煤電企業(yè)每度電利潤約為0.01元，發(fā)電企業(yè)略有微利。
大唐發(fā)電相關(guān)負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，若按區(qū)間價格走，公司今年的情況肯定要比去年好。不過，影響公司業(yè)績的因素很多，不能單看煤炭港口價格的變化。
上述煤炭行業(yè)分析師認為，中長協(xié)煤炭價格是能滿足煤電雙方需求的，但市場化煤炭價格就未必了。在供求矛盾不能緩和的情況下，過高的市場煤價格仍會給電廠造成較大壓力。
解決煤電矛盾需要“兩手抓”
多位業(yè)內(nèi)人士認為，此次推出煤炭合理價格區(qū)間，有望破解長久以來存在的“煤電頂牛”矛盾。
廈門大學能源政策研究院院長林伯強對《證券日報》記者表示，在煤炭現(xiàn)貨價格與煤炭中長期價格偏離不嚴重的情況下，煤炭中長期價格合理區(qū)間有望緩解長期以來的“煤電矛盾”。但要徹底地解決煤電矛盾，還是應(yīng)該加大電力市場化改革力度。
此外，煤電聯(lián)營也在進一步推進。近日，大唐集團將其管理的5家電廠陸續(xù)移交至陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司。
“解決煤電矛盾的手段主要有兩個：一是電力市場化改革；二是煤電聯(lián)營。”上述煤炭行業(yè)分析師表示。
林伯強認為，煤電聯(lián)營是緩解煤電矛盾的重要手段之一，但僅依靠煤電聯(lián)營是不能完全解決煤電矛盾的。
