3月份，受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI環比持平，同比漲幅有所擴大；PPI同比漲幅繼續回落，PPI環比上漲加快0.6個百分點。

植信投資研究院院長連平分析稱，CPI、PPI漲跌方向符合市場預期，國內疫情、俄烏沖突、低基數和翹尾因素共同主導了3月物價走勢。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，3月PPI環比上漲加快，CPI同比上漲加快，體現了全球通脹持續升溫對我國形成的輸入性通脹壓力有所增加。下一階段，外部環境仍將復雜多變，美聯儲可能提高加息幅度并盡快開啟縮表，應對通脹的持續升溫，但全球大宗商品價格在短期內易上難下，對我國的輸入性通脹壓力也會持續。

CPI同比漲幅有所擴大

統計局昨日發布的數據顯示，3月份，CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點，環比由上月上漲0.6%轉為持平。

數據顯示，從同比看，CPI中食品價格下降1.5%。食品中，豬肉價格下降41.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點；鮮菜價格由上月下降0.1%轉為上漲17.2%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，局部散發疫情對消費者物價產生正反兩面的影響，一方面，對服務及非必選商品需求造成抑制，拖累內需表現，近幾個月國內服務、非必選商品銷售價格同比走低；另一方面，推升果蔬生產及物流環節成本，疊加能源價格走高，短期推升果蔬價格。

從環比看，CPI由上月上漲0.6%轉為持平。其中，食品價格由上月上漲1.4%轉為下降1.2%，影響CPI下降約0.22個百分點。非食品中，工業消費品價格上漲1.1%，受能源價格上漲帶動，漲幅比上月擴大0.3個百分點。

3月服務價格由上月環比持平轉為下降0.2%。國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析稱，節后需求回落疊加疫情影響，飛機票、電影及演出票、交通工具租賃費和旅游價格分別下降10%、7.6%、3.5%和2.6%。

PPI同比漲幅繼續回落

數據顯示，從環比看，PPI上漲1.1%，漲幅擴大0.6個百分點。從同比看，PPI上漲8.3%，漲幅回落0.5個百分點。

董莉娟表示，地緣政治等因素推動國際大宗商品價格持續上行，帶動國內石油、有色金屬等相關行業價格繼續上漲。3月石油和天然氣開采業價格環比上漲14.1%，石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲7.9%。

周茂華表示，預計PPI同比將延續回落態勢。首先，能源及商品價格趨勢逐步回落趨勢不改。盡管短期地緣局勢擾動，3月商品價格普漲，但全球需求、發達經濟體政策前景及市場供需機制等因素將限制大宗商品進一步大幅走高；其次，去年高基數效應將進一步顯現；再次，國內原材料等商品保供穩價措施將持續發力。

“PPI同比放緩好于市場預期，PPI與CPI同比剪刀差連續5個月縮窄，有助于緩解部分中下游企業生產成本壓力，加之國內出臺一系列紓困助企政策措施，有助于穩定企業經營信心。”周茂華說。

“PPI和CPI同比漲幅之間的剪刀差回落至6.8個百分點，與去年四五月份的水平接近，反映出價格從上游向下游傳導或有加快。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從目前來看，我國通脹水平整體可控，對貨幣政策的掣肘相對有限，但下半年要關注“豬油共振”的影響。