有喜有憂，且喜大于憂。王良此前這樣評價招商銀行(600036.SH、3968.HK)上半年的經營情況。

中報顯示，今年上半年，招商銀行實現營業收入1790.91億元，同比增長6.13%;歸屬于該行股東的凈利潤為694.2億元，同比增長13.52%，今年兩個季度凈利潤增速維持在12%以上，但較2021年有所放緩。

長江商報注意到，作為零售之王，上半年資本市場波動下，招商銀行財富管理業務也受到影響。上半年，招商銀行財富管理手續費及傭金收入188.73億元，同比減少8.13%。其中，代理基金收入34.74億元，同比減少46.95%，這在一定程度上影響了全行上半年的業績增速。

可喜的是，資管、托管、銀行卡等其他非利息收入保持穩步增長，保障了該行非利息凈收入的平穩運行。

但王良更為擔憂的是，房地產客戶風險上升以及疫情的持續沖擊，招商銀行的資產質量出現退步。截至今年6月末，招商銀行不良貸款余額563.86億元，較上年末增加55.24億元，不良貸款率0.95%，較上年末上升0.04個百分點。

其中，房地產業不良貸款112.08億元，較上年末增加55.53億元，增速約為98%，成為招商銀行上半年不良貸款的主要增量部分，不良率則由上年末的1.41%提升至2.82%，也呈現翻倍式提升。

二季度凈利息收益率環比回落

王良正式執掌招商銀行后的首份中報釋出。

中報顯示，今年上半年，招商銀行實現營業收入1790.91億元，同比增長6.13%;歸屬于該行股東的凈利潤為694.2億元，同比增長13.52%。

其中，前兩個季度，招商銀行分別實現凈利潤360.22億元、333.98億元，同比增長12.52%、14.63%，增速相較于2021年而言均明顯放緩。2021年四個季度，該行凈利潤增速分別為15.18%、32.47%、21.07%、26.85%。

值得一提的是，稍早之前另一大股份行平安銀行披露業績，今年上半年，5萬億資產規模的平安銀行實現營業收入和凈利潤分別為920.22億元、220.88億元，同比增長8.67%、25.62%。從增速上來看，總資產超過9.72萬億元的招商銀行在上半年的業績增速，約為平安銀行的一半。

細分而言，今年上半年，招商銀行實現凈利息收入1076.92億元，同比增長8.41%。生息資產年化平均收益率3.92%，同比下降7個基點;凈利差2.33%，同比下降8個基點;凈利息收益率2.44%，同比下降5個基點。

其中，第二季度，招商銀行凈利息收益率2.37%，較一季度環比下降14個基點。此前，招商銀行這一指標連續三個季度環比提升。

造成招商銀行凈息差壓力明顯加大的原因，則包括疫情沖擊下的居民消費意愿疲弱，融資需求不足疊加LPR多次下調，以及負債端企業結算等對公活期存款增長受限，居民投資向定期儲蓄轉化，活期占比有所下降等。

長江商報記者還注意到，上半年資本市場的波動，使得招商銀行財富管理收入增長承壓，這也是制約該行上半年業績增速的重要原因。今年上半年，招商銀行實現非利息凈收入713.99億元，同比增長2.87%，在營業收入中占比39.87%，同比下降1.26個百分點。

作為零售之王，上半年招商銀行財富管理手續費及傭金收入188.73億元，同比減少8.13%。其中，代理基金收入34.74億元，同比減少46.95%，主要由于市場波動下客戶權益類產品配置降低。同期，該行主動調整業務方向，代理信托計劃收入22.87億元，同比下降49.49%。

無獨有偶，今年上半年，平安銀行的財務管理手續費收入為36.89億元，同比減少17%，主要因該行主動壓降非標類產品規模及證券市場波動導致的基金銷量下滑。

不過，可喜的是，上半年招商銀行資產管理、托管、銀行卡、結算與清算等業務手續費及傭金均實現穩步增長，保障了該行非利息凈收入的平穩運行。

房地產客戶風險暴露全行不良提升

“憂”的部分還體現在招商銀行的資產質量變化上。

截至今年6月末，招商銀行資產總額9.72萬億元，較上年末增長5.15%，其中貸款和墊款總額5.93萬億元，較上年末增長6.49%，占資產總額的比例提升至61%。

在當前的市場環境下，招商銀行進一步從嚴認定資產分類，充分暴露風險。截至今年6月末，招商銀行不良貸款余額563.86億元，較上年末增加55.24億元，不良貸款率0.95%，較上年末上升0.04個百分點;關注貸款余額597.84億元，較上年末增加131.75億元，關注貸款率1.01%，較上年末上升0.17個百分點。

對于不良率提升，招商銀行稱主要是受房地產客戶風險上升及局部地區疫情對零售貸款業務的影響。

長江商報記者注意到，對公業務方面，截至今年6月末，招商銀行公司不良貸款311.75億元，較上年末增加44.43億元，公司貸款不良率1.35%，較上年末增長0.11個百分點。

其中，房地產業不良貸款112.08億元，較上年末增加55.53億元，增速約為98%，成為招商銀行上半年不良貸款的主要增量部分，不良率則由上年末的1.41%提升至2.82%，也呈現翻倍式提升。

招商銀行同時披露，截至報告期末，該行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4937.12億元，較上年末下降3.48%，理財資金出資、委托貸款、合作機構主動管理的代銷信托、主承銷債務融資工具等不承擔信用風險的業務余額合計3163.81億元，較上年末下降23.22%。

與對公貸款相比，招商銀行的零售貸款質量較為穩定。截至6月末，招商銀行零售不良貸款252.11億元，較上年末增加10.81億元，不良率0.82%，較上年末增加0.01個百分點。

而為了提升風險抵補能力，截至報告期末，招商銀行貸款損失準備余額2486.41億元，較上年末增加94.56億元;撥備覆蓋率473.42%，較上年末下降17.24個百分點。

資本充足率方面，截至報告期末，招商銀行高級法下核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為12.32%、14.46%和16.80%，較上年末分別下降0.34、0.48和0.68個百分點。

二級市場上，被視為“銀茅”的招商銀行今年以來股價也表現欠佳。截至8月19日收盤，招商銀行報33.85元/股，今年累計下跌30%，并較去年6月末的高點58.92元/股下跌43%。目前，招商銀行A股總市值8537億元，年內已蒸發3659億元。