1月9日，科達(dá)制造公告，擬投建年產(chǎn)5萬噸人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)線項目，預(yù)計總投資10 億元。

項目由控股子公司福建科達(dá)新能源新設(shè)立全資子公司重慶科達(dá)新能源具體開展。截至公告披露日，科達(dá)制造對福建科達(dá)新能源持股比例為53.96%。

科達(dá)制造表示，本次投資為完善負(fù)極材料一體化布局，擴大人造石墨產(chǎn)能及產(chǎn)品市場規(guī)模。

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科達(dá)制造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為建材機械業(yè)務(wù)，已成為全球建筑陶瓷機械裝備龍頭企業(yè)。

2007年以來，陸續(xù)進(jìn)入鋰電材料、鋁型材擠壓機、鋰電材料裝備等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前，科達(dá)制造已形成建材機械、海外建筑陶瓷、鋰電材料三大主營業(yè)務(wù)。

其中，鋰電材料業(yè)務(wù)包含自營鋰離子電池負(fù)極材料，子公司福建科達(dá)新能源擁有自主研發(fā)的鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)工藝，同時，公司機械制造業(yè)務(wù)近年來尋求跨領(lǐng)域應(yīng)用，鋰電裝備是主要的發(fā)展方向。科達(dá)制造還通過參股藍(lán)科鋰業(yè)取得的碳酸鋰生產(chǎn)與銷售、鋰鹽加工業(yè)務(wù)。

科達(dá)制造正在積極擴大負(fù)極材料業(yè)務(wù)規(guī)模。除了上述布局，半年報顯示，公司在福建、安徽基地正積極構(gòu)建“4萬噸/年石墨化-2萬噸/年人造石墨-1000 噸/年硅碳負(fù)極”的產(chǎn)能布局。

但值得注意的是，當(dāng)前負(fù)極賽道入局者眾，新增產(chǎn)能大量涌入，使行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了對未來產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

過去一年，原有負(fù)極材料企業(yè)不斷加碼擴建新項目，下游電池企業(yè)以合資方式加速布局負(fù)極材料，以及第三方跨界企業(yè)以低端石墨為切口進(jìn)入負(fù)極賽道，負(fù)極材料產(chǎn)能迅速膨脹。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計，2022年上半年，負(fù)極材料投擴產(chǎn)項目29個，涉及規(guī)模400.6萬噸，金額達(dá)885.12億元。

有分析指出，長期來看，隨著大量新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，高工鋰電預(yù)測2023年年初后有望出現(xiàn)供需拐點，負(fù)極材料價格或?qū)ⅰ坝|底”。若該領(lǐng)域仍延續(xù)大體量投擴產(chǎn)之勢，未來產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩趨勢或?qū)⑷找嫱癸@。

高工鋰電表示，未來，成本控制與高端工藝突破成為負(fù)極企業(yè)的核心競爭力。

2017年，科達(dá)制造通過參股藍(lán)科鋰業(yè)，戰(zhàn)略布局青海鹽湖提鋰。2022年上半年，藍(lán)科鋰業(yè)具備了3萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能。

但最近一個多月，碳酸鋰價格持續(xù)回調(diào)。1月9日，電池級碳酸鋰跌4000元/噸，均價報50.25萬元/噸，較11月上旬的最高點跌去16.25%。新能源汽車需求不如預(yù)期旺盛，對于碳酸鋰2024年最悲觀預(yù)期降至7萬元/噸。

不過，與許多鋰電跨界者逐漸傾注鋰電業(yè)務(wù)不同，目前科達(dá)制造延續(xù)主輔業(yè)兩條線戰(zhàn)略。2022年上半年，建材機械裝備與建筑陶瓷，占總營收的比重分別為51.84%和27%；鋰電材料僅占10.29%。

而且，科達(dá)制造目前未開展鹽湖提鋰業(yè)務(wù)，僅通過參股藍(lán)科鋰業(yè)進(jìn)行鹽湖提鋰財務(wù)性投資，亦未有開展鹽湖提鋰業(yè)務(wù)經(jīng)營的計劃。

科達(dá)制造的傳統(tǒng)主業(yè)在海外正保持著強勢的發(fā)展勢頭。

隨著科達(dá)制造肯尼亞基蘇木陶瓷項目一期、加納建筑陶瓷生產(chǎn)項目四期釋放產(chǎn)能，疊加贊比亞及坦桑尼亞生產(chǎn)線啟動技改工作的影響，2022年1-9月，科達(dá)在非洲的建筑陶瓷產(chǎn)量超8400萬平方米，較上半年的5400萬平方米的產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)中有升。

此外，科達(dá)制造加納五期、肯尼亞潔具產(chǎn)線和贊比亞二期也分別計劃建設(shè)，確保后續(xù)非洲陶瓷業(yè)務(wù)持續(xù)不斷增長。

中信證券指出，目前（非洲地區(qū)）人均陶瓷消費尚處低位，提升空間較為可觀，保守假設(shè)2025年非洲人均瓷磚消費量提升至1.3m，則其年消費量有望提升至20億m（假設(shè)屆時非洲15億人口，年增4%），屆時科達(dá)將有望充分享受非洲成長的時代紅利。

2022年前三季度，科達(dá)制造營業(yè)收入85.33億元，較去年同期增長23.29%，歸母凈利潤36.01億元，較去年同期增長374.57%。

東北證券預(yù)測，科達(dá)制造2022-2024年凈利潤分別為50.9億、59.8億和62.7億，PE為6倍、5倍和5倍。