財經網資本市場訊 A股上市公司借力GDR跨境融資的熱度不減。

1月10日，康希諾（688185.SH）發布公告，擬籌劃境外發行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市。GDR即在全球公開發行、可在兩個或更多金融市場上交易的股票或債券。

康希諾表示，公司作為一家致力于研發、生產和商業化符合中國及國際標準的創新型疫苗企業，本次境外發行全球存托憑證并上市將進一步推進公司的國際化戰略，提升公司海外聲譽及多渠道融資能力，為公司的國際化戰略發展提供充足的資金和金融資源保障。

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眾所周知，疫苗產品的研發周期較長、技術壁壘高，從研發到正式商用需要較長時間。康希諾作為“新冠疫苗第一股”，也曾在多輪融資的支持下走過漫長的研發周期。

公開資料顯示，康希諾成立于2009年，在成立后相當一段時間內都籍籍無名。直到2017年10月，康希諾生物與軍科院聯合研制的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV，獲得國家藥監局有條件上市許可，這也是國內第一種獲批準的埃博拉疫苗。

2019年3月，康希諾于港交所主板上市，并成功募資11.5億港元。1年后，康希諾生物在上交所上市，募資凈額為49.79億元，超募近40億元，成為科創板開板以來首只“A+H”雙融資平臺的疫苗股。

順利登陸資本市場后，康希諾又踏中了“風口”。2021年2月，康希諾腺病毒新冠疫苗正式上市，為公司股價打了一針“強心劑”，同年6月，該公司股價最高觸及797.2元/股，總市值迫近2000億大關。

憑借重組新冠疫苗“克威莎”的先發優勢，康希諾于2021年實現凈利潤19.14億元，成為科創板首個成功“摘U”，即扭虧為盈的企業。不過，進入2022年，新冠疫苗需求及產品價格的下滑，也影響其業績、股價表現。

2022年前三季度，公司實現營收7.07億元，同比下滑77.08%；歸母凈利潤虧損4.74億元。2022年10月12日，公司股價跌落至110.7元/股。

直到去年9月份，經國家衛生健康委提出建議、國家藥品監督管理局組織論證，同意康希諾生物的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）作為加強針納入緊急使用。隨后，上海、浙江、北京等地紛紛啟動康希諾生物吸入用新冠疫苗的預約和接種工作，讓公司在二級市場又引起了一波關注。

可以看出，新冠疫苗的“賺錢效應”不確定因素較多，康希諾亟待備足“彈藥”，加碼研發，擺脫對單一拳頭產品的依賴。康希諾同時表示，此次境外發行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市的發行規模、發行方案、募集資金用途及使用可行性等尚在論證中，仍存在較大的不確定性。

值得一提的是，隨著GDR新規的落地，去年以來，A股企業謀求發行GDR并在境外上市的消息不斷。包括國軒高科、杉杉股份、欣旺達等多家鋰電企業，樂普醫療、健康元等醫藥企業，均已先一步“出海”融資，瑞交所成為多數企業的首選地。

信達證券研報稱，瑞交所是歐洲最大、流動性最強的交易所之一，與其他歐洲上市地點相比，其平均估值較高。

華泰證券指出，通過發行GDR，可以提升國內上市公司的全球知名度和影響力，以及公司ESG水平，同時還將進一步吸引全球資產配置基金增配相關A股正股，中長期來看有望更好地挖掘公司合理價值。