在新三板掛牌多年的深圳宏業(yè)基巖土科技股份有限公司（簡稱宏業(yè)基），于近日在深交所提交了主板IPO申請并獲受理。盡管，發(fā)審委在2022年9月對宏業(yè)基2021年的IPO申請做出了通過的審議結果，但依然拋出了有關“應收款項占比較大”等問題。

如今，宏業(yè)基重走IPO程序，該風險點仍存。同時，經(jīng)歷飽受疫情困擾的2022年，宏業(yè)基的業(yè)績表現(xiàn)如何、未來的業(yè)績走向又如何？或?qū)⒅匦乱鸨O(jiān)管的高度關注。

(相關資料圖)

業(yè)績或現(xiàn)滑坡

去年營收明顯下滑、今年或持續(xù)

盡管宏業(yè)基在去年9月上會便被通過了IPO申請。不過，鑒于注冊制實施背景，其申請平移至深交所，現(xiàn)如今重走IPO申請之路，宏業(yè)基更新的招股書重新引起了市場關注。

從招股書來看，宏業(yè)基2022年的營收出現(xiàn)了明顯下滑，同時，今年一季度預計仍有可能出現(xiàn)明顯下滑。

據(jù)大華會計師對宏業(yè)出具的《審閱報告》，經(jīng)審閱，發(fā)行人 2022 年度營業(yè)收入為 122,934.39 萬元，與去年同期相比下降 16.31%，主要是因為房地產(chǎn)客戶業(yè)務收入下降和 12 月外部經(jīng)營環(huán)境變化對公司項目施工進度造成的不利影響。歸屬母公司股東的凈利潤為 8,868.49 萬元與去年同期相比上升 68.73%，主要系 2021 年發(fā)行人針對恒大集團中預期回收風險高的相關資產(chǎn)單項計提了大額壞賬準備及減值準備導致凈利潤較低。

另外，針對今年一季度的業(yè)績情況，招股書顯示，結合市場供需情況以及公司自身的經(jīng)營情況，公司預計 2023 年 1-3 月實現(xiàn)營業(yè)收入為 18,000 萬元至 26,000 萬元，同比增長-26.05%至 6.81%；預計歸屬于母公司股東的凈利潤為 1,800 萬元至 2,600 萬元，同比增長-27.67%至 4.48%；預計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為 1,700 萬元至 2,500 萬元，同比增長-29.58%至 3.57%；公司預計營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤可能與上年同期相比下降。

要知道的是，宏業(yè)基披露的2019年度、2020年度、2021年度，營收整體呈現(xiàn)上升，即分別為105,163.49萬元、115,437.77萬元、146,884.48萬元；不過，歸屬于母公司所有者的凈利潤波動明顯，整體下滑，分別為6,996.77萬元、8,551.00萬元、5,255.99萬元。

需要注意的是，導致宏業(yè)基可能出現(xiàn)業(yè)績下滑的因素，或與“踩雷”恒大有明顯關系。

招股書顯示，報告期各期，發(fā)行人來自于恒大集團的收入分別為 23,450.86 萬元、879.95萬元、-85.42 萬元和 0.00 萬元，分別占營業(yè)收入的 22.30%、0.76%、-0.06%和0.00%，占比呈下降趨勢。報告期各期末，公司資產(chǎn)負債表中對恒大集團的存貨、應收票據(jù)、應收賬款、合同資產(chǎn)及其他非流動資產(chǎn)合計賬面價值分別為 2.98 億元、1.84 億元、0.29 億元及 0.19 億元。2021 年上半年，恒大集團出現(xiàn)流動性風險，出現(xiàn)部分項目的應收票據(jù)逾期未兌付的情形，截至本招股說明書簽署日，應收票據(jù)逾期未兌付金額 3,018.81 萬元。對此，發(fā)行人針對恒大集團中預期回收風險高的相關資產(chǎn)在報告期末按照 90%的計提比例單項計提了存貨跌價準備、壞賬準備及減值準備。

客戶集中度高

應收款項高企、大額計提壞賬

據(jù)招股書，宏業(yè)基是一家專業(yè)從事地基基礎工程施工服務的巖土工程行業(yè)企業(yè)，致力于為客戶提供高質(zhì)、高效、安全、綠色的地基基礎工程專業(yè)施工服務。項目范圍涵蓋高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)及總部大樓、市政設施及公共建筑工程、保障房、回遷安置房等民生建筑工程以及商用住宅等眾多類型的標志性項目，客戶主要包括房地產(chǎn)開發(fā)商客戶、知名科技企業(yè)客戶、建筑總承包企業(yè)、政府及事業(yè)單位客戶。

盡管宏業(yè)基提及客戶或業(yè)主方為行業(yè)內(nèi)的龍頭或知名企業(yè)，其營收接近70%依靠前五大客戶。而高度集中的客戶群，或為其后續(xù)計提多個大客戶大額壞賬準備埋下了“雷”。

招股書顯示，報告期內(nèi)，公司源于華南地區(qū)的業(yè)務收入占比分別為97.59%、100.00%、100%和 100.00%，前五大客戶收入占比分別為 85.21%、70.28%、54.69%和 58.71%，占比均較高。該占比遠遠超過同行平均值。

同時，或鑒于房產(chǎn)的行業(yè)屬性，宏業(yè)基的應收款項占比比較大。招股書顯示，2022 年 6 月末，公司合同資產(chǎn)賬面價值為 65,865.57 萬元，占當期流動資產(chǎn)總額的比例為 40.00%；報告期各期末，公司應收賬款及應收票據(jù)賬面價值分別為 51,727.35 萬元、53,515.06 萬元、57,656.05 萬元和 46,274.14 萬元，占當期流動資產(chǎn)總額的比例分別為 43.36%、39.13%、35.69%和 28.10%；公司合同資產(chǎn)、應收賬款及應收票據(jù)的占比較大。

隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，合同資產(chǎn)、應收賬款及應收票據(jù)均可能會進一步增加，從而對公司資金管理水平提出更高的要求。雖然現(xiàn)階段公司客戶信用狀況良好，但報告期內(nèi)存在部分客戶以房產(chǎn)抵償應收賬款。未來，公司仍然存在部分合同資產(chǎn)、應收賬款及應收票據(jù)出現(xiàn)逾期或無法收回而發(fā)生壞賬的可能，從而對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

對于該問題，發(fā)審委曾在去年的審議中向宏業(yè)基提問，即“發(fā)行人應收款項占比較大。請發(fā)行人代表說明:(1)應收款項占比較大的原因及合理性,是否存在放寬信用政策增加業(yè)務收入的情況;(2)應收款項賬齡分布是否與業(yè)務特點相匹配,對未約定付款期限的應收款項如何計算逾期時間,是否與同行業(yè)可比公司存在重大差異;(3)對恒大集團不同項目計提壞賬準備比例不一致的原因及合理性,對房地產(chǎn)客戶壞賬準備計提是否充分。”

高度集中的客戶群、高企的應收款項，一旦“踩雷”，后果可想而知。

果不其然，招股書顯示，報告期內(nèi)，宏業(yè)基對前五大客戶中的多位客戶進行了大額壞賬計提。其中，宏業(yè)基對恒大集團在各報告期末分別計提壞賬準備：1,091.06萬元、1,067.01萬元、8,134.98萬元、9,594.88萬元。

從上表可見，恒大集團、中國建筑股份有限公司、華潤（集團）有限公司、騰訊集團均為宏業(yè)基報告期內(nèi)的前五大客戶。

去年已過會的宏業(yè)基，如今重走IPO程序，新提交的下滑業(yè)績以及可能明顯下滑的一季度業(yè)績，以及目前仍存的占比較大的應收款項風險點，還能否順利過會？值得市場關注。