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截至2023年6月末，我國銀行業科技型中小企業貸款余額2.36萬億元，同比增長25.1%，連續3年保持25%以上增速；科創票據、科創公司債余額約4500億元；超1000家“專精特新”中小企業在A股上市，創業投資和私募股權投資基金管理規模近14萬億元。

金融支持科創已呈現出多層次、全方位格局。長期以來，我國的金融供給模式以銀行信貸為主，銀行通常被當作服務科創的主力軍。但是，科技企業尤其是初創期企業往往具有高風險特征，這與銀行信貸“盡量不出壞賬”的目標并不契合，一系列堵點也就隨之出現。如何破題？各方在探索中逐步形成了共識——金融支持科創，要以股權投資為主，“股貸債保”聯動，多方供給、綜合支撐。

金融支持科技創新，重在分層聯動。因為不同類型、同一類型不同發展階段的科技企業，其融資需求都有所不同，一把鑰匙開不了所有的鎖。例如，初創期企業更加渴求資金，通常愿意為此稀釋股權；成長期企業已經能夠滿足部分銀行的信貸準入標準，更傾向于“股債”兩條腿走路；成熟期企業則會進一步考慮如何跨境融資，如何提高資金使用效率，如何降低財務成本等。

金融支持科技創新，也難在分層聯動。多層次需求、分層次對接，意味著要做好多方協同，協同的關鍵在于平衡，即收益共享、風險共擔。以“投貸聯動”試點為例。其本意是，商業銀行或者與外部創投機構合作，或者通過自身具有投資功能的子公司對企業開展股權投資，同時配合信貸投放，用投資收益抵補信貸風險。但從此前的實踐看，投與貸兩大機構相對獨立，雙方通常較難兼容，投資收益與潛在不良貸款的關系也較難平衡。

難點是尋求突破的動力。接下來，銀行信貸、資本市場、保險以及融資擔保機構要充分發揮各自優勢，通過相關制度性安排，相互補位、形成合力。

銀行信貸要提升能力。銀行要改變看企業的標準。在傳統信貸模式下，銀行更加看重企業有無穩定現金流、有無積累資產；今后，銀行要更加關注企業的未來發展前景，要學會“讀懂企業”。銀行可與科技部門合作，充分借助“企業創新積分制”數據，多維度了解、研判企業，構建符合科創企業特點的信用評價體系。

資本市場要增強功能。當前，要加強對種子期、初創期科創企業的金融供給，引導市場敢于“投早投小”。為此，要暢通創投機構的“募投管退”全鏈條，建立健全創投基金的考評機制、容錯免責機制，讓其放下包袱，算綜合賬、算長遠賬。

保險保障要持續創新。科創活動的不確定性較大，風險分擔機制必不可少。保險、融資擔保具有天然的風險分擔職能，要進一步創新服務科創企業的融資擔保模式，優化首臺（套）重大技術裝備、重點新材料首批次應用的保險補償機制試點政策，增強金融支持科創的可持續性。

此外，還要優化配套政策，構建良好生態環境。針對銀企信息不對稱堵點，要強化信息貫通，加強科創企業的信息庫建設，變融資需求為融資對接。針對企業知識產權融資難問題，建立知識產權交易平臺，拓寬知識產權的處置變現渠道，助力科創企業“知產”變資產。最終，通過多層次聯動、全方位探索，提升金融服務與科創企業的適配度。（本文來源：經濟日報 作者：郭子源）