2月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)深圳證券交易所合并主板與中小板。合并是否會(huì)對(duì)投資者交易產(chǎn)生影響?
作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，深交所主板和中小板在擴(kuò)大直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。截至1月底，深交所主板、中小板上市公司合計(jì)1468家，占A股上市公司總數(shù)的35%，總市值23.39萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的29%。同時(shí)，深交所主板和中小板在發(fā)展中也暴露出一些問(wèn)題，如板塊同質(zhì)化、主板結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期固化等。因此，合并深交所主板與中小板是堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向的改革之舉，有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的發(fā)展格局，更好滿足不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，增強(qiáng)深交所的服務(wù)功能。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，此舉有利于進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)存量改革，深市主板與中小板合并能形成一個(gè)更有廣度、深度的板塊，也與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求。
據(jù)悉，合并深交所主板與中小板的總體安排是“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”。“兩個(gè)統(tǒng)一”是指統(tǒng)一主板與中小板的業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式。“四個(gè)不變”是指板塊合并后發(fā)行上市條件不變，投資者門(mén)檻不變，交易機(jī)制不變，證券代碼及簡(jiǎn)稱不變。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)深交所整合主板與中小板制度規(guī)則，做好監(jiān)管銜接，對(duì)發(fā)行上市、市場(chǎng)產(chǎn)品、指數(shù)名稱等進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，做好技術(shù)系統(tǒng)改造和測(cè)試，確保平穩(wěn)落地。
2004年5月，深交所在深市主板內(nèi)設(shè)立中小板，作為分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的重要步驟，為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造條件、積累經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)辟了中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)新渠道。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大，在市值規(guī)模、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、交易特征等方面與主板趨同。
合并完成后，深市主板定位于支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)，發(fā)行上市門(mén)檻保持不變;創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”。深市以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局，將為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務(wù)，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
對(duì)于投資者關(guān)心的合并會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生哪些影響，記者采訪獲悉，本次合并僅變更原中小板公司證券類別，證券代碼和證券簡(jiǎn)稱保持不變，不會(huì)影響投資者交易方式和交易習(xí)慣。主板、中小板交易機(jī)制和投資者門(mén)檻一致，投資者群體總體無(wú)差異，且合并不涉及交易機(jī)制和投資者門(mén)檻的改變，不會(huì)對(duì)投資者交易行為產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，深市中小板與主板公司平均市值存在一定的差距，但差距已經(jīng)逐年縮小，近年來(lái)隨著資本市場(chǎng)深化改革，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體企業(yè)的支持力度愈來(lái)愈大，一些中小板企業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為市值較大的公司，已不能簡(jiǎn)單用中小板和主板來(lái)區(qū)別不同企業(yè)，因此中小板與主板合并也是大勢(shì)所趨。
“板塊定位逐步清晰，多層次資本市場(chǎng)加快構(gòu)建。此次板塊合并旨在分離創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的科技屬性，并增強(qiáng)深市主板的包容性，拓寬國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的覆蓋寬度，也是我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中強(qiáng)化融資功能、盤(pán)活市場(chǎng)存量政策的進(jìn)一步體現(xiàn)。”陳靂表示。(記者 溫濟(jì)聰)
