長達8年的聯姻長跑，最終還是走到了時間盡頭。5 月 12 日，《華夏時報》記者從達能官方獲得消息顯示，達能將出售持有的蒙牛9.8%股份，價值約19.9億美元，本次交易完成后，達能將不再持有任何蒙牛股份。

而此次股份出售計劃并非突然，事實上，今年3月本報記者便從外部獲悉，達能有意減持蒙牛的股份。關于此次出售蒙牛股份的背后原因，雙方在接受采訪時并沒有透露更多，但外界分析主要還是和達能自身戰略發展有關。前不久，業內還傳出達能和其他幾家乳業公司有意競購美贊臣的消息。

八年的聯合

達能減持蒙牛股份早有跡象。據悉，達能此前是通過中糧乳業投資成為蒙牛的間接股東，不是直接持有，若想減持需要根據合資公司的投資比例轉換成直接持有，以方便下一步操作。

今年3月初，蒙牛乳業發布公告稱，達能與中糧乳業投資達成協議將其通過中糧乳業投資間接持有的公司的權益轉換為其直接持有的公司的股權。上述轉換受限于監管批準，一旦完成，達能預期將持有公司約9.82%的直接股權，而中糧乳業投資于本公司之權益將減少至約21.43%。

達能與蒙牛“聯姻”始于2013年。當時的蒙牛已經是中糧系的一子，達能是通過與中糧的合資公司，付出約12.5億元資金，獲得了蒙牛4%的股份，由此晉升為戰略股東。2014年，蒙牛向達能定向增發約6.6%的股份。在付出51.53億港元后，達能最終以9.9%的持股比例，坐上了蒙牛第二大股東的位置。

至此，達能開始蒙牛聯系越加親密。一方面，作為蒙牛的重要投資者，達能在技術和經驗方面提攜蒙牛，特別在低溫領域，幫助蒙牛打開很多渠道市場。同時，在投資多年后，蒙牛也幫助達能收獲很多收益。

數據顯示，2013-2020年，蒙牛營收從433.57億元增長至760億元元，股價上漲約400%。足以可見，作為第二大股東的達能從中將會受益匪淺。并且，達能也在上述股權交易公告中透露，目前達能在蒙牛的間接持股市值約為8.5億歐元，聯營公司在2019年貢獻了5700萬歐元的經常性收益。

而在幾個頗具實力的大股東加持下，蒙牛近年來的業績確實可圈可點。尤其是自從2016年盧敏放接任蒙牛總裁以來，蒙牛營收在五年間增長了1.5倍，市值則翻了幾番，在2019年，蒙牛成立20周年慶祝會議上，中糧集團再一次表示了對盧敏放團隊的高度信任和認可。

乳業分析師宋亮在接受《華夏時報》記者采訪時表示，當年蒙牛和達能的合作屬于各取所需，蒙牛需要借助達能在技術和經驗上的優勢，實現多元化和國際化發展，達能也需要借助蒙牛在國內龐大的分銷網絡和政府資源扎根中國市場，但隨著雙方業務的發展變化，這種協同效應在減弱。

為并購騰地

隨著達能的不斷發展，其在華戰略也在不斷變化。而對于達能對蒙牛的清倉，業內也普遍分析是達能將在華進行其它并購或投資。

經過多年的不斷業務調整，目前達能中國的主要業務是飲用水及飲料業務和專業特殊營養品業務，但近年來，達能在不斷加碼專業特殊營養品業務，特別是嬰幼兒奶粉及營養品業務。

一直以來，外資奶粉企業對于中國市場的發展前景非常看好，中國市場是世界上最大的消費市場。也是最具增長潛力的市場，從而吸引外資企業不斷涉獵并加碼在這塊市場的搶奪。

不過，或受疫情的影響，近來達能發生了一些變化。據財報顯示，達能2020營收下滑1.5%至236億歐元;相關數據顯示，2020年達能股價下跌了27%，處于七年來的低點。在業績和股價雙下滑的背景下，達能股東批評了管理層獨裁和專制的管理風格，要求其離職，并要求達能提高股東回報。目前，達能正在開展全球重組計劃。

動蕩下的達能如今又出清了蒙牛的股份，難免不讓人浮想聯翩。

對此，宋亮進一步分析認為，達能清倉的原因不外乎是三個，第一，達能對蒙牛的投資收益率有所下滑，因此擬減持蒙牛將投資凝聚到其他業務上;第二，達能減持套現，便于其未來在中國乃至全球業務進行調整;第三，減持將增強達能在中國各項業務版塊的獨立性。未來達能可能會做重大的并購來實現業務版塊的增長和提升。

在中國市場達能可以堪稱中國人的老朋友了，1996年至2013年間，達能先后合作或控股7家中國企業，但最后均以出售告終，外界送給達能“投資人”稱號。雖然，早些年進入中國市場的達能和其它外資一樣，都通過并購企業快速擴大市場，站穩腳跟，但結果能持續下來的不多。其中，影響最大的“娃哈哈反購達能的事件”，更是被稱為“改革開放30年以來影響最大的國際商戰”。

前不久，外界還傳出達能、君樂寶和飛鶴等乳業公司競購美贊臣的消息，對此，《華夏時報》記者向達能方面求證，其表示，不對市場傳言進行評論。

山高水長，離開蒙牛，未來達能在中國市場的天地依然還很深遠。