長達8年的聯(lián)姻長跑，最終還是走到了時間盡頭。5 月 12 日，《華夏時報》記者從達能官方獲得消息顯示，達能將出售持有的蒙牛9.8%股份，價值約19.9億美元，本次交易完成后，達能將不再持有任何蒙牛股份。

而此次股份出售計劃并非突然，事實上，今年3月本報記者便從外部獲悉，達能有意減持蒙牛的股份。關于此次出售蒙牛股份的背后原因，雙方在接受采訪時并沒有透露更多，但外界分析主要還是和達能自身戰(zhàn)略發(fā)展有關。前不久，業(yè)內(nèi)還傳出達能和其他幾家乳業(yè)公司有意競購美贊臣的消息。

八年的聯(lián)合

達能減持蒙牛股份早有跡象。據(jù)悉，達能此前是通過中糧乳業(yè)投資成為蒙牛的間接股東，不是直接持有，若想減持需要根據(jù)合資公司的投資比例轉(zhuǎn)換成直接持有，以方便下一步操作。

今年3月初，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱，達能與中糧乳業(yè)投資達成協(xié)議將其通過中糧乳業(yè)投資間接持有的公司的權(quán)益轉(zhuǎn)換為其直接持有的公司的股權(quán)。上述轉(zhuǎn)換受限于監(jiān)管批準，一旦完成，達能預期將持有公司約9.82%的直接股權(quán)，而中糧乳業(yè)投資于本公司之權(quán)益將減少至約21.43%。

達能與蒙牛“聯(lián)姻”始于2013年。當時的蒙牛已經(jīng)是中糧系的一子，達能是通過與中糧的合資公司，付出約12.5億元資金，獲得了蒙牛4%的股份，由此晉升為戰(zhàn)略股東。2014年，蒙牛向達能定向增發(fā)約6.6%的股份。在付出51.53億港元后，達能最終以9.9%的持股比例，坐上了蒙牛第二大股東的位置。

至此，達能開始蒙牛聯(lián)系越加親密。一方面，作為蒙牛的重要投資者，達能在技術和經(jīng)驗方面提攜蒙牛，特別在低溫領域，幫助蒙牛打開很多渠道市場。同時，在投資多年后，蒙牛也幫助達能收獲很多收益。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2020年，蒙牛營收從433.57億元增長至760億元元，股價上漲約400%。足以可見，作為第二大股東的達能從中將會受益匪淺。并且，達能也在上述股權(quán)交易公告中透露，目前達能在蒙牛的間接持股市值約為8.5億歐元，聯(lián)營公司在2019年貢獻了5700萬歐元的經(jīng)常性收益。

而在幾個頗具實力的大股東加持下，蒙牛近年來的業(yè)績確實可圈可點。尤其是自從2016年盧敏放接任蒙牛總裁以來，蒙牛營收在五年間增長了1.5倍，市值則翻了幾番，在2019年，蒙牛成立20周年慶祝會議上，中糧集團再一次表示了對盧敏放團隊的高度信任和認可。

乳業(yè)分析師宋亮在接受《華夏時報》記者采訪時表示，當年蒙牛和達能的合作屬于各取所需，蒙牛需要借助達能在技術和經(jīng)驗上的優(yōu)勢，實現(xiàn)多元化和國際化發(fā)展，達能也需要借助蒙牛在國內(nèi)龐大的分銷網(wǎng)絡和政府資源扎根中國市場，但隨著雙方業(yè)務的發(fā)展變化，這種協(xié)同效應在減弱。

為并購騰地

隨著達能的不斷發(fā)展，其在華戰(zhàn)略也在不斷變化。而對于達能對蒙牛的清倉，業(yè)內(nèi)也普遍分析是達能將在華進行其它并購或投資。

經(jīng)過多年的不斷業(yè)務調(diào)整，目前達能中國的主要業(yè)務是飲用水及飲料業(yè)務和專業(yè)特殊營養(yǎng)品業(yè)務，但近年來，達能在不斷加碼專業(yè)特殊營養(yǎng)品業(yè)務，特別是嬰幼兒奶粉及營養(yǎng)品業(yè)務。

一直以來，外資奶粉企業(yè)對于中國市場的發(fā)展前景非常看好，中國市場是世界上最大的消費市場。也是最具增長潛力的市場，從而吸引外資企業(yè)不斷涉獵并加碼在這塊市場的搶奪。

不過，或受疫情的影響，近來達能發(fā)生了一些變化。據(jù)財報顯示，達能2020營收下滑1.5%至236億歐元;相關數(shù)據(jù)顯示，2020年達能股價下跌了27%，處于七年來的低點。在業(yè)績和股價雙下滑的背景下，達能股東批評了管理層獨裁和專制的管理風格，要求其離職，并要求達能提高股東回報。目前，達能正在開展全球重組計劃。

動蕩下的達能如今又出清了蒙牛的股份，難免不讓人浮想聯(lián)翩。

對此，宋亮進一步分析認為，達能清倉的原因不外乎是三個，第一，達能對蒙牛的投資收益率有所下滑，因此擬減持蒙牛將投資凝聚到其他業(yè)務上;第二，達能減持套現(xiàn)，便于其未來在中國乃至全球業(yè)務進行調(diào)整;第三，減持將增強達能在中國各項業(yè)務版塊的獨立性。未來達能可能會做重大的并購來實現(xiàn)業(yè)務版塊的增長和提升。

在中國市場達能可以堪稱中國人的老朋友了，1996年至2013年間，達能先后合作或控股7家中國企業(yè)，但最后均以出售告終，外界送給達能“投資人”稱號。雖然，早些年進入中國市場的達能和其它外資一樣，都通過并購企業(yè)快速擴大市場，站穩(wěn)腳跟，但結(jié)果能持續(xù)下來的不多。其中，影響最大的“娃哈哈反購達能的事件”，更是被稱為“改革開放30年以來影響最大的國際商戰(zhàn)”。

前不久，外界還傳出達能、君樂寶和飛鶴等乳業(yè)公司競購美贊臣的消息，對此，《華夏時報》記者向達能方面求證，其表示，不對市場傳言進行評論。

山高水長，離開蒙牛，未來達能在中國市場的天地依然還很深遠。