來(lái)源標(biāo)題：“本次政策利率下調(diào)幅度為近四年最大”!最新解讀

今日(9月27日)上午，央行官網(wǎng)發(fā)布公告，將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，由此前的1.70%調(diào)整為1.50%。

本次政策利率下調(diào)幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現(xiàn)，將通過(guò)傳導(dǎo)降低社會(huì)綜合融資成本。

本次政策利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，體現(xiàn)了“有力度”的要求，在市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制下，將帶動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下降。此前央行潘功勝行長(zhǎng)在9月24日新聞發(fā)布會(huì)上宣布將于近期降息，9月25日開(kāi)展的MLF操作中標(biāo)利率隨之下降30個(gè)基點(diǎn)。預(yù)計(jì)本次政策利率下調(diào)還將引導(dǎo)存款利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。同時(shí)降息將推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

央行此次大幅降息將持續(xù)提振市場(chǎng)信心。

在近期一系列增量政策支持下，市場(chǎng)預(yù)期明顯改善，A股市場(chǎng)連續(xù)多日上漲，上證綜指連續(xù)突破2800點(diǎn)、2900點(diǎn)、3000點(diǎn)關(guān)口，成交明顯放量。在此背景下，中國(guó)人民銀行于今日早晨發(fā)布公告宣布降息，有利于保持政策強(qiáng)度的持續(xù)性，進(jìn)一步凝聚高質(zhì)量發(fā)展的共識(shí)，為市場(chǎng)健康向上發(fā)展提供充足動(dòng)力。

進(jìn)一步強(qiáng)化公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)利率的政策屬性。

潘功勝行長(zhǎng)在6月19日陸家嘴論壇上指出，7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)主要政策利率的功能，此次央行再次以調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率的方式降息，進(jìn)一步印證了央行健全市場(chǎng)化利率調(diào)控機(jī)制的改革方向。

中國(guó)人民銀行貨幣政策司鄒瀾司長(zhǎng)在9月5日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上談到，央行已明確7天期逆回購(gòu)操作利率是主要的政策利率，將7天期逆回購(gòu)由原來(lái)的利率招標(biāo)，改為了固定利率、數(shù)量招標(biāo)，充分滿足了一級(jí)交易商的投標(biāo)需求，利率不再是中標(biāo)結(jié)果，而是央行根據(jù)實(shí)施貨幣政策等需要確定的，數(shù)量不再是央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的手段，而是一級(jí)交易商根據(jù)政策利率和它們的市場(chǎng)判斷共同決定的，這有利于提升機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的主動(dòng)性。

此前9月23日開(kāi)展的14天期逆回購(gòu)操作利率較上一次(春節(jié)前)低了10個(gè)基點(diǎn)，被部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)誤讀為降息，但實(shí)際上只是對(duì)7月22日7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)的跟隨調(diào)整，不具備政策含義。

其他公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)品種的操作利率將按規(guī)則同步調(diào)整。

此次公告還提道，“14天期逆回購(gòu)和臨時(shí)正逆回購(gòu)操作利率繼續(xù)在7天期逆回購(gòu)操作利率上加減點(diǎn)確定，加減點(diǎn)幅度保持不變”。按這一規(guī)則，14天期逆回購(gòu)操作利率將跟隨下調(diào)至1.65%;臨時(shí)正、逆回購(gòu)的操作利率將分別調(diào)整為1.3%和2.0%。